Indeks Manufaktur ISM secara umum memenuhi ekspektasi, sedikit turun dari 61,2p ke 60,6p di bulan Juni. Semua yang di atas 50p sesuai dengan ekspansi, dan tidak pernah mungkin dapat mempertahankan level indeks di atas 60p untuk waktu yang lama, sehingga beberapa perlambatan cukup alami dan tidak dapat menimbulkan kekhawatiran.

Perekonomian AS tumbuh selama 13 bulan berturut-turut, dan sub-indeks pesanan baru mencapai 66p, yang menunjukkan stabilitas pertumbuhan ini. Namun, sebelum publikasi laporan ketenagakerjaan, dapat diingat bahwa sub-indeks ketenagakerjaan turun dari 50,9 p menjadi 49,9 p, yaitu tidak ada perluasan pasar tenaga kerja. Perusahaan berusaha memenuhi permintaan yang terus meningkat, namun terdapat sejumlah kesulitan objektif, yaitu kualitas tenaga kerja tidak memungkinkan untuk mengisi semua lowongan yang muncul. Dengan kata lain, tidak ada cukup spesialis yang mampu melakukan pekerjaan yang lebih rumit daripada seorang pekerja kasar. Seperti yang dicatat oleh banyak responden, saat ini masalah utama di pasar tenaga kerja AS, yang dapat menyebabkan perlambatan tingkat pertumbuhan.

Namun demikian, indeks ISM secara kolektif menunjukkan bahwa ada sedikit bahaya melihat laporan ketenagakerjaan yang lemah.

Data ADP tentang pekerjaan di sektor swasta, yang merupakan laporan penting lainnya, juga dapat dianggap positif – 692 ribu pekerjaan baru telah dibuka. Ini adalah hasil terbesar kedua selama 9 bulan terakhir, dan peningkatan diamati di semua sektor ekonomi, termasuk sektor manufaktur.

Tidak ada hubungan langsung antara ADP dan Nonfarm. Ada kasus ketika laporan ADP yang lemah mendahului data Nonfarm yang sangat kuat dan sebaliknya. Hal ini terjadi karena kekhususan akuntansi. Namun demikian, masih ada korelasi, dan laporan ADP yang kuat meningkatkan peluang Nonfarms yang kuat hari ini.

Indikator tidak langsung lainnya adalah jumlah permohonan pengangguran, yang dapat bergerak ke satu arah atau lainnya, tetapi masih menunjukkan tren umum. Per 25 Juni, jumlah permohonan baru turun menjadi 364 ribu. Ini adalah angka minimal sejak awal pandemi, yang merupakan sinyal positif untuk data Nonfarm.

Oleh karena itu, dapat diasumsikan bahwa laporan ketenagakerjaan AS hari ini untuk bulan Juni memiliki peluang bagus untuk menjadi sedikit lebih positif daripada perkiraan, atau setidaknya sejalan dengan perkiraan tersebut.

Mengapa ada perhatian yang begitu fokus pada laporan ini? Bahkan, itu akan menentukan mood anggota FOMC pada pertemuan berikutnya pada tanggal 28 Juli. Saat ini, keseimbangan pendapat yang tidak stabil tetap ada di antara anggota Komite – di satu sisi, inilah saatnya untuk memberikan petunjuk tentang pembatasan yang akan segera terjadi pada kebijakan moneter lunak karena ancaman kenaikan inflasi dan tingkat pemulihan yang bagus, di sisi lain, pertumbuhan masih sangat tidak stabil, dan pengetatan yang terlalu dini dapat menyebabkan efek sebaliknya yang telah diperkirakan.

Dengan demikian, jika pekerjaan baru tercipta di level 600 ribu atau lebih rendah, ini akan menjadi argumen bagi mereka yang menyarankan untuk tidak terburu-buru dengan pengetatan, yang berarti tidak akan ada sinyal hawkish dari FOMC hingga September. Sebaliknya, jika 1 juta pekerjaan baru atau lebih dibuka, hasil seperti itu dapat memprovokasi anggota Fed untuk mengisyaratkan pengurangan awal dalam laju pembelian di bawah QE, dan investor untuk merevisi perkiraan suku bunga mereka.

Mantan kepala Federal Reserve Bank of New York, Dudley, memberikan komentar kepada Bloomberg, dan ia menjelaskan bahwa kenaikan suku bunga sebelum akhir program QE tidak mungkin, karena tidak akan masuk akal secara politik. Ini berarti bahwa perubahan dalam prakiraan tarif diperkirakan hanya setelah pengurangan pembelian aset dimulai.

Secara umum, dapat diasumsikan bahwa Dolar AS tidak akan menguat hari ini setelah publikasi Nonfarm. Mungkin ada tekanan bullish jangka pendek yang akan mengarah pada penguatan Dolar AS, diikuti oleh take profit. Perlu dicatat bahwa mata uang nasional belum siap untuk naik lebih lanjut. Fed menahan harapan yang terlalu optimis dan jelas tidak siap untuk menghilangkan seluruh rangkaian alat, dan karenanya, pernyataan hari ini oleh anggota FOMC akan berhati-hati, terlepas dari hasil Nonfarm.