Umumnya, harga logam mulia kuning naik dengan cepat selama periode peningkatan volatilitas pasar. Satu kasus seperti itu terjadi pekan lalu, ketika penurunan indeks saham AS sebesar 1,5% disertai dengan lonjakan 1% harga emas. Namun, harga emas sering kembali ke level yang sama dari tempat di mana emas mulai menguat, segera setelah pasar mulai melepaskan setelah periode kekhawatiran yang meningkat.

Status aset defensif menyiratkan penggunaan emas sebagai tempat berlindung yang aman di mana investor dapat menunggu badai di pasar keuangan. Pada saat yang sama, logam mulia bereaksi terhadap informasi yang masuk, harganya naik dengan tajam karena berita yang sama mengenai eskalasi ketegangan perdagangan dan turun sebagai respons terhadap peningkatan peluang kesepakatan perdagangan AS-China.

Emas sekarang kini di dekat $ 1.500 per ons, di mana, harga, setelah jelas-jelas kehilangan keinginan untuk tumbuh, kembali ke posisi dua bulan lalu. Menurut analis, ini sebagian mencabut emas dari status aset safe haven, sepenuhnya memberikan kekuatan badai pasar. Namun, harga logam mulia telah meningkat secara signifikan sejak awal tahun, dan ini hanya sebagian karena konflik dagang. Pertumbuhan emas juga dibantu dengan perubahan arah kebijakan moneter bank sentral terkemuka, dan hubungan ini sudah menempatkan logam mulia di satu sisi dengan pasar saham.

Emas dan S&P 500 menerima dorongan yang mengesankan untuk tumbuh pada bulan Juni, ketika Federal Reserve memperkirakan penurunan suku bunga. Pelonggaran kebijakan moneter meningkatkan daya tarik logam mulia dan saham dibandingkan dengan pasar utang, di mana suku bunga di musim panas mencapai posisi terendah multi-tahun.

Penyebab pertumbuhan jangka panjang emas lainnya adalah percepatan inflasi, yang merupakan konsekuensi dari kebijakan penurunan suku bunga. Inflasi merongrong daya beli dolar AS, yang mendukung logam mulia dan saham.

Harus diingat bahwa reli besar-besaran emas dalam beberapa tahun terakhir dikaitkan tidak begitu banyak dengan jatuhnya pasar 2007-2008 seperti periode akhir 2008-2011. Kemudian, jelas bahwa sistem keuangan global telah selamat, dan bank-bank sentral berhasil membanjiri "api" dengan suntikan likuiditas besar-besaran. Harga logam mulia telah naik tiga kali lipat selama ini (ke level di atas $ 1.920). Dalam kasus pengulangan skenario ini, harga emas mungkin naik menjadi $ 3.000 per ons. Namun, sisi sebaliknya dari koneksi ini adalah fakta bahwa logam mulia rentan mengalami penurunan jika politisi global mampu mendapatkan kembali kepercayaan di pasar. Kemudian masalah normalisasi kebijakan moneter dapat kembali ke agenda, dan ini sudah dapat mengakibatkan penurunan harga ke area $ 1.300 pada akhir kuartal pertama tahun 2020.

Dengan demikian, emas tidak mungkin dapat "duduk" dalam rentang trading yang sempit, bersembunyi di balik status aset safe haven.