Emas tetap tenang dalam kisaran trading $ 1185-1215 per ounce, dengan tulus mengandalkan munculnya driver baru yang dapat menariknya keluar dari keadaan konsolidasi. Tingkat eskalasi perang dagang antara AS dan Cina, sayangnya, tidak berhasil. Perpanjangan oleh Washington bea masuk sebesar $ 200 miliar dan snapshot Beijing dalam bentuk tarif tambahan pada pengiriman barang-barang Amerika di pasar mereka sebesar $ 60 miliar hampir tidak berpengaruh pada posisi dolar AS. Itu adalah reli indeks USD pada bulan April-September yang membuat logam mulia kehilangan sekitar 12% nilainya.

Terlepas dari kenyataan bahwa intensifikasi konflik perdagangan sebelumnya membantu "greenback", karena ekonomi AS tetap resisten terhadap bea masuk para pesaing, S & P 500 tumbuh, dan Shanghai Composite, sebaliknya, kehilangan sekitar 25% dari Januari. tertinggi, masa depan mungkin berbeda. Perlambatan dalam PDB dan proses normalisasi kebijakan moneter Fed akan menempatkan beban berat di pundak sapi jantan pada indeks USD. Para penggemar logam mulia, sebaliknya, sangat bersemangat. Saya percaya bahwa skenario ini diingat oleh investor. Dalam hal ini, baik temuan posisi pendek spekulatif bersih pada emas dekat ketinggian historis, atau penurunan cadangan emas ETF hingga 2103,6 ton, indikator terendah selama hampir setahun tidak memungkinkan "beruang" untuk menarik aset yang dianalisis dari kisaran $ 1185-1215. Menurut perkiraan Commerzbank, pada kuartal ketiga, arus keluar dari dana khusus yang diperdagangkan di bursa mencapai 84 ton, yang kira-kira setara dengan volume pembelian bersih dari bank-bank sentral. Sangat menarik bahwa ETF perak menunjukkan dinamika yang berbeda.

Dinamika cadangan ETF emas dan perak

Dolar AS tidak menerima preferensi dari eskalasi konflik perdagangan antara Amerika Serikat dan China dan karena alasan lain. Pertama, kedua pihak memperkenalkan tarif yang lebih rendah (10-15%) dari perkiraan sebelumnya (25%). Ini memberi harapan untuk kompromi di masa depan. Kedua, sangat sulit untuk mengobarkan perang dagang di beberapa bidang. Selain Cina, AS berada dalam keadaan permusuhan melawan Kanada, berniat untuk melanjutkan mereka melawan Uni Eropa dan Jepang. Jika lawan menyatukan upaya mereka, Washington akan mengalami kesulitan. Akhirnya, ketiga, situasi di pasar utang AS menyerupai peristiwa Januari. Kemudian suku bunga obligasi 10-tahun tumbuh, dan dolar, sebaliknya, jatuh karena desas-desus bahwa China menjual sahamnya obligasi treasury. Sejarah berulang dengan sendirinya?

Dalam waktu dekat, fokus investor akan menjadi pertemuan FOMC. Pasar derivatif memberikan probabilitas 97% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga federal sebesar 25 b.p. pada bulan September dan kemungkinan 87% bahwa itu akan melakukannya lagi pada bulan Desember. Dalam hal analisis fundamental, ini adalah faktor bullish untuk dolar dan imbal hasil obligasi Treasury AS. Namun demikian, penerapan prinsip "menjual rumor, membeli fakta" dapat membantu ulangan untuk XAU / USD.

Secara teknis, output dari kutipan emas di luar kisaran konsolidasi $ 1185-1215 meningkatkan risiko koreksi ke downtrend menuju $ 1240 dan $ 1260 per ounce, atau menyediakan jalan-jalan beruang ke selatan.

Emas, grafik harian