Pergerakan PDB Jerman ke wilayah negatif, statistik yang lemah di China, serta pertumbuhan pasar utang global ke rekor baru tertinggi $16 triliun, membangkitkan kekhawatiran investor akan nasib ekonomi global dan membawa pasar saham AS pada puncaknya. Pada hasil hari Rabu, indeks saham AS menurun rata-rata 3%.

Publikasi PDB Jerman untuk kuartal kedua, dirilis pada malam hari, mengkonfirmasi prakiraan analis, bagaimanapun, fakta penurunan indikator sebesar 0,1% secara kuartal membuat kesan kuat pada investor. Angka-angka menunjukkan bahwa ekonomi Jerman berubah dari "lokomotif" zona Euro menjadi mata rantai terlemah dan tidak hanya membutuhkan moneter, tetapi juga insentif fiskal. Namun, sementara kenaikan pengeluaran pemerintah dan pemotongan pajak di Jerman masih diragukan, ECB dapat meluncurkan program pelonggaran kuantitatif bulan depan. Ini memberi tekanan serius pada bulls EUR/USD.

Sementara itu, ekonomi AS masih dalam kondisi baik. Fakta bahwa ia tidak memiliki fenomena seperti meledaknya gelembung dot-com, krisis hipotek dan ketidakstabilan keuangan, mendukung Greenback.

Satu-satunya kekhawatiran adalah kebalikan kurva hasil obligasi pemerintah AS.

Untuk pertama kalinya sejak krisis keuangan global 2008, imbal hasil obligasi sepuluh tahun lebih rendah daripada imbal hasil obligasi dua tahun. Fenomena ini biasanya dianggap sebagai pertanda resesi dalam ekonomi AS. Penting untuk dipahami bahwa, meskipun setiap resesi didahului oleh inversi, tidak setiap inversi menandakan resesi. Positif palsu terkadang terjadi. Menurut sebuah studi Credit Suisse, bahkan dalam skenario terburuk, 22 bulan dapat berlalu sebelum resesi.

Sekarang, akan mudah untuk mengabaikan sinyal kurva hasil jika ekonomi dunia tumbuh, dan waktu yang cerah menunggu kita, tetapi tidak demikian halnya. Salah satu faktor negatif seperti eskalasi perang dagang AS-China, Brexit, protes Hong Kong dan masalah politik di Italia dapat menyebabkan resesi. Menurut para ahli, terlepas dari durasi inversi kurva imbal hasil, risiko resesi dalam ekonomi AS dalam siklus saat ini lebih tinggi dari sebelumnya.

Munculnya inversi kurva juga menunjukkan peningkatan ekspektasi akan penurunan suku bunga oleh Fed.

"Federal Reserve dapat membuat perbedaan, dan pasar dengan jelas mengatakan bahwa regulator harus menurunkan suku bunga tiga kali, dan kemudian kurva hasil akan terlihat benar. Saya pikir inilah yang harus dilakukan oleh bank sentral sehingga ekonomi AS terus berlanjut untuk berkembang, ini akan mendukung pasar luar negeri. Pada saat yang sama, saya tidak melihat hal baik dalam hal itu bahkan setelah reformasi pajak dan dengan latar belakang ekonomi yang sedang tumbuh, kita berada dalam siklus penurunan suku bunga - ini semua adalah hasil kebijakan luar negeri Gedung Putih," jelas Ross Gerber, salah satu pendiri perusahaan investasi Gerber Kawasaki.

Pada pandangan pertama, penundaan berlakunya tarif "China" dan percepatan inflasi AS harus lebih besar daripada kekhawatiran tentang resesi global. Namun, Fed akhir-akhir ini lebih memperhatikan risiko internasional, dan tidak memperdagangkan perang dan statistik internal. Jika bank sentral AS terus beroperasi dalam nada yang sama, potensi untuk menurunkan pasangan EUR/USD akan terbatas pada 1.1-1.11.