في يوم 21 نوفمبر ، سوف تعلن المفوضية الأوروبية قرارها بشأن مشروع ميزانية إيطاليا. وعلى العموم ، لا يوجد شئ غريب هنا: وذكر ممثلو المفوضية الأوروبية مرارًا وتكرارًا أن عجز الميزانية الاسمية أعلى بثلاث مرات من الرقم المنصوص عليه في الالتزامات السابقة للإيطاليين. وبالإضافة إلى ذلك ، فإن الوثيقة المقدمة تتناقض مع ميثاق الاستقرار والنمو ، الذي يحدد سياسة الضرائب والميزانية الخاصة بالاتحاد الأوروبي. ورفضت روما ، بدورها ، تغيير معالم الميزانية - فقد عُرضت في الأسبوع الماضي أنها قدمت في الواقع بنفس الشكل. لذلك ، من السهل التنبؤ بحكم "المفوضية الأوروبية" - بالتأكيد ستعلن بروكسل عن الأطروحات المذكورة أعلاه ، وبالتالي ، تبدأ إجراءات تأديبية ضد إيطاليا.

حيث ان هذا السيناريو متضمن جزئيًا في الأسعار الحالية ، لأن المزيد من خوارزمية الإجراءات المتبادلة كانت واضحة حتى عندما رفض الإيطاليون تعديل الميزانية المرفوضة من قبل المفوضية الأوروبية. ولذلك ، يوم الثلاثاء ، سيقول أعضاء اللجنة الأوروبية فقط هذه الحقيقة ، وبعد ذلك هناك سيناريوهين محتملين: إما أن تلجأ بروكسل إلى العقوبات (بعد أن أعدت تقريراً سبق أن وضع تقنينًا للانتهاكات التي ارتكبتها السلطات الإيطالية) ، أو سوف توافق المفوضية الأوروبية تأجيل إدخال مثل هذه التدابير. الخيار الثاني ، على الرغم من أنه من غير المحتمل ، ولكن لا يزال غير مستبعد - وفقا لبعض الخبراء ، فإن المفوضية الأوروبية يمكن أن تنتظر حتى ديسمبر - حتى يتمكن الإيطاليون مرة أخرى من التفكير في سلوكهم.

وبطبيعة الحال ، فإن مثل هذا التحول في الأحداث سيكون بمثابة إشارة إيجابية لليورو - وهذا سيتحدث عن إمكانية التفاوض المحتملة لبروكسل وروما. لكن "مسار العقوبات" بالتأكيد لن يقلل من وضع العملة الموحدة. وسيخضع اليورو لضغوط خلفية ، لكن لا يمكن للمرء أن يتوقع دفعًا هبوطيًا لعدة أرقام. أولا ، السيناريو الأكثر احتمالا هو أخذ الأسعار في الاعتبار - فالسوق جاهز لمواجهة إضافية بين الاتحاد الأوروبي وإيطاليا.

ثانياً ، تطبيق الإجراء التأديبي سيستمر لأشهر ، لذا ستبقى العملة الأوروبية تحت ضغط الخلفية فقط ، في حين أن العوامل الأساسية الأخرى "الحية" ستحدد نغمة التجارة. ثالثًا ، يمكن أيضًا توقع نتيجة الإجراء التأديبي: يعتقد الخبراء أن مبلغ الغرامة سيكون حوالي 1.7 مليار يورو (أي 0.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي). قد يتضاعف هذا المبلغ إذا استمر الإيطاليون في "المقاومة". لكن من غير المرجح أن يؤثر المبلغ الضخم للغرامة على اليورو جذريًا على خلفية أحداث أخرى ذات طبيعة أساسية.

وبالتالي ، فإن مسألة الميزانية الإيطالية قد تخطت بالفعل بعض الشيء: التجار ليسوا عاطفيين جدا للرد على "الحقن" اللفظي المتبادل بين السياسيين وعلى استعداد لمعاركهم. علاوة على ذلك ، يحث بعض ممثلي البنك المركزي الأوروبي على عدم المبالغة في أهمية هذه المشكلة. على سبيل المثال ، قال ممثل البنك المركزي الأوروبي إيوالد نوفوتني إن الزيادة في عائد سندات الحكومة الإيطالية لها "تأثير محدود للغاية" على سوق الأوراق المالية الواسع. بالإضافة إلى ذلك ، المواجهة الموازنة نفسها لها تأثير محدود على العمليات الأخرى ذات النطاق الأكبر.

في رأيي ، سيظهر سبب القلق عندما تتحول قضية الميزانية الإيطالية إلى أزمة سياسية في إيطاليا: على سبيل المثال ، يمكن أن تؤدي إعادة الانتخابات المبكرة إلى تعزيز الخطاب المناهض لأوروبا بين السياسيين - وهذه الحقيقة ستضع ضغطًا قويًا على اليورو.

الاجندة الاقتصادية لزوج اليورو / دولار هذا الأسبوع فارغة تقريبًا - فقط تقرير آخر اجتماع للبنك المركزي الأوروبي هو موضع اهتمام ، ومن المقرر إصداره يوم الخميس. وبالتالي ، سيركز التجار اهتمامهم على أحداث الخلفية الأساسية الخارجية: خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وآفاق المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ومن المثير للاهتمام أيضا موقف أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي من آفاق السياسة النقدية في ضوء "مواجهة المراسلات" لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ونائبه ريتشارد كلاريدا.

دعني أذكرك بأن باول قد قيم بشكل إيجابي حركة نمو الاقتصاد الأمريكي وأعلن عن زيادة تدريجية أخرى في المعدل. وأشارت "كلاريدا" بدورها إلى أن التباطؤ في الاقتصاد العالمي سيكون له تأثير سلبي على المؤشرات الأساسية للاقتصاد الأمريكي ، وقد اقترب سعر الفائدة بالفعل من مستوى محايد. مثل هذا الخلاف فاجأ السوق ، ثم انخفض مؤشر الدولار إلى حدود 95 نقطة. سوف يساعد خطاب أعضاء الفيدرالي الآخرين التجار على التعامل مع الوضع في سياق التوقعات المستقبلية للجهة التنظيمية.

من وجهة النظر الفنية ، لم يتغير وضع زوج اليورو / دولار منذ يوم أمس: حيث تغلب السعر على مستويين للمقاومة على الشارت اليومي - خط البولنجر باند المتوسط وخط كيجون سين. الهدف التالي للسعر هو الخط العلوي لمؤشر بولينجر باند علي الشارت اليومي ، والذي يتوافق مع مستوى 1.1485. إذا تغلب الزوج على هذا الهدف ، سيشكل مؤشر شيموكو كينكو هيو إشارة "تقاطع ذهبي" ، والتي تحذر من تغير في السوق الهبوطي إلى الاتجاه الصعودي. وفي هذه الحالة ، قد يقفز السعر إلى منتصف الرقم 15. مستوى الدعم هو الخط الأوسط من البولنجر باند وسعر 1.1370.