Bertentangan dengan ekspektasi banyak trader, pasangan Euro-Dolar tidak runtuh dalam angka ke-10 sebagai hasil dari pertemuan Juli Bank Sentral Eropa. Sebaliknya, setelah mencapai terendah tahunan baru (1.1102), pasangan ini tumbuh sedikit dan bahkan muncul di batas angka ke-12.
Pada umumnya, bears EUR/USD menjadi sandera dari harapan mereka sendiri. Pertemuan ECB hari ini didahului oleh banyak peristiwa, yang sebagian besar meningkatkan kemungkinan pelonggaran parameter kebijakan moneter secara agresif. Beberapa analis (khususnya, ahli strategi mata uang dari bank Jerman Commerzbank) memperingatkan klien mereka bahwa European Central Bank dapat memulai tindakan nyata pada bulan Juli - dengan kata lain, "tanpa deklarasi perang". Tetapi, sebagian besar analis masih cenderung ke versi yang lebih moderat - mereka percaya bahwa Mario Draghi akan mempersiapkan pasar untuk langkah-langkah yang sesuai, dan pada pertemuan September, akan menurunkan suku bunga dan melanjutkan program yang menstimulasi. Mempertimbangkan asumsi seperti itu, trader menyingkirkan Euro "lebih cepat dari jadwal", meletakkan harga versi paling lunak pada pertemuan Juli.
Tetapi kenyataannya agak berbeda. Mario Draghi mengejutkan pasar dengan kata-kata bahwa anggota regulator pada pertemuan terakhir tidak membahas masalah penurunan suku bunga sama sekali. Selain itu, menurutnya, kemungkinan resesi "cukup rendah", sementara pertumbuhan lebih lanjut pada pasar tenaga kerja mendukung ekonomi zona Euro. Kepala ECB tersebut mencatat pertumbuhan lapangan kerja yang relatif stabil, begitu juga dengan kenaikan upah. Selain itu, bertentangan dengan rumor yang beredar, anggota regulator Eropa tidak memperbarui mandat ECB pada inflasi. Perlu diingat bahwa pada malam pers Eropa, muncul informasi bahwa bank sentral tersebut akan mengurangi target tingkat inflasi, yang sekarang "sedikit di bawah" dua persen dalam jangka menengah. Langkah seperti itu akan menciptakan kondisi untuk periode yang lama (lebih lama dari yang ditunjukkan pasar) pada penggunaan program insentif. Namun, Mario Draghi hari ini dengan tegas menyatakan bahwa tindakan oleh regulator ini tidak dapat diterima, sehingga menyangkal rumor di atas.
Dengan demikian, kepala ECB tidak memperkuat trend menurun EUR/USD dengan retorikanya, mengecewakan bears pasangan. Namun demikian, harus segera ditekankan di sini bahwa pendiriannya tidak memiliki karakter "hawkish". Draghi tidak membenarkan harapan penjual pasangan ini, tetapi pada saat yang sama dia tidak memberikan alasan untuk membalikkan trend. Sebaliknya - ia menegaskan bahwa kebijakan akomodasi harus dipertahankan untuk jangka waktu yang lama, dan langkah-langkah selanjutnya dari regulator akan tergantung pada data yang masuk. Draghi mencatat bahwa anggota regulator perlu melihat prakiraan yang diperbarui, setelah itu akan mungkin untuk membicarakan tindakan spesifik apa pun.
Selain itu, perlu dicatat bahwa regulator telah mengubah beberapa kata-kata dalam teks pernyataan terlampir. Secara khusus, anggota ECB mengindikasikan bahwa suku bunga utama akan tetap pada "level saat ini atau lebih rendah" setidaknya sampai akhir paruh pertama tahun 2020, dan dalam hal apa pun, sampai inflasi mendekati target. Hingga pertemuan hari ini, regulator telah mengumumkan bahwa mereka akan mempertahankan status quo selama periode yang ditentukan. Dengan kata lain, European Central Bank benar-benar memperingatkan pasar bahwa suku bunga dapat diturunkan pada pertemuan mendatang, sampai Juni tahun depan.
Selain itu, anggota Dewan Gubernur meyakinkan para pelaku pasar bahwa mereka akan melanjutkan QE jika prakiraan inflasi jangka menengah terus tidak memenuhi sasaran. Selama konferensi persnya, Mario Draghi juga menegaskan bahwa, jika perlu, bank sentral akan melanjutkan program pembelian obligasi.
Kesimpulan apa yang bisa diambil dari pertemuan hari ini? Kesimpulan utama adalah bahwa anggota ECB siap untuk menerapkan seluruh persenjataan tindakan yang tersedia bagi mereka, termasuk pengurangan suku bunga dan dimulainya kembali QE. Dalam hal ini, para trader tidak salah dalam ekspektasi mereka. Namun, ECB tidak akan mengambil tindakan tegas "secara otomatis" - di awal musim gugur. Regulator terus fokus pada indikator ekonomi makro utama - pengangguran, upah, inflasi, produksi, perdagangan luar negeri, permintaan domestik, aktivitas konsumen dan kepercayaan bisnis. Daftar ini tidak lengkap, tetapi jika sebagian besar indikator yang terdaftar dalam waktu dekat (dalam dua sampai tiga bulan) akan keluar di "zona merah", European Central Bank tanpa ragu-ragu akan mulai melunakkan parameter kebijakan moneter. Dan tanpa peringatan, karena hari ini regulator telah dengan jelas menunjukkan niatnya - baik dengan bantuan pernyataan yang menyertainya dan dengan bantuan Mario Draghi.
Reaksi trader EUR/USD terhadap hasil pertemuan Juli adalah emosional, impulsif, dan jangka pendek. Reaksi ini hanya disebabkan oleh kenyataan bahwa pasar "mengacaukan" dirinya pada malam pertemuan, menanggapi rumor yang relevan, dinamika indeks PMI dan laporan yang agak pesimistis dari Bundesbank. Sangat mungkin bahwa emosi akan tenang hari ini, dan pasar akan mempertimbangkan kembali posisinya mengenai prospek Euro. Menurut pendapat saya, dalam waktu dekat, pasangan ini akan kembali mengambil jalan menuju titik terendah tahun ini, yaitu, menuju bagian bawah angka ke-11, dengan pengujian selanjutnya pada angka ke-10.
Secara umum, nasib trend penurunan EUR/USD sangat tergantung pada perilaku mata uang AS. Dolar, pada gilirannya, tergantung pada rilis data besok tentang pertumbuhan PDB AS pada kuartal kedua dan hasil pertemuan Fed pada tanggal 31 Juli. Jika angka PDB lebih baik dari yang diperkirakan, pasangan akan terus menurun ke level yang ditunjukkan - jika tidak, bulls akan memiliki alasan lain untuk koreksi di area angka ke-12. Tetapi bagaimanapun, pertumbuhan pasangan akan tergantung pada tingkat kelemahan Dolar - mata uang tunggal tidak memiliki argumen untuk revaluasi.
