Pertumbuhan inflasi AS sementara menjadi 5,4% y/y di bulan Juni terhadap perkiraan 4,9%, menempatkan Kepala Fed J. Powell, yang akan memulai pidato dua harinya di Kongres hari ini, dalam posisi yang sulit. Pernyataan pertama anggota Fed tidak konsisten dan kontradiktif. CEO Fed San Francisco, Daly, menyebut lonjakan inflasi saat ini bersifat sementara ketika diwawancarai oleh CNBC. Sementara itu, Kaplan mengatakan dalam sebuah wawancara dengan MNI bahwa dia telah merevisi perkiraannya ke arah yang hawkish. Hari ini, Powell akan mengungkapkan posisinya.

Terlepas dari pernyataan Powell, tidak ada keraguan tentang dua poin – pertama, hasil riil Dolar AS menurun, yang mungkin tidak mengubah arus keuangan menjadi menguntungkannya, dan kedua, pasar bereaksi dengan pertumbuhan Dolar AS, karena mereka buru-buru merevisi prakiraan suku bunga yang mendukung awal kenaikan yang lebih awal. Kemarin, imbal hasil obligasi TIPS meningkat, dan pertumbuhan ini kemungkinan besar akan berlanjut hari ini.

USD/CAD

Hari ini, Bank of Canada mengadakan pertemuan rutin. Diperkirakan akan mengumumkan bahwa volume pembelian aset akan berkurang. Perkiraannya cukup meyakinkan, yang didasarkan pada kecepatan pemulihan pasar tenaga kerja yang baik – perekrutan karyawan baru telah mencapai rekor tertinggi dan ekspektasi konsumen sangat tinggi. Selain itu, rumah tangga diperkirakan akan meningkatkan pengeluaran mereka sebesar 4,1% selama 12 bulan ke depan, yang mendekati maksimum studi dan hampir dua kali lipat pertumbuhan pendapatan yang diperkirakan sebesar 2,1%.

Oleh karena itu, ekspektasi positif dari rapat Dewan Komisaris. Pasar belum bereaksi, tetapi ada kemungkinan besar penguatan Dolar Kanada di penghujung hari.

Posisi net long CAD turun 389 juta menjadi 3,305 miliar selama minggu pelaporan. Keuntungannya masih signifikan, yang kemungkinan besar mencerminkan ekspektasi pada harga komoditas dan laju pemulihan ekonomi di Kanada, tetapi dorongan yang meningkat telah melemah, dan hampir tidak ada dinamika. Perkiraan harga lebih tinggi dari rata-rata jangka panjang, jadi naik.

Momentum bullish korektif telah melemah. Target 1.2630/60 belum tercapai, sehingga masih ada peluang koreksi ke atas yang berlanjut. Jika BoC memberikan pernyataan bullish hari ini atau mengubah prakiraan ekonomi makro (perkiraan dalam hal ini netral), maka pergerakan ke level 1.23 tidak terkecuali.

USD/JPY

Aksi jual Yen Jepang di pasar berjangka telah berhenti. Koreksi mingguan dari posisi net short adalah +93 juta, menjadi -7,812 miliar, yang merupakan koreksi simbolis murni. Dominasi bears pada Yen masih sangat besar, tetapi tidak ada dinamika yang seragam. Perkiraan harga sedikit lebih tinggi dari rata-rata jangka panjang, yang mengisyaratkan pertumbuhan yang berkelanjutan, tetapi arahnya cenderung ke bawah.

Sejauh ini, ini hanya asumsi, tetapi beberapa poin harus diperhatikan. Kabinet Menteri menaikkan penilaian dari "pemulihan setelah jeda" menjadi "perbaikan". Ini memperkirakan pertumbuhan 2,5% q/q di kuartal ke-2. Selain itu, laporan Tankan menunjukkan bahwa perusahaan memperkirakan peningkatan investasi modal tetap sebesar 11,5%. Peningkatan yang tajam mengindikasikan adanya reposisi untuk mengantisipasi pemulihan pascapandemi.

Jika ekspektasi ini menjadi kenyataan atau setidaknya ada indikasi pergerakan ke arah ini, Yen Jepang akan mulai menguat. Hal ini diperlukan untuk menunggu sampai investor mulai membeli aset. Sementara itu, kami memperkirakan kembalinya batas bawah sebelumnya di kisaran 110.80/90 dan upaya lemah untuk kembali ke kisaran tersebut.