Pasangan Euro/Dolar pada minggu ini nyaris tidak menunjukkan tanda pergerakan apa pun: setiap upaya untuk naik atau turun terhenti dari awal. Angka 14 tidak ada untuk bulls EUR/USD, dan bears tidak dapat menahan pasangan di bawah tanda 1.1350. Semua menunggu peristiwa utama minggu ini - pertemuan ECB bulan Januari, yang akan diadakan besok. Mario Draghi akan melumpuhkan mata uang tunggal atau memberikan kesempatan untuk perbaikan korektif (corrective recovery). Terlepas dari perilaku negatif secara umum, kedua opsi tersebut memiliki kesempatan untuk bertahan - sampai tingkat tertentu.
Sebagian besar ahli meyakini bahwa kepala ECB tersebut besok akan mengambil posisi yang sangat lunak, mengingat retorikanya sebelumnya dan penurunan indikator ekonomi makro utama. Memang, minggu lalu, Draghi menyatakan bahwa data yang muncul terlihat lemah daripada prakiraan ECB, dan fakta ini menegaskan kelayakan kebijakan akomodasi. Pernyataan ini muncul di tengah rilis data Jerman, yang menunjukkan perlambatan dalam perekonomian terbesar Jerman.
Maka, indeks GDP Jerman tahun lalu hanya tumbuh sebesar 1,5% - ini adalah hasil terlemah dalam 5 tahun terakhir. Sebagai perbandingan - pada tahun 2017, indikator ini dirilis pada level 2,2%. Lagi-lagi, kita bisa membahas tentang gema konflik dagang AS-China, karena China adalah salah satu mitra dagang utama Jerman. Oleh karena itu, dengan mengikuti perekonomian China, perekonomian Jerman juga menurun. Menurut para ahli, perlambatan perekonomian terbesar di Eropa ini pasti akan mempengaruhi dinamika pertumbuhan di negara Eropa lainnya dan zona Euro secara keseluruhan.
Sepanjang konferensi pers, Mario Draghi mungkin fokus pada fakta ini, khususnya terhadap latar belakang inflasi yang melambat dan GDP di zona Euro. Akan tetapi, menurut saya, situasi ini tidak se-kritikal yang digambarkan banyak orang. Memang, terlepas dari kondisi yang sulit dan konflik dagang yang tengah berlangsung antara China dan Amerika Serikat, perekonomian Jerman dapat menghindari resisi teknikal dan tampak melemah, namun masih meningkat. Tentu saja, Draghi, dalam komunikasinya dengan para jurnalis, mungkin menyebut Jerman dalam konteks negatif, namun teks pidato akan berisi pernyataan tentang risiko yang seimbang (dan ini jauh lebih penting bagi para trader).
Secara umum, harapan yang terlalu "dovish" dapat menjatuhkan bears EUR/USD. Di saat yang sama, pasar tidak memperkirakan petunjuk "hawkish" dari Draghi - opini umum adalah bahwa suku bunga tidak akan meningkat hingga 2020, dan tahun ini program pembiayaan (financing) jangka panjang akan dilanjutkan. Program TLTRO sebelumnya akan berakhir di pertengahan tahun depan, namun, sektor perbankan akan membutuhkan likuiditas pada tahun ini. Karena catatan hasil pertemuan ECB diumumkan, para regulator mengangkat topik ini pada bulan Desember, sehingga besok Draghi akan memberi pernyataan yang lebih jelas tentang masalah ini.
Adapun prospek suku bunga, di sini Mario Draghi cenderung tidak mengambil posisi yang jelas. Di saat yang sama, ada terlalu banyak faktor yang tak pasti yang membuat tidak mungkin untuk membahas prospek jangka panjang - dalam konteks "untuk" atau pun konteks "berlawanan". Brexit, negosiasi perdagangan antara Beijing dan Washington, prospek untuk perekonomian dunia/China, pemilihan umum untuk Parlemen Eropa, dinamika pasar minyak dan level permintaan konsumen domestik - keadaan ini tidak akan memungkinkan Draghi untuk berpikir terlalu jauh, menilai kemungkinan mengetatnya kebijakan moneter. Kemungkinan besar, ia akan menyamarkan jawaban dengan frasa tak jelas bahwa kebijakan moneter akan bergantung pada data yang masuk, dan tidak disarankan untuk membahas hal ini sebelumnya pada musim gugur ini, mengingat tren data yang masuk. Posisi ini dapat bermain di tangan bulls EUR/USD, karena tidak mengesampingkan kenaikan suku bunga dalam kerangka tahun ini, sementara pasar sudah "bertahan dengan" poin referensi untuk tahun 2020.
Maka, totalitas faktor ekonomi makro menunjukkan bahwa esok hati regulator akan mengambil posisi yang lunak, namun sangat 'tidak jelas'. ECB mungkin tidak akan membahas tentang menggeser keseimbangan risiko, mempertahankan posisi mengamati hingga pertemuan berikutnya, yang akan diadakan pada bulan Maret. Menurut saya, pasar sekarang terlalu 'terpelintir' oleh fakta bahwa Draghi akan menyuarakan perkiraan yang terlalu pesimis - jika perkiraan tersebut tidak terpenuhi, mata uang Eropa akan mendapat dukungan yang cukup kuat.
Dalam sudut pandang teknikal, situasinya adalah sebagai berikut. Bulls EUR/USD harus menembus tanda 1.1440 untuk mengkonfirmasi dominasi mereka. Dalam hal ini, indikator Ichimoku Kinko Hyo akan menghasilkan sinyal Parade of Lines yang bullish, yang akan membuka jalan menuju garis puncak indikator Bollinger Bands - tanda 1.1525. Level support berada pada 1.1310 - ini merupakan garis dasar Bollinger Bands pada grafik harian.
