鉴于唐纳德特朗普最近关于美国监管机构行为的言论，市场迫切期待美联储主席杰罗姆鲍威尔周五的讲话。

这次演讲的主要阴谋甚至不是在评估货币政策的前景，而是为了应对美国总统的袭击。 专家们不同意鲍威尔的可能行为，尽管大多数分析师都倾向于认为他会忽略这一事实。

这一假设得到了证实：美联储主席没有对特朗普的批评言论发表评论，并以通常的方式发言。 虽然值得承认鲍威尔的言论有所缓和：这一事实是巧合还是客观反映现实是一个悬而未决的问题。 但市场以自己的方式解释了他的讲话，增加了对美元的压力。 今天，经过欧洲时段的一些想法，美元继续下跌：美元指数回升至94点 - 这是过去三周来的首次。

鲍威尔的立场只是部分解释了美元贬值，特别是因为美联储总体保持其"一般路线"：他向市场保证，在美国经济走强的背景下，监管机构将继续逐步提高利率。 这种积极的态度被两个短语所平息，交易者将注意力集中在这两个短语上。

首先，鲍威尔表示，目前他没有看到通胀增长高于目标水平的明显迹象。 其次，他表示美联储没有看到经济"过热"的迹象。 这些言论本质上是"温和的"，因为在未来它们可以作为加息步伐放缓的理由。

现在市场对12月和3月加息的可能性进行了不同的评估（9月份的涨幅甚至没有讨论，市场几乎100％肯定这一步）。 因此，如果中央银行成员普遍存在这种"鸽派"性质的想法，美联储可能会推迟12月加息到2019年初，因此，3月份的加息 - 更加遥远。 不要忘记，美联储正在缓慢但肯定地达到中性水平（尽管"自然"利率究竟在哪里仍然是讨论的主题）。 正如达拉斯联邦储备银行负责人罗伯特卡普兰最近宣布的那样，监管机构将在长时间停顿之前将利率提高三到四倍（0.25％）。 换句话说，在他看来，中性利率水平为2.5-2.75％，而此前监管机构成员表示"约3％"的目标。

在鲍威尔周五发表讲话之后，市场猜测美联储可能会在加息之间停滞更长时间，而中性利率水平"接近"至2.5％。 据一些专家称，这种情况可能对白宫和美联储都是最佳的。 毕竟，监管机构需要在两个极端之间进行操纵：一方面，为了防止加息过慢导致经济"过热"，另一方面 - 不要通过收紧货币政策条款来"扼杀"经济增长。 具有这种"输入"的上述场景是非常理想的。 至少，货币策略师更常说这种情况。

自然地，这种选择被美元多头负面看待，在美国GDP增长的最新数据发布之后，美元多头出现了一种更为"鹰派"的情景：今年再增加两次，下一年增加三次。 因此，鲍威尔犹豫不决的笔记取得了如此令人印象深刻的效果。

总的来说，美联储主席并没有改变货币政策的走向，而是准备了一种减缓未来加息步伐的跳板。 鉴于特朗普最近的声明，这样的结论看起来很合理，特别是如果美国经济在第三季度的增长率放缓的话。 顺便提一下，第二季度GDP增长的第二次估算将在周三公布：根据初步数据，该指标将向下修正，尽管略有下调（从4.1％调至4％）。 但如果指标低于预测值，美元将面临额外压力。

然而，不仅鲍威尔的言论对美元构成压力。 在某种地缘政治缓和的背景下，美元已经不再享有作为"避风港"的积极需求。 华盛顿同意墨西哥城关于北美自由贸易协定的命运，第一轮美中贸易谈判以"谨慎乐观"结束，土耳其里拉暂停其下滑。 虽然这些基本因素足够弱，无法对美元构成压力，但总体上已经取得了一定的效果。

直接谈到欧元/美元汇率，目前的发布（全天唯一或多或少的重要）是向上运动的额外冲动。 这是来自IFO对德国商业环境的一个指标。 该指标对于货币市场来说是次要的，但在没有其他新闻的情况下，它会影响该货币对的动态。 此外，该数字立即跃升至103.8点 - 这是自今年2月以来的最佳结果。 这张图为欧洲货币提供了力量，之后欧元兑美元的多头抓住了这一举措（尽管早盘该货币对在第15位数据的框架内"下跌"）。

向上的冲动允许它在日线图突破云层的下边界（1.1655）并指定以下目标：1.1750（云层的上边界，与布林带指标的上线重合）。 如果价格固定在这个目标之上，一目均衡指标将形成一个看涨信号"线的游行"，然后该货币对可以达到19-20个数字的区域。 但是，虽然价格在低于这个水平交易，但谈论它还为时尚早。