Faktor utama saat ini yang menentukan prospek Dolar dalam konfigurasi mata uang global adalah perdebatan antara Trump dan Biden, karena kedua kandidat mengambil skenario berbeda jika mereka memenangkan pemilihan presiden.

Kemungkinan kemenangan Biden akan dilihat oleh pasar sebagai sinyal melemahnya Dolar, karena ia akan melakukan upaya untuk membatasi inisiatif ekonomi Trump dan mencoba untuk kembali ke model pemerintahan global, yang akan menghilangkan hambatan perdagangan internasional yang telah dibangun Trump.

Pada gilirannya, Trump akan mendapat kesempatan untuk menyelesaikan apa yang dia mulai. Selama masa jabatannya, dia menerapkan gagasan untuk menghilangkan ketidakadilan dalam perdagangan dunia, dan Amerika Serikat memasok likuiditas dan demokrasi, dan menerima barang sebagai gantinya. Kebijakan ini menyebabkan ketidakseimbangan yang kuat dalam neraca perdagangan, dan karenanya, Trump, sejak hari-hari pertama masa kepresidenannya, berupaya memperbaiki hubungan perdagangan dengan negara-negara tersebut dengan kemungkinan neraca negatif.

Jepang adalah yang pertama kali sepakat baru beberapa bulan kemudian. Kabinet setuju untuk berinvestasi dalam perekonomian AS dengan jumlah yang setara dengan defisit tahunan, yaitu lebih dari $200 miliar.

Sementara itu, Kanada dan Meksiko bertahan selama 18 bulan selama negosiasi untuk memperbarui perjanjian NAFTA, tetapi masih kebobolan pada sebagian besar poin. Sebagai bagian dari perjanjian ini, sejumlah produsen AS menerima preferensi yang signifikan.

Konflik ekonomi China dan AS, di sisi lain, masih berjalan lancar. China memegang sebagian besar posisi strategisnya, meskipun ada sejumlah konsesi yang serius.

Namun, pada akhirnya tidak ada hasil. Neraca perdagangan AS telah melangkah lebih jauh ke zona negatif selama 4 tahun, dan tidak ada perbaikan dalam keseimbangan, jika kita mengeluarkan minyak dan produk minyak darinya, dan berada dalam keadaan yang jauh lebih buruk daripada selama krisis 2008/09 – jadwal bulanan yang diperbarui dari Federal Reserve Richmond terkait hal ini.

Selain itu, kami menambahkan lubang anggaran $3,1 triliun "karena pandemi" (seperti yang diinformasikan CBO, defisit telah mencapai 15,2% dari PDB), dan kemunduran di pasar tenaga kerja setelah volume berkurang 50% pada April lalu.

Jika Anda membawa dua skenario untuk hasil pemilu menjadi beberapa frasa, peluang Biden yang semakin besar untuk memenangkan pemilu mengarah pada penurunan indeks VIX dan melemahnya Dolar, sementara berita yang mendukung Trump, mengarah pada penguatan Dolar dan kenaikan permintaan aset defensif. Inilah cara melihat berita dari front politik.

Di sisi lain, indikator ekonomi makro diabaikan.

EUR/USD

Kata kunci pertemuan Uni Eropa September lalu, menyusul risalah yang dipublikasikan kemarin, adalah "ketidakpastian", yang ditemukan di isinya sebanyak 23 kali. Posisi ECB dilaporkan bahwa lebih banyak informasi yang muncul dalam beberapa bulan mendatang akan membantu membentuk arah kebijakan. Namun, berbulan-bulan terlalu lama untuk berada dalam periode ketidakpastian yang begitu lama. Namun demikian, ECB terkadang beralih ke hal spesifik, yang menunjukkan bahwa ketidakpastian akan berkurang secara signifikan setelah pemilu AS, dan akan mengumumkan langkah-langkah mitigasi tambahan pada pertemuan Desember.

Langkah-langkah ini diperkirakan mencakup perluasan Program Respons Pandemi (PEPP) senilai €500 miliar, perluasan TLTRO lama yang bagus, dan akses yang lebih mudah ke TLTRO.

P. Lane, Kepala Ekonom ECB, mencatat bahwa ada risiko penurunan stabilitas harga jangka menengah. Sederhananya, ini berarti kekhawatiran serius tentang perlambatan inflasi lebih lanjut, yang menunjukkan bahwa penyediaan likuiditas tambahan sudah diselesaikan.

Untuk Euro, ini berarti prospek peningkatan tekanan bearish terbuka.

Di saat yang sama, dinamika pasar berjangka akan menunjukkan prakiraan yang jauh lebih akurat meskipun jajak pendapat memberikan peluang yang sedikit lebih baik kepada Biden.

Laporan CFTC mingguan akan diterbitkan malam ini. Penurunan lebih lanjut dalam posisi long Euro diperkirakan terjadi, yang akan mengarah pada formasi akhir pada tertinggi lokal dan awal penurunan yang kuat.