Terlepas dari kenaikan tingkat REPO menjadi 0,75% dalam siklus normalisasi kebijakan moneter dan akselerasi perekonomian Inggris dari 0,2% di kuartal pertama menjadi 0,4% q/q di kuartal kedua, sterling mempunyai kinerja terburuk di antara mata uang G10 dalam tiga bulan sebelumnya. Mata uang ini kehilangan melebihi 5% terhadap dolar AS, dan pasangan GBP/USD turun ke titik terendah 13 bulan. Apakah ini? Apakah faktor seperti peningkatan kesehatan dalam perekonomian nasional dan pengetatan moneter telah berhenti bekerja?

Alasan bagi pelemahan pound harus dicari dalam latar belakang politik yang tidak menguntungkan. Baik pemerintah London dan konsumen biasa semakin membahas prospek keluarnya Inggris dari UE tanpa kesepakatan. Menteri Perdagangan Internasional Britania Raya Fox mengatakan bahwa kemungkinan skenario seperti itu sebesar 60%, kepala Bank of England Mark Carney mengatakan bahwa peluang tersebut "tinggi yang tidak menyenangkan", dan Perdana Menteri Theresa May mengatakan bahwa akan mengaktifkan persiapan untuk hasil seperti itu. Secara tidak mengejutkan, query Google dari Inggris telah mancapai level puncak.

Dinamika query pencarian Google

Tekanan tambahan pada sterling menciptakan rekomendasi Morgan Stanley kepada konsumennya untuk memastikan risiko keluarnya Inggris dari UE tanpa kesepakatan. Akibatnya, perbedaan antara premium pada opsi untuk membeli dan menjual pound (risiko reversal) telah mencapai level terendahnya sejak Februari 2017.

Dinamika risiko reversal pound

Iklim politik yang tidak menguntungkan telah berdampak pada aktivitas bisnis dan pertumbuhan ekonomi, sehingga tidak mengejutkan bahwa perbincangan tentang tidak adanya kesepakatan dengan Brussel telah memaksa beberapa investor untuk membahas kemungkinan pengurangan tingkat REPO pada 2019. Semuanya akan bergantung pada statistik ekonomi makro di Inggris, sehingga satu pekan yang penuh dengan perilisan-perilisan penting sebelum 17 Agustus mungkin akan menentukan. Perilisan laporan-laporan pasar tenaga kerja dan inflasi, bersama dengan data penjualan ritel akan menjelaskan prospek sterling. Namun, seperti yang diketahui, jika terdapat dua mata uang dalam setiap pasangan, oleh karena itu, salah satu seharusnya tidak mengurangi faktor inflow AS yang percaya diri, tentu saja, tidak boleh dibuang.

"Greenback" memperoleh keuntungan dari kebijakan proteksionis Donald Trump. Ancaman terus-menerus pajak impor dan perluasan pajak impor berkontribusi terhadap penurunan indeks manajer pembelian dan perlambatan perekonomian terbesar dunia dalam menghadapi zona Euro dan China. Di saat yang sama, PDB AS, diteguhkan oleh stimulus berskala besar, naik menjadi 4,1% q/q pada kuartal kedua. Keuntungan dolar tidak hanya dari kecepatan ekonomi yang berbeda, namun juga dari proses pelarian modal ke aset safe haven. Dalam hal ini, masalah yang diperberat oleh sanksi Turki dan Rusia mempunyai dampak tidak hanya pada EUR/USD, namun juga GBP/USD.

Secara teknis, bear pada pasangan yang dianalisis berhasil menyerbu support penting di titik 1,2835 dan melanjutkan kampanye menurun ke arah 78,6% dan 88,6% gelombang naik jangka panjang terakhir.

Grafik harian GBP/USD