Donald Trump melanjutkan kritiknya terhadap Jerome Powell, dengan menyebutnya sebagai pria sejati yang senang menaikkan suku bunga, dan ia juga menyerang nilai dolar yang kuat. Secara umum, Trump tidak menentang mata uang nasional yang kuat, namun tidak terlalu menyukainya karena hal tersebut dapat berimbas negatif pada bisnis di Amerika.

"Dapatkah anda bayangkan jika kita mempertahankan suku bunga tetap pada tempatnya, dimana posisi dolar saat ini! Dan mengapa menaikkan mereka, jika inflasi praktis tidak tumbuh," protes Gedung Putih.

Tersaji pada piring perak, pasar tertelan secara utuh. Ini bukanlah pertama kalinya, namun mungkin situasinya berbeda saat ini. Jika anda pikirkan, pada kritik Trump di bulan Maret anda dapat menemukan penjelasan yang logis. Selain itu, aksi konkrit dapat menjadi dalang dibalik kemarahan baru Trump.

Jadi, ekspor bersih tahun lalu berkurang 0,2 pp dari GDP, sehingga tidak memungkinkan ekonomi untuk tumbuh 3% seperti yang dijanjikan oleh presiden. Defisit perdagangan asing pada akhir 2018 naik ke $914 miliar dari $859 miliar, memperbarui rekor yang dicapai pada 2006 menjadi $905 miliar. Sepanjang kepresidenan Trump, angka ini melebar 16%. Tentu saja, ini mengecewakan untuk orang yang berupaya mengurangi defisit melalui kenaikan pajak impor. Bahkan jika alasan untuk untuk kenaikan dalam neraca perdagangan negatif adalah stimulus fiskal, yang memungkinkan kenaikan impor, namun pengetatan kebijakan Fed menyebabkan terobosan pergerakan dolar AS dan merugikan para eksportir AS.

Sementara untuk pernyataan Donald Trump terkait minimnya inflasi, pernyataan tersebut dapat dikatakan kontroversial. Meskipun tahun lalu indeks pengeluaran pada konsumsi pribadi naik 1,75%, 8 tahun berturut-turut indeks tidak mencapai target 2%, PCE dasar pada Desember mendorong pertumbuhan sebesar 0,19% pada skala bulanan, dan ini adalah dinamika terbaik sejak Mei. Dalam skala tahunan, angkanya naik ke level tertinggi dalam tujuh tahun (1,94%).

Ketidakpuasan Trump dengan kinerja Fed memaksa lembaga hedge funds untuk mempertanyakan keputusan mereka. Para spekulan kembali ke dolar setelah penjualan berskala besar pada Desember-Januari, Citi melaporkan setelah analisis tersebut.

Terdengar ironis, namun cuitan Trump dan postingan dari publik bukanlah sekedar kata-kata kosong. Mungkin pernyataannya harus dianggap sebagai petunjuk akan pergerakan lebih lanjut di pasar. Contohnya, menjabat sebagai presiden, ia mengkritik nilai dolar yang kuat, yang setelah beberapa lama setelahnya dolar mencetak rekor terendah dalam harga, EURUSD naik lebih dari 10%. Serangannya pada OPEC menjadi salah satu alasan utama untuk penurunan harga minyak tahun lalu. Kemudian ia menyerang Fed, setelah regulator tersebut mengubah posisinya. Tidak diragukan lagu bahwa tindakan seorang ketua bank sentral dipengaruhi oleh tumbangnya pasar pada bulan Desember, namun Trump juga memainkan peran dalam menekan Powell.

Presiden Amerika Serikat terus melaju dalam mencapai target-targetnya. Meskipun tidak berhasil membawa GDP ke target 3% dan defisit perdagangan asing yang sangat tinggi, kita harus mengakui bahwa ekonomi tidak memiliki cukup amunisi untuk mencapai targetnya. Selain itu, proteksionisme memaksa AS dan China untuk duduk di meja negosiasi, dan kedua belah pihak kini siap untuk merampungkan sebuah perjanjian yang salah satu poinnya adalah mengurangi bea cukai impor produk-produk pertanian dari AS.

Namun, sebaliknya jika anda jual dolar, maka apa yang harus dibeli? Tidak ada alternatif. Pertumbuhan inflasi inti Eropa di Februari, yang semakin menguat dibandingkan dengan Februari ke 1% yoy meningkatkan peluang retorika dovish dari ketua ECB pada rapat bulan Maret dan menciptakan tekanan penurunan pada kurs EURUSD. Bears telah bersiap untuk menyerang, yang akan meningkatkan risiko penurunan kuotasi ke rentang konsolidasi yang lebih rendah di 1,125.