تم إصدار تقريرين قبل تقرير التوظيف الأمريكي يوم الجمعة ، مما أدى إلى تعديل توقعات التجار بشكل كبير. حيث تعتبر حالة نادرة عندما تعمل البيانات السيئة على تحسين المعنويات ، ولكن هذا بالضبط ما حدث يوم الأربعاء ، حيث قلل كل من تقرير التصنيع "آي إس إم" وتقرير التوظيف بالقطاع الخاص الصادر عن "إيه دي بي" من احتمالية إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن تخفيضات التيسير الكمي في وقت مبكر من سبتمبر.
أظهر تقرير "إيه دي بي" لشهر يوليو زيادة قدرها 375 ألفًا ، والتي كانت ستكون جيدة جدًا في أوقات ما قبل الأزمة ، ولكنها قليلة جدًا في مرحلة تعافي سوق العمل ، بالإضافة إلى أنها أقل بشكل ملحوظ من الإجماع البالغ 625 ألفًا.
من الواضح أن تقرير "إيه دي بي" ليس له علاقة عميقة ببيانات غير زراعية بحيث يمكن استخلاص استنتاجات نهائية بناءً عليها ، ولكن لا يمكن تجاهلها أيضًا. توقعات بلومبيرج الحالية هي 725 ألف (أو 750 ألف من مصادر أخرى) ، وإذا كانت النتيجة الحقيقية تقترب من 400-500 ألف ، فهذا يعني أن شرط الاحتياطي الفيدرالي "لمزيد من التقدم المهم" في سوق العمل لم يتم الوفاء به ، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى مزيد من الوقت للخروج من برنامج التيسير الكمي. وهذا بدوره سيدعم أسواق الأسهم والأصول الخطرة ، أي أنه سيتم النظر إلى السوق بتفاؤل.
تبين أيضًا أن إنتاج "آي إس إم" غامض تمامًا. ومن ناحية أخرى ، ارتفع المؤشر إلى 59.9. كان مفاجئًا ، حيث أظهرت معظم القضايا الإقليمية تباطؤًا طفيفًا. حيث تعتبر هذه الزيادة مدعومة بارتفاع في الإنتاج والطلبات ، وكذلك في المخزونات بنسبة 5.3٪ ، وهو أعلى مستوى في ثلاث سنوات (هذا المؤشر غامض ، لأنه قد يشير إلى تباطؤ في الطلب). والافتراض بأن انتعاش الإنتاج الأمريكي قد وصل إلى ذروته مدعوم أيضًا بمؤشرات مثل مؤشر التوظيف الفرعي ، الذي انخفض بمقدار 3.9 نقطة إلى 49.9 نقطة ، دون مستوى التوسع في 50 نقطة. وهو أدنى مستوى لمدة 9 أشهر. بعبارة أخرى ، يستكمل قطاع التصنيع في الولايات المتحدة توظيف عمال جدد ، مما يعني أنه يقلل من نمو الوظائف الجديدة ، وهي إشارة سلبية أخرى للقطاع الغير زراعي يوم الجمعة.
تزيد البيانات الأخيرة من احتمالية عدم إظهار القطاع غير الزراعي يوم الجمعة فائضًا عن التوقعات ، وربما يكون أسوأ من التوقعات. حيث تلهم هذه البيانات التي تبدو سلبية المتداولين ، لأنها تتيح فرصة للنمو المستمر للمواد الخام والأصول الخطرة.
وتجدر الإشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لديه حجة إضافية لصالح حقيقة أنه لا توجد حاجة للتنبؤ بزيادة سعر الفائدة لفترة قصيرة نسبيًا. وجادل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، جيه باول ، لعدة أشهر بأن نمو التضخم مؤقت ، وسيبدأ في التراجع الطبيعي بعد عودة الاقتصاد إلى طبيعته. حيث لم تصدقه الأسواق بشكل خاص ، وهو ما انعكس في النمو الهائل في عائد سندات "تي آي بي إس" المحمية من التضخم. وعلى النحو التالي من الرسم البياني أدناه ، فقد اتفقت الشركة عمليًا مع الاحتياطي الفيدرالي. وعائدات السندات أقل من أعلى مستوياتها في مايو ، مما يعني أن نمو أسعار المستهلك يمكن أن يتوقف بالفعل.
بشكل عام ، يمكننا أن نفترض تطور الأحداث في اليومين المقبلين. يبدو أن احتمالية أن تقرير التوظيف لن يكون أفضل ، ولكن أسوأ مما كان متوقعًا.
إذا تم إنشاء حوالي 400 ألف وظيفة جديدة أو أقل ، فسيتم التعبير عن رد فعل السوق في انخفاض مؤشر الدولار ونمو عملات السلع مثل الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي والدولار الكندي. وكلما انخفض الرقم النهائي ، زادت احتمالية تأجيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي للقرار إلى نوفمبر أو ديسمبر أو حتى الربع الأول من عام 2022. ولا يوجد مفر من زيادة الطلب على الأصول الخطرة في هذه الحالة.
ولكن إذا كانت البيانات النهائية لا تختلف كثيرًا عن التوقعات ، فسيكون رد فعل السوق معتدلًا أو غائبًا تمامًا.
الخطر الرئيسي هو أن إخراج البيانات أفضل من التوقعات. حيث و وفقًا لأحدث تقرير لهيئة تداول السلع الآجلة "سي إف تي سي" ، كان المضاربون يفتحون بقوة صفقات شراء الدولار الخاصة بهم في الأسبوع الأخير من التقارير ، واللاعبون الكبار يعرفون دائمًا شيئًا لا يعرفه باقي السوق. حيث إذا أظهر النمو ما يقارب المليون ، فسنواجه انهيار سوق الأسهم ، ونموًا هائلاً في العوائد ، وارتفاعًا حادًا في الطلب على الدولار الأمريكي والأصول الدفاعية.
