تجبر مؤشرات الاقتصاد الكلي الأضعف من المتوقع في معظم البلدان البنوك المركزية على التخلي عن خطط لتطبيع السياسة النقدية والبحث عن تدابير إضافية لتحفيزها، في الوقت الحالي لا تتوقع الأسواق رفع سعر الفائدة في المستقبل المنظور مع وجود فرصة بنسبة 50% في الانخفاض خلال الأشهر الستة المقبلة.

عقب الاجتماع الذي انتهى يوم الأربعاء ترك بنك كندا سعر الفائدة عند 1.75% ولكنه اضطر إلى ملاحظة عدد من العوامل السلبية مثل تباطؤ الاقتصاد العالمي بشكل أسرع وخفض توقعات الناتج المحلي الإجمالي الكندي للربع الأول من عام 2019 من 0.8% إلى 0.3% في عام 2019، بشكل عام تم تخفيض التوقعات من 1.7% إلى 1.2% وهذا هو على خلفية الاتجاه الإيجابي المستقر في مجال النفط.

ترك بنك اليابان أيضًا برنامج الدعم الخاص به دون تغيير استنادًا إلى مراقبة منحنى العائد لكنه زاد من توقعاته قائلاً إنه سيحافظ على أسعار فائدة منخفضة للغاية لفترة ممتدة من الوقت على الأقل حتى ربيع عام 2020، بالإضافة إلى ذلك خفضت اليابان أيضًا توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم لعامي 2019 و 2020 مما يشير إلى وجود نية لمواصلة اتباع سياسة ميسرة.

زوج اليورو / دولار

انخفض مؤشر مناخ الأعمال آيفو إلى 99.2 نقطة في شهر أبريل بزيادة طفيفة قبل شهر إلى 99.6 نقطة تبدو وكأنها تصحيح لمرة واحدة، في الوقت نفسه انخفضت مؤشرات تقييم الوضع الحالي ومؤشر التوقعات.

بشكل عام تبدو الأخبار القادمة من ألمانيا مثيرة للقلق إلى حد ما، انخفضت طلبات الإنتاج إلى أدنى مستوى لها منذ الأزمة وبيانات المخزون الفعلية ضعيفة للغاية، صناعة السيارات في تراجع بسبب تهديد إدخال تعريفات جديدة من الولايات المتحدة في حين أن صناعة التصنيع في حالة ركود ككل.

لا يزال قطاع الخدمات مستقرًا في المنطقة الإيجابية ولكنه سيتبع حتماً قطاع الإنتاج وسط انخفاض الدخول الحقيقية.

بشكل عام ، هناك استمرار للتأثير السلبي للعوامل التي كانت تعتبر من قبل مؤقتة في منطقة اليورو مثل الأخبار المتعلقة بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والحرب التجارية والمشاكل مع شركات صناعة السيارات الألمانية والاحتجاجات الفرنسية على "السترات الصفراء" والتباطؤ في الصين. حتى لو افترضنا أن ذروة التأثير السلبي قد تم التغلب عليها بالفعل وأن الضغط سينخفض بحلول نهاية العام ، فإن الانتعاش سيكون ضعيفًا ، كما لاحظت العديد من المؤسسات الأوروبية ، التي تراجع بالإجماع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو نحو الانخفاض.

وفقًا لذلك من المستحيل توقع نمو مطرد من التضخم نظرًا لأن ديناميات أسعار المستهلك تعتمد بشكل مباشر على نمو الدخول الحقيقية. كل هذه العوامل تؤثر بطريقة أو بأخرى على موقف البنك المركزي الأوروبي الذي يفقد كل الأسباب لرفع سعر الفائدة ليس فقط هذا العام ولكن أيضًا في العام التالي. سيشير البنك المركزي الأوروبي إلى "التحول السلبي" ، مشيرًا إلى المخاطر المتزايدة لتباطؤ الاقتصاد وأعلن عن بدء عمليات إعادة التمويل المستهدفة لمدة عامين اعتبارًا من سبتمبر 2019.

كما أعلن ماريو دراجي عن إمكانية تطبيق تدابير مخففة للوقوف على الآثار الجانبية لأسعار الفائدة السلبية إذا استمرت العمليات السلبية في اقتصاد منطقة اليورو في التراكم. كل هذه العوامل مجتمعة لا تعطي أي سبب للاعتماد على نمو المعدلات في المستقبل المنظور وعلى نمو اليورو مقابل الدولار.

ستنتهي صلاحيات ماريو دراجي في شهر أكتوبر ، بعد إطلاق برنامج عمليات إعادة التمويل المستهدفة على المدى الطويلالجديد ، وإذا تبين أن خليفته أكثر تحفظًا ، فسيكون اليورو قادرًا على التعافي مقابل الدولار. في غضون ذلك ، يتطور الوضع بشكل سلبي لزوج اليورو / دولار وسيزداد الضغط على العملة الأوروبية. عزز انهيار الدعم عند 1.1175 / 83 الضغط الهبوطي مع الهدف الأقرب عند 1.1118. من الناحية الفنية يمكن أن ينخفض اليورو إلى 1.07 على المدى المتوسط دون محاولة تصحيح جاد.