كان هذا الأسبوع هادئًا تمامًا في أسواق الأسهم كما هو متوقع على الرغم من أن التقلب نفسه زاد بشكل كبير. لوحظ وضع مماثل في سوق الفوركس حيث توقف الضعف الناشئ للدولار.

في الأسواق يعتقد الكثيرون أن الارتفاع في الأسهم قد تباطأ ببساطة وسيستأنف مرة أخرى بمجرد أن يقرر الكونجرس التصديق على إجراءات دعم الاقتصاد البالغة 1.9 تريليون دولار. ويعتقدون أيضًا أن توسيع عملية التطعيم سيدعم الطلب على أسهم الشركات نظرًا لاحتمال حدوث انتعاش أكثر نشاطًا في الولايات المتحدة والدول الغربية الأخرى.

ومع ذلك هذا ليس سوى جزء واحد من المستثمرين وهناك أيضًا جزء آخر ربما من خلال أفعاله أوقف الارتفاع. وهم يعتقدون أن إجراءات التحفيز واسعة النطاق مع تدفق 1.5 تريليون دولار من السيولة إلى الأسواق ، ستؤدي إلى عمليات بيع في أسواق السندات الحكومية مما سيؤدي إلى ارتفاع عائداتها. بدوره سيؤدي هذا أيضًا إلى موجة من الطلب على الدولار. سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يريد التحكم في منحنى عائد سندات الخزانة إلى تغيير سعره النقدي. أولاً سيتعين عليها التخلي عن شراء السندات الحكومية ثم الانتقال إلى عملية رفع أسعار الفائدة. وكل هذا كما هو متوقع يمكن أن يحدث على خلفية ارتفاع حاد في التضخم فوق المستوى المقبول البالغ 2.0%.

سيضع هذا السيناريو ضغطًا قويًا على الطلب على أسهم الشركة مما سيؤدي إلى موجة مبيعات. في هذه الحالة سيتخلص المستثمرون منهم وفي نفس الوقت يشترون الدولار كعملة احتياطية.

هذا السيناريو خطير للغاية بالنسبة لاستقرار الأسواق المالية بالنظر إلى "الفقاعات" المالية الكبيرة جدًا التي تم تضخيمها منذ عام 2009 عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البنوك المركزية العالمية الرئيسية بنشاط في إخماد الأزمة من خلال التدفقات الضخمة للسيولة في العملات الوطنية. إذا حدث هذا فسنشهد انهيارًا جديدًا في الأسواق سيكون أكبر بكثير مما حدث في الولايات المتحدة عام 1929 وكان رائدًا للأزمة العالمية التي تحولت إلى كارثة الحرب العالمية الثانية.

نعتقد أن الفترة العامة للتعزيز في الأسواق ستستمر اليوم وربما في بداية الأسبوع المقبل. بشكل عام نحن نميل أكثر فأكثر للاعتقاد بأن أسواق الأسهم قد تبدأ في الانخفاض التصحيحي مع تعزيز متزامن للدولار الأمريكي في المستقبل القريب.

توقعات اليوم:

يتماسك زوج اليورو / دولار مع موجة الطلب المتزايد على الدولار في ظروف التصحيح المحتمل في أسواق الأسهم. قد ينخفض الزوج إلى 1.1965 بعد انخفاضه دون 1.2110.

يصحح زوج الباوند / دولار هبوطيًا تحسبا لنشر البيانات من المملكة المتحدة. إذا كانت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع أسوأ من المتوقع وكذلك قيم مؤشرات الإنتاج دون التوقعات فقد يؤدي ذلك إلى استمرار الانخفاض المحلي للزوج إلى 1.3750 تماشيًا مع الترند الصاعد العام قصير الأجل.