Perbedaan dalam jajaran Dewan Pimpinan ECB atas dimulainya kembali program pelonggaran kuantitatif (QE) dan yang terkuat sejak 2009, pertumbuhan gaji rata-rata di zona Euro pada kuartal kedua (sebesar 2,7% pada basis tahunan) mendorong pasangan EUR/USD ke tertinggi dua minggu. Namun, bulls gagal mendapatkan pijakan di atas level resistance penting 1.1085-1.1095. Agustus lalu, data penjualan retail AS untuk bulan Agustus menunjukkan bahwa ekonomi AS masih dalam kondisi baik, yang meragukan kelayakan pemotongan suku bunga agresif oleh Federal Reserve. Hal ini menimbulkan pertanyaan: apakah terlalu dini untuk menjual Greenback?

Naik turun EUR/USD pada akhir pertemuan European Central Bank di bulan September memunculkan pembicaraan lain tentang kemungkinan intervensi Washington dalam forex. Undang-undang 1934 memberikan kekuasaan luas pada Treasury AS dalam hal ini. Namun, tanpa partisipasi Fed, intervensi mata uang untuk melemahkan Dolar tidak akan efektif. Jerome Powell dan rekan-rekannya lebih suka tidak terlibat. Jika tidak, independensi regulator mungkin berisiko.

Alasan utama untuk take-off baru-baru ini dari pasangan mata uang utama adalah perpecahan di jajaran ECB dan QE lebih rendah dari yang diperkirakan investor.

Klaas Knot, kepala bank sentral Belanda, percaya bahwa dalam lingkungan saat ini pelonggaran kuantitatif tidak diperlukan sama sekali, dan ia meragukan efektivitas program. Presiden Bundesbank, Jens Weidmann, memiliki sudut pandang yang sama.

"Situasi di zona Euro tidak begitu buruk, jadi saya tidak melihat perlunya paket stimulus skala besar," jelasnya.

Menurut Financial Time, tidak hanya 5 orang, namun ada 9 pembangkang pada pertemuan September Dewan Pimpinan ECB.

Patut dicatat bahwa di kamp "hawks", ada lawan abadi seperti Jerman dan Perancis. Jerman sangat dipengaruhi oleh konflik perdagangan karena pangsa ekspor yang signifikan (lebih dari 40%) dan produksi industri (23%) dalam PDB, namun demikian, ia menghadapi percepatan pertumbuhan upah. Perancis tidak mengalami kesulitan seperti "lokomotif" zona Euro, dan percaya pada kekuatan permintaan domestik.

Setelah pertemuan ECB, Goldman Sachs menaikkan prakiraan tiga bulan untuk kurs EUR/USD dari 1.08 menjadi 1.10.

"Mata uang tunggal Eropa kemungkinan akan menunjukkan pertumbuhan tajam jika terjadi peningkatan signifikan dalam stimulus fiskal di zona Euro. Kurangnya ruang gerak ECB dapat mendorong pemerintah nasional untuk mengambil tindakan seperti itu," kata Goldman Sachs.

Sementara itu, perpecahan diperkirakan akan terjadi di jajaran FOMC. Beberapa pejabat yang dibimbing oleh makrostatistik internal tidak ingin memotong suku bunga. Yang lain fokus pada risiko eksternal dan siap memitigasi kebijakan moneter untuk tujuan pencegahan. Ekonom yang baru-baru ini disurvei oleh Bloomberg memperkirakan dua tindakan ekspansi moneter dari Fed - pada bulan September dan Desember. Diperkirakan bahwa tingkat dana federal (federal funds rate) akan turun menjadi 1,75%, setelah itu bank sentral AS akan mengambil jeda panjang. Ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter oleh Fed dapat memungkinkan bulls pada EUR/USD untuk menguji kembali level resistance 1.1085-1.1095.