Jumat lalu, data positif yang moderat dari PDB untuk kuartal kedua menambah data kuat pada pasar tenaga kerja AS, penjualan retail dan produksi industri.

Terlepas dari kenyataan bahwa pada periode yang sedang ditinjau, pertumbuhan ekonomi di negara itu melambat secara tahunan (dari 3,1% pada Januari-Maret menjadi 2,1%), itu melebihi prakiraan analis yang memperkirakan kenaikan 1,8%. Pada saat yang sama, pengeluaran konsumen, yang menyumbang 70% pada PDB AS, naik 4,3% YoY pada bulan April-Juni, dibandingkan dengan 1,1% pada kuartal pertama.

Mengingat rilis statistik yang kuat di Amerika Serikat, peluang untuk menurunkan tingkat dana federal (federal funds rate) sebesar 50 basis poin pada pertemuan FOMC Juli turun menjadi 19%, tetapi tak lama kemudian kembali naik di atas 21%.

Untuk pertama kalinya sejak 2008, bank sentral AS berencana untuk melonggarkan kebijakan moneter meskipun terjadi ekspansi ekonomi terpanjang sejak 1854, mencatat pengangguran yang rendah dan rekor tertinggi indeks S&P 500.

Dua penyebab utama untuk perubahan tajam dalam posisi Fed, yang tahun lalu secara aktif menggunakan pengetatan moneter, adalah inflasi yang lamban dan perlambatan pertumbuhan PDB global.

Sementara harga konsumen di Amerika Serikat tidak menanggapi ekspansi permintaan domestik di bawah pengaruh stimulus fiskal berskala besar atau pada pasar tenaga kerja yang kuat, keinginan Fed untuk membantu ekonomi global sangat kontras dengan slogan "Pertama-tama" oleh presiden AS.

Greenback menguat tidak hanya karena kekuatan ekonomi AS, tetapi juga karena kelemahan pesaing utamanya. Lebih dari 90% instrumen pasar utang global memiliki imbal hasil lebih rendah daripada tingkat dana federal (federal funds rate). Sebagai perbandingan: pada tahun 2015, bagian mereka adalah 50%. Jika aset non-AS kehilangan daya tariknya di mata para investor, mengapa tidak meningkatkan pangsa sekuritas berdenominasi Dolar dalam portofolio mereka?

Sementara itu, statistik positif untuk "bears" AS bagi EUR/USD tidak cukup untuk membawa kuotasi di luar rentang 1.11-1.119. Mungkin, pelaku pasar lebih suka menunggu hasil pertemuan FOMC Juli yang akan diumumkan.

Jika penurunan tingkat dana federal (federal funds rate) sebesar 25 basis poin pada bulan Juli praktis diragukan, maka tindakan lebih lanjut Fed tetap menjadi misteri bagi para trader.