اليوم ، يفقد مؤشر الدولار نقاطه: لم يستطع المؤشر الصمود في نطاق 97 نقطة وفي الوقت الحالي يتراجع بنشاط في المنطقة المكونة من 96. أخيرًا ، اهتم السوق بتقرير ضعيف عن نمو التضخم الأمريكي ، والذي تم نشره يوم أمس. ومع ذلك ، فإن أحداث يوم الثلاثاء المضطربة المتعلقة باحتمالات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قد طغت على هذا الإصدار - قام المتداولون بتقييم احتمال الموافقة على الصفقة التاريخية على خلفية أحدث مقترحات بروكسل. اتبع زوج اليورو / الدولار الجنيه ، متجاهلاً كل العوامل الأساسية الأخرى. ولكن اليوم ، تراجعت المشاعر إلى حد ما: على الأرجح سيتم تمديد "عملية الانسحاب" حتى يوليو ، لذلك حوّل التجار تركيزهم على الأحداث المالية الأخرى (باستثناء متداولي الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي وأزواج العملات الأخرى التي تنطوي على الجنيه - لا يزال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي) هو مركز الاهتمام).

بعبارة أخرى ، تلا ذلك رد فعل متأخر للسوق على حقيقة تباطؤ التضخم الأمريكي. واسمحوا لي أن أذكرك بأنه بمعدلات سنوية ، يستمر مؤشر أسعار المستهلك في إظهار ديناميات سلبية. للمقارنة: في أكتوبر ، كان عند مستوى 2.5 ٪ ، وفي فبراير انخفض إلى مستوى 1.5 ٪ (مع توقع نمو ضعيف إلى 1.6 ٪). التضخم الأساسي بخيبة أمل أكثر من ذلك ، سواء من حيث الشهرية والسنوية. تبين أن الإصدار أقل من القيم المتوقعة - 0.1 ٪ م / م و 2.1 ٪ جم / جم. على الرغم من حقيقة أن الرقم القياسي لأسعار المستهلك انخفض بنسبة عُشر في المائة فقط ، فإن حقيقة الحركة السلبية مهمة هنا ، فمنذ بداية من الخريف الماضي ، خرجت هذه الأرقام عند نفس المستوى ، والآن أشار المؤشر تباطؤ.

يمكن تجاهل هذه التحركات - لا من قبل السوق ولا بواسطة الاحتياطي الفيدرالي. والانخفاض الحالي في مؤشر الدولار هو دليل على ذلك ، ولكن آثار خفض مؤشر أسعار المستهلك قد تكون أكثر انتشارًا. كما تعلمون ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول الحفاظ على التضخم الأساسي في منطقة اثنين في المئة ، في أعقاب ولاية مزدوجة. في الوقت الحالي ، ليس لدى المتداولين (رسميًا) أي سبب للقلق - حتى أن المؤشر الرئيسي يتجاوز المستوى المستهدف. لكن الاتجاه الحالي يجب أن يكون مقلقًا: التضخم في الولايات المتحدة لم ينخفض خلال الشهر الأول ، مما يؤكد مدى ملاءمة وضع الانتظار من جانب الجهة الرقابية.

كما عززت بيانات الأمس الثقة في أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يتوقف مؤقتًا حتى نهاية هذا العام. وعلى الرغم من وجود خلافات حادة في معسكر بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بآفاق السياسة النقدية (بعض الجهات التنظيمية تؤيد رفع أسعار الفائدة ، على الرغم من انخفاض التضخم) ، يميل معظم الخبراء إلى الاعتقاد بأن البنك المركزي لن يستعجل الأمور - إذا لم يعاد التضخم الأساسي إلى النمو المستدام. حتى الآن ، المتطلبات الأساسية لهذا غير كافية. من ناحية ، جاءت البيانات المتعلقة بنمو الأجور في الولايات المتحدة أفضل بكثير من التوقعات ، من ناحية أخرى ، هناك حاجة لتحركات نمو مستدامة ، في حين أن مؤشر الأجر بالساعة المتوسط يظهر حركة تشبه الموجة. لذا ، ارتفع المؤشر في شهر ديسمبر إلى 0.4٪ (شهريًا) ، وانخفض في يناير إلى 0.1٪ ، وفي فبراير ارتفع إلى 0.4٪ مرة أخرى. من الناحية السنوية ، يظهر المؤشر اتجاها مماثلا.

كل هذا يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في مارس ، والذي سيعقد بعد أسبوع واحد بالضبط ، سوف يبقي على الموقف "الحذر". واسمحوا لي أن أذكرك بأن جيروم باول يعقد مؤتمرا صحفيا بعد كل اجتماع لأعضاء الهيئة التنظيمية (وليس 4 مرات في السنة ، كما كان من قبل) ، لذلك سوف يعلق بالتأكيد على تقرير فبراير لغير القطاع الزراعي وبيانات عن نمو التضخم. إذا كثف المخاوف بشأن الإصدارات الأخيرة ، فإن احتمال رفع سعر الفائدة هذا العام سينخفض مرة أخرى ، مما يضغط على الدولار. إذا سمح بتخفيف السياسة النقدية ، فسيكون هذا الضغط أكبر. تجدر الإشارة إلى أن السوق لا يستبعد مثل هذا السيناريو - على سبيل المثال ، فإن احتمال خفض سعر الفائدة قبل نهاية هذا العام أقل قليلاً من 10 ٪. وعلى الرغم من أن هذا الرقم منخفض جدًا بالنسبة لأي استنتاجات ، فإن احتمال مثل هذه الخطوة كان في السابق صفرًا. علاوة على ذلك ، لم يستبعد بعض ممثلي مجلس الاحتياطي الفيدرالي (بولارد ، بوستيتش) مثل هذا السيناريو.

وبالتالي ، فإن زوج اليورو مقابل الدولار لديه إمكانية لمزيد من النمو التصحيحي ، والذي يرجع فقط إلى ضعف الدولار. لا تزال العملة الموحدة تحت تأثير اجتماع مارس للبنك المركزي الأوروبي (والذي يظهر بوضوح في أزواج متقاطعة مع اليورو) ، لذلك ليست هناك حاجة للحديث عن انعكاس الاتجاه. فيما يتعلق بالتحليل الفني ، لم يتغير الوضع منذ يوم أمس: لا يزال يحتاج المضاربون على زوج يورو / دولار إلى الثبات فوق علامة 1.1320 (عند هذه النقطة ، يتزامن خط متوسط بولنجر باند مع خط الكيجين سين على الرسم البياني اليومي ). في المستقبل ، سيسمح هذا للزوج باختبار الرقم 14 - يقع مستوى المقاومة التالي عند 1.1410 ، حيث يتزامن الخط العلوي من البولنجر باند مع الحد الأدنى لسحابة كومو.