Seperti yang Anda ketahui, volume terbesar perdagangan dipegang minyak - WTI Amerika Utara dan Brent Laut Utara. Ada beberapa kelas minyak yang dijual di bursa dunia, termasuk Shanghai Crude, diperdagangkan dalam yuan di bursa INE Shanghai, tetapi volume perdagangan di sana jauh lebih rendah dan terdiri dari sekitar 15-20% dari perdagangan berjangka di bursa AS.

Untuk analisis kelas WTI, futures, yang diperdagangkan oleh bursa konglomerat CME-NYMEX, saya memiliki gambaran lengkap tentang apa yang terjadi, memungkinkan saya untuk menarik kesimpulan tepat tentang dinamika kelas ini. Mengingat fakta bahwa antara korelasi WTI dan Brent mencapai 98%, saya menggunakan data perdagangan minyak Amerika Utara untuk analisis varietas Laut Utara, dengan memperhitungkan koreksi + 5-6 dolar per barel.

Untuk menganalisis prospek jangka menengah WTI, kami akan menggunakan data dari Badan Informasi Energi AS - EIA AS. Ini adalah apa yang badan tersebut sarankan dalam prakiraan jangka pendeknya, yang dirilis pada pertengahan November (Gbr. 1).

Gbr. 1: prospek untuk harga minyak mentah WTI hingga Desember 2019

Perkiraan dari EIA AS menunjukkan bahwa hingga Mei 2020, harga minyak akan turun dan akan mencapai sekitar $50 per barel, yang akan terjadi pada pergantian April-Mei 2020. Setelah itu, selama musim mobil tang tinggi di AS, harga minyak WTI akan tumbuh pesat dan akan mencapai $60 per barel pada akhir 2020.

Bersamaan dengan prakiraannya, EIA AS menerbitkan prakiraan untuk para trader NYMEX yang dibuat berdasarkan posisi terbuka. Seperti yang Anda lihat, trader saham ini lebih optimis terhadap harga minyak untuk paruh pertama tahun depan dan mengasumsikan harga yang lebih tinggi daripada agen. Pada saat yang sama, pesimisme trader meningkat di paruh kedua tahun ini, dan pada bulan Desember pendapat mereka sudah seluruhnya menyimpang dari pendapat EIA AS.

Pengamatan saya terhadap data laporan memberi tahu saya bahwa Badan Informasi Energi AS secara signifikan menyesuaikan prakiraannya seiring dengan perkembangan situasi, jadi bagi kami, akan lebih optimal untuk menganggap prakiraan ini sebagai peta jalan untuk beberapa bulan mendatang, dengan mempertimbangkan data tambahan. Sebagai contoh, EIA AS menunjukkan bahwa penurunan harga minyak pada paruh pertama 2020 akan disebabkan oleh surplus di pasar yang akan mencapai 220-230 ribu barel per hari pada kuartal keempat 2019 dan kuartal pertama 2020, yang akan memberi tekanan negatif pada harga.

Namun, sebelum membuat kesimpulan, kita perlu melihat bagaimana trader opsi NYMEX menunjukkan dinamika harga minyak dalam kontrak Januari terdekat, yang ditutup pada pertengahan Desember, sebelum liburan Natal (Gbr. 1).

Gbr 2: Minat terbuka pada level opsi

Sebagai berikut dari kontrak LOFO, batas-batas pasar saat ini berkisar antara 50 hingga 60 dolar per barel. Selain itu, pemogokan terbesar (level) yang terdiri dari opsi seperti put terletak di sekitar $55 per barel, dan pain point tertinggi dari pembeli opsi Max Pain sedikit lebih tinggi, di level 56.

Biasanya, jika tidak ada faktor yang mengkonfirmasi pergerakan kuat di pasar, harga berusaha untuk menutup kontrak dalam kisaran nilai poin Max Pain. Namun, sebagai berikut dari laporan tentang kewajiban trader yang diterbitkan oleh Komisi Komoditas Berjangka AS, saat ini, minat para peserta di pasar minyak berada pada level terendah sejak 2016, yang dapat diartikan sebagai pola bearish.

Pada saat yang sama, jumlah opsi put kurang dari jumlah opsi call dalam rasio 73 hingga 100, yang menunjukkan bahwa kerumunan lebih rentan terhadap pembelian daripada penjualan. Ini, pada gilirannya, memfasilitasi pergerakan harga minyak turun, tetapi level 55 terletak di jalur pergerakan ini, seperti seorang prajurit timah yang gigih. Dalam hal ini, perjuangan untuk tingkat ini serius.

Dalam konteks data yang saya miliki, saya berasumsi bahwa harga dapat dan kemungkinan besar akan turun. Namun, dalam dua pekan ke depan ini akan disebabkan oleh kesulitan tertentu yang terkait dengan penutupan kontrak opsi Januari, yang berakhir pada 16 Desember, tetapi kemudian, kita bisa melihat penurunan minyak WTI ke kedalaman $ 50 per barel, yang untuk Brent akan sesuai dengan level 55-56 dolar.