Volatilitas pasar global tetap rendah, yang khas untuk pekan ini ketika data ketenagakerjaan AS diterbitkan. Indeks saham tumbuh sedikit, imbal hasil berhenti di dekat level yang dicapai beberapa bulan lalu, dan pernyataan anggota Fed seperti biasanya berhati-hati dan tidak memberikan alasan untuk merevisi perkiraan.

Negara-negara OPEC+ telah menyetujui pendekatan bersama untuk secara bertahap meningkatkan produksi, tetapi volume pertumbuhan akan rendah – total produksi pada bulan Juni akan meningkat sebesar 350 ribu barel, dan sebesar 441 ribu per hari pada bulan Juli. Selain itu, Arab Saudi akan meningkatkan produksi dalam volume yang sebanding karena secara sukarela mengurangi produksi di atas kuota pada Februari-April, tetapi peningkatan seperti itu mungkin tidak cukup untuk mengimbangi peningkatan permintaan. Oleh karena itu, kemungkinan harga minyak akan terus naik, mendukung mata uang komoditas.

Beige Book dari Fed, yang diterbitkan pada hari Rabu, menunjukkan tekanan inflasi yang meningkat, tetapi secara umum tidak memberikan kejelasan tentang posisi Fed dalam masalah ini. Ada peningkatan biaya produksi dan pemulihan ekonomi AS secara keseluruhan dengan kecepatan yang baik, yang memberikan alasan untuk mengharapkan pertumbuhan ekonomi global secara keseluruhan dan pertumbuhan aset berisiko.

USD/CAD

Pertumbuhan ekonomi Kanada sedikit melemah pada kuartal 1, tetapi tetap percaya diri. Karena data untuk bulan Maret terlihat lebih kuat dari Januari-Februari, perkiraan untuk kuartal kedua lebih buruk, tetapi penilaian dari semua dinamika ini menunjukkan dimulainya kembali pertumbuhan PDB yang tinggi di bulan Juni.

Kanada didukung oleh pemulihan ekonomi AS yang cepat sebagai importir utama dan kenaikan harga minyak karena kelebihan permintaan atas pasokan. Pasar tenaga kerja dan inflasi memiliki dinamika yang baik, yang menunjukkan bahwa Bank of Canada akan memasuki periode normalisasi kebijakan moneter dari salah satu yang pertama.

Selama minggu pelaporan, posisi net long dalam CAD sedikit turun menjadi 3,714 miliar. Meskipun keuntungan tetap untuk Dolar Kanada, harga target diarahkan ke bawah. Masih ada kemungkinan besar penurunan baru pada pasangan USD/CAD setelah akhir konsolidasi.

Dolar Kanada secara bertahap menurun di dekat tengah saluran tren turun. Target terdekat adalah zona support 1.1860/1910.

USD/JPY

Berita akan dirilis dari Jepang yang kemungkinan akan mengejutkan pasar mata uang meskipun faktanya Yen terus diperdagangkan dalam kisaran yang kecil.

Bank of Japan telah menyelesaikan program multi-tahun pembelian ETF, yang sebenarnya dimulai pada Desember 2010, dan telah menjadi program resmi BoJ sejak April 2013. Tujuan utama dari program ini, yang dimulai bersamaan dengan pajak penjualan meningkat, adalah untuk mencapai inflasi 2% dan keluar dari tahun-tahun deflasi. Target seperti itu gagal total, yang berarti bahwa pendekatan Bank of Japan yang tidak konvensional telah berhasil dan perubahan, tentu saja, diperlukan. Sementara itu, ETF yang dibeli sebelumnya akan tetap berada di neraca BoJ tanpa batas waktu, karena tidak ada cara untuk menjualnya di pasar. Masih belum jelas bagaimana akhir dukungan untuk pasar saham akan mempengaruhi arus investasi, tetapi pasti akan ada perubahan.

Pada tanggal 30 Mei, Nikkei merilis hasil survei tahunan perhitungan payroll untuk perusahaan besar. Berdasarkan penelitian, pertumbuhan upah pada tahun ini hanya akan mencapai 1,82%, yang bahkan kurang dari setahun yang lalu, sedangkan volume bonus musim panas akan turun 3,64%. Pertumbuhan gaji pada tahun berjalan merupakan yang terendah sejak 2014, yakni sejak dimulainya kebijakan Shinzo Abe yang menyatakan bahwa pertumbuhan upah yang lambat adalah penyebab rendahnya inflasi. Di sini, hal itu menunjukkan keruntuhan total.

Tidak ada satu pun komponen inflasi yang kembali ke level sebelum pandemi, dan hal ini tidak mengherankan.

Posisi net-short pada Yen Jepang untuk minggu pelaporan praktis tidak berubah di -5,763 miliar. Ada keuntungan bearish yang jelas, namun dinamika yang lemah dan sejumlah kriteria lainnya tidak memungkinkan Yen untuk membentuk arah untuk keluar dari kisaran tersebut. Jika seminggu yang lalu, sisi atas adalah arah prioritas, maka pada Kamis pagi, harga target bergerak sedikit di bawah rata-rata jangka panjang, yang sedikit menggeser ekspektasi ke sisi bearish.