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11.10.2021 05:35 AM
非农就业数据:连续第二个月完全失败

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在过去几个月里,关于美联储可能缩减量化宽松计划的传言一直很活跃。关于这一点,市场已经从各种渠道获得了大量信息,以至于市场已经默认:美联储将在11月宣布开始缩减量化宽松计划,最多在12月,不会再晚了。

市场对美联储准备缩减刺激计划的信心如此之强,美联储本身也要承担部分责任。美联储已多次明确表示,它已经在全力准备取消经济刺激计划。杰罗姆·鲍威尔暗示,这是美联储货币委员会成员反复公开声明的。

但是,鲍威尔曾多次表示,目前美国经济的目标是使劳动力市场完全恢复到危机前的水平。也就是说,劳动力市场应该恢复到最大就业水平。我们早些时候已经注意到,要达到这些水平,农业部门以外的部门每月应该创造大约50万个新的就业机会。也就是说,每个月有50万非农就业人口。如果在6月和7月这个指标的价值接近100万,那么从8月开始,问题就开始了。

8月份的报告显示,新增就业岗位只有36.6万个,9月份的报告显示的更少,只有19.4万个。回到ADP和非农就业报告之间的相关性问题,两者之间不存在相关性。ADP本周的报告显示,私营部门的雇员人数增加了近50万人。但非农就业人数远低于预估,预估为增加49万人。

这一切对美国经济前景和美联储的货币政策意味着什么?这意味着缩减量化宽松计划的开始时间可能会从11月推迟到12月。也许,在以后的日子里。这意味着,接下来的几个月,美国经济每月将获得至少1200亿美元。不过,股指已经开始为缩减量化宽松做准备,因此近几周一直在积极调整。

外汇市场也在为此做准备,因此美元兑其主要竞争对手欧元仅在最近几周有所升值。在与英镑的配对中,情况稍微复杂一些,因为有更多的因素影响这对汇率的形成。不过,我们认为,股市和汇市已经在为缩减量化宽松做准备,因此美联储何时宣布这一决定并不重要。进程已经启动。

Paolo Greco,
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