Saham Coinbase Global menurun pada hari Rabu setelah Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) memperingatkan bahwa mereka akan menuntut perusahaan jika terus menerapkan rencana untuk memungkinkan pengguna mendapatkan bunga dengan meminjamkan aset kripto.

Selain menyerang rencana Coinbase (ticker: COIN), langkah SEC menandakan fase baru dalam tindakan penegakannya. Agensi saat ini mengajukan pertanyaan: Apakah beberapa segmen industri kripto yang tumbuh paling cepat itu sah?

Secara khusus, SEC dan regulator lainnya tampaknya khawatir tentang perusahaan crypto yang menawarkan suku bunga tinggi kepada orang-orang yang meminjamkan aset mereka - layanan yang secara tradisional dilakukan oleh bank.

Anthony Denier, CEO Webull, menyatakan: "SEC telah mengusik peraturan crypto selama beberapa waktu, tetapi berita hari ini tentang Coinbase yang menerima pemberitahuan Wells dari SEC terasa sangat mirip dengan serangan pertama dari konflik panjang dan berlarut-larut yang mungkin melanda seluruh dunia."

Jika SEC berurusan dengan cryptocurrency berdasarkan kasus per kasus, maka akan menyulitkan perusahaan untuk meluncurkan produk yang legalitasnya tidak jelas. Dua komisaris SEC, Hester Pierce dan Elad Roisman, memperingatkan bahwa pendekatan ini "bukan cara terbaik untuk bergerak maju".

Perusahaan Crypto dulu pandai bekerja dengan regulator, tetapi langkah terakhir ini dapat menimbulkan masalah bagi industri. Crypto tidak dikendalikan hanya oleh satu regulator, tetapi jika ada yang harus mengawasinya, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mungkin lebih akomodatif daripada SEC. Mantan Ketua CFTC Christopher Giancarlo bahkan disebut "ayah kripto" sebelumnya.

Namun sekarang, Ketua SEC Gary Gensler telah menunjuk ke pendekatan yang kurang liberal dan mengatakan bahwa agensi tersebut mungkin memiliki wewenang untuk mengatur bidang-bidang seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi), bahwa pemegang crypto meminjamkan token mereka ke pool dan sering mendapatkan bunga. SEC dilaporkan sedang menyelidiki Uniswap Labs, perusahaan yang memulai pertukaran DeFi.

Pekan lalu, Gensler mencatat bahwa SEC telah mengambil tindakan terhadap 75 atau 80 cryptocurrency, dan ketika ditanya mengapa SEC tidak menetapkan aturan untuk 1.500 atau lebih koin lain yang saat ini diperdagangkan, Gensler mengatakan bahwa setiap kasus berbeda.

"Setiap kasus memiliki fakta dan keadaan, setiap kasus harus disatukan dengan sangat hati-hati, dan sebagainya," jelasnya. "Hukum kami jelas. Namun, masih butuh waktu, bulan demi bulan untuk menyatukannya."

Sebagai tanggapan, Brian Armstrong, CEO Coinbase, men-tweet: "Jadi jika SEC ingin menerbitkan panduan, kami juga senang untuk mengikutinya. Tetapi, dalam kasus ini mereka menolak untuk memberikan pendapat apa pun secara tertulis kepada industri tentang apa yang harus diizinkan dan mengapa, dan justru terlibat dalam taktik intimidasi tersembunyi. Apa pun teori mereka di sini, rasanya seperti jangkauan/perampasan tanah terhadap regulator lain."

Juru bicara SEC menjawab: "SEC tidak mengomentari ada atau tidak adanya kemungkinan penyelidikan."

Bagaimanapun, Mark Palmer, Managing Director BTIG, tetap optimis di Coinbase, dengan target harga $500 untuk saham. Dalam postingannya, dia menulis bahwa Coinbase mungkin menjadi perusahaan terbaik untuk pertarungan ini karena memiliki lebih banyak sumber daya daripada kebanyakan perusahaan crypto dan memiliki sejarah kepatuhan di area lain.

Namun terlepas dari pernyataan Palmer, tidak jelas apakah Gensler benar-benar ingin memperkenalkan "peraturan melalui proses pengadilan". Mungkin tidak jelas siapa yang memiliki kekuasaan atas aktivitas cryptocurrency karena begitu banyak agensi yang memilikinya. Jadi, penulisan aturan untuk industri tidak akan terjadi dengan cepat tanpa otoritas yang lebih jelas. Tetapi, semakin cepat ini terjadi, semakin baik untuk cryptocurrency. Gensler mengatakan dia sedang mengerjakan sebuah struktur dan akan membutuhkan bantuan dari Kongres.

"Saya akan terlibat dengan Kongres, bersama dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, bersama dengan Departemen Keuangan, mata uang pengendali yang berlawanan, Federal Reserve," jelas Gensler. "Kita semua memiliki bagian dari ini. Ini bukan hanya sisi pasar, namun juga sisi pinjaman, sisi kebijakan moneter dan sisi pencucian uang".