Dolar kembali berlari dan ingin melanjutkan rally pada semua sisi, termasuk yen. Tapi seberapa jauh USD/JPY dapat bergerak jika muncul rintangan intervensi?

Dolar lari cepat

Bank sentral AS sekali lagi menaikkan suku bunga sebanyak 75 bps, tapi mensinyalkan bahwa itu mungkin mendekati titik puncak dalam kampanye anti-inflasinya yang agresif.

Pernyataan dovish itu benar-benar menekan posisi dolar di semua arah. Namun, tak lama setelahnya, mood di pasar berubah: bulls dolar menerima obat penenang dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell.

Powell menghalau kekhawatiran trader mengenai kemungkinan perlambatan dalam laju pengetatan. Ia menyatakan masih terlalu dini untuk membahas perlambatan dan mengisyaratkan suku bunga akhir yang lebih tinggi di Amerika.

Terkait komentar terbaru Powell, pasar merevisi perkiraannya untuk suku bunga AS menjadi naik. Investor sekarang mengharapkan angkanya akan mencapai puncak di 5,15% pada Juni tahun depan.

Menguatnya sentimen hawkish berperan sebagai penggerak untuk imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun. Kemarin, angkanya melonjak ke 4,16%, yang berkontribusi pada kenaikan tajam dalam dolar.

Pada Jumat malam, indeks DXY naik 0,8% dan menguji level tertinggi hampir dalam 2 pekan di 113,15.

Ini menempatkan greenback pada jalurnya untuk kenaikan mingguan. Sejak Senin, dolar telah menguat sebanyak 2% melawan rival-rival utamanya. Tren ini belum terlihat sejak September.

Kemarin malam, USD menunjukkan kenaikan besar terhadap pound (+2%), dan juga menunjukkan performa yang baik melawan euro, dolar Australia dan Selandia Baru, naik terhadap semua mata uang sebanyak 0,7%.

Sementara untuk yen, greenback tumbuh paling kecil melawan yen - sebesar 0,2%. Kenaikannya dibatasi oleh risiko intervensi yang semakin tinggi oleh pemerintah Jepang.

Perkiraan untuk USD/JPY

Pada Jumat pagi, Menteri Keuangan Jepang Shunichi Suzuki sekali lagi mengulangi peringatannya kepada spekulan mata uang. Ia menyatakan bahwa pemerintah tidak akan tahan dengan pelemahan tajam yen dan akan mengambil semua langkah yang dibutuhkan jika muncul serangan baru pada JPY.

Meningkatnya ancaman intervensi dari Kementerian Keuangan Jepang tidak mengejutkan para trader. Banyak yang mengantisipasi perkembangan ini, mengingat gambaran fundamental saat ini, yang menunjukkan perbedaan kebijakan moneter yang semakin besar antara Bank of Japan dan Fed.

Mengingat bahwa selama tujuh hari terakhir, BOJ kembali mengkonfirmasi komitmennya untuk kebijakan yang ultra-lunak dan meninggalkan suku bunga dalam wilayah negatif.

Ini adalah sinyal negatif pertama untuk yen. Yang kedua telah muncul pekan ini, ketika Powell menegaskan bahwa level final suku bunga di AS bisa jadi lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya.

Tekanan ganda tidak meninggalkan peluang untuk JPY, sehingga pemerintah Jepang tidak memiliki pilihan selain untuk sepenuhnya waspada.

Tentu saja, bulls sangat sadar bahwa dampak intervensi masa depan kemungkinan akan berlangsung singkat seperti sebelumnya. Meskipun begitu, mereka masih tidak berani untuk bermain dengan api.

Menurut sebagian analis, situasi ini dapat berlarut-larut. Kekhawatiran akan intervensi akan menjaga USD/JPY tetap dalam konsolidasi yang dalam setidaknya selama beberapa hari lagi hingga pemicunya muncul di permukaan.

Mungkin kita tidak perlu berharap bahwa pasangan ini akan menerima dorongan kuat dari data ekonomi AS. Kemungkinan besar, statistik baru mengenai inflasi akan mendorong bulls dolar ke wilayah baru.

Jika pasar tidak melihat tanda-tanda perlambatan dalam pertumbuhan harga konsumen pada bulan November, ini akan menjadi alasan tambahan untuk Fed mendukung pengetatan yang lebih agresif.

"Inflasi yang berkelanjutan tentu akan memaksa Fed menaikkan level akhir suku bunga jauh lebih tinggi dari estimasi awal - hingga ke 5% dan bahkan lebih," ahli strategi MUFG Bank berpendapat. Dalam kasus ini, kami berharap USD/JPY akan naik dari level terkininya di 148 ke 155, yang tampaknya akan menjadi batas atasnya.

Para pakar juga tengah mempertimbangkan skenario yang lebih optimis, dimana kuotasi dapat naik ke level tertinggi sejak April 1990 di 160,35. Ini hanya akan terjadi jika ada pembahasan mengenai suku bunga final AS yang lebih tinggi di kisaran 5,5% ke 6%.