Tampaknya reli dua hari yang dimulai di pasar mata uang pada hari Senin sudah berakhir. Aktivitas di pasar keuangan secara bertahap memudar menjelang dimulainya simposium Jackson Hole, di mana perwakilan dari bank sentral dunia akan mengumumkan kemungkinan perubahan dalam kebijakan moneter.

Tindakan para investor cukup dapat dimengerti dan dapat dijelaskan oleh fakta bahwa meskipun ada kepercayaan tinggi bahwa Ketua Fed J. Powell pada hari Jumat akan mengumumkan keputusan regulator untuk memulai proses pengurangan volume pembelian kembali aset, hipotek, korporasi surat berharga, dan obligasi pemerintah sebesar 120 miliar dolar per bulan - masih sangat mungkin bahwa Powell akan memberlakukan berbagai kondisi pada keputusan ini, seperti mempertahankan tingkat pertumbuhan jumlah pekerjaan baru dan kemungkinan menghentikan peningkatan tekanan inflasi.

Jika ini benar-benar terjadi, maka The Fed, yang diwakili oleh pemimpinnya, akan menjelaskan kepada pasar bahwa mereka akan memantau situasi ekonomi nasional dan, jika perlu, dapat sepenuhnya menghidupkan kembali program QE setiap saat.

Apa artinya situasi seperti ini bagi pasar?

Hal ini mengindikasikan bahwa regulator masih akan terus mendorong pertumbuhan ekonomi, meski akan sedikit melakukan penyesuaian. Dalam hal ini, kami percaya bahwa ini akan menjadi sinyal bagi para investor untuk melanjutkan pembelian aset berisiko. Pada gelombang ini, kita akan menyaksikan dimulainya kembali reli di pasar saham, peningkatan permintaan aset komoditas, dan, sebagai akibatnya, melemahnya dolar AS di pasar mata uang.

Kami percaya bahwa ini adalah skenario yang paling realistis. Perlu dicatat bahwa perilaku pasar utang pemerintah AS menunjukkan kurangnya kejelasan yang jelas dalam hasil pidato Powell. Uang kertas 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan moneter menunjukkan peningkatan hasil, tetapi masih dalam kisaran tersebut. Pada saat yang sama, imbal hasil pada Treasuries 10-tahun tetap di bawah tekanan dan juga menunjukkan dinamika kisaran.

Secara umum, kita dapat mengatakan bahwa pidato Ketua Fed mungkin akan tidak sesuai dengan ekspektasi pasar pada umumnya. Ada kemungkinan besar bahwa pidato ini akan menjadi kejutan yang dapat mendorong pasar naik dan turun.

Prakiraan hari ini:

Emas kemungkinan akan berkonsolidasi di level 1775.45 hingga Jumat dengan kemungkinan pertumbuhan.

Pasangan mata uang USD/JPY juga kemungkinan akan bergerak di kisaran 109,50-110,20 sebelum pidato Powell di simposium Jackson Hole.