USD tidak punya harapan
Pada Kamis, beruang dolar terus menguasai kendali dan memulai penjualan besar-besaran lagi pada mata uang Amerika. USD melemah terhadap keranjang mata uang utama sebesar 0,45%, turun hampir ke titik terendah tahunan 100,78.
Euro mendapatkan keuntungan paling banyak dari penurunan dolar. Pada akhir perdagangan kemarin, EUR/USD melonjak lebih dari 0,5%, dan pagi ini mencapai titik tertinggi tahunan 1,1075.
Pada Kamis, beruang dolar terus menguasai kendali dan memulai penjualan besar-besaran lagi pada mata uang Amerika. USD melemah terhadap keranjang mata uang utama sebesar 0,45%, turun hampir ke titik terendah tahunan 100,78.
Euro mendapatkan keuntungan paling banyak dari penurunan dolar. Pada akhir perdagangan kemarin, EUR/USD melonjak lebih dari 0,5%, dan pagi ini mencapai titik tertinggi tahunan 1,1075.
Alasan penurunan mendalam dolar AS adalah pelemahan lebih lanjut dari ekspektasi hawkish investor mengenai kebijakan moneter Fed.
Pada hari Rabu, spekulasi meningkat bahwa pada bulan Juni, bank sentral AS mungkin menghentikan siklus pengetatan dan kemudian beralih ke pemangkasan suku bunga.
Laporan inflasi lemah di AS untuk Maret menyumbang pada sentimen dovish. Bulan lalu, kenaikan harga konsumen melambat lebih dari yang diharapkan, hanya mencapai 5% dalam basis tahunan, sedangkan pada Februari, CPI melonjak sebesar 6%.
Trader melihat tanda-tanda jelas disinflasi dan karena itu, menyesuaikan perkiraan mereka untuk kebijakan suku bunga lebih lanjut.
Mengingat inflasi inti, yang mengecualikan harga makanan dan energi yang volatil, tetap stabil dalam basis tahunan, investor mengharapkan putaran pengetatan moneter lainnya oleh Fed.
Saat ini, sebagian besar peserta pasar cenderung percaya bahwa pada Mei, regulator akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps. Pasar mengevaluasi probabilitas skenario tersebut hampir 70%.
Namun, para trader yakin bahwa kenaikan suku bunga Mei akan menjadi yang terakhir tahun ini karena inflasi keseluruhan di AS tidak hanya mencapai titik stabil tetapi juga bergerak ke zona merah.
Menurut perkiraan pasar, pada akhir tahun, suku bunga di AS akan menurun menjadi 4,34% dari puncak yang diharapkan 5,25%.
Kemarin, pandangan dovish ini dikonfirmasi oleh serangkaian statistik makroekonomi baru. Investor menerima dua argumen berat yang menunjukkan perubahan tak terhindarkan dalam kebijakan moneter Fed dalam beberapa bulan mendatang.
Pertama, ada tanda lain pelemahan tekanan inflasi di AS - penurunan tajam dalam indeks harga produsen.
Pada Maret, tingkat pertumbuhan tahunan adalah yang terendah sejak Januari 2021, hanya 2,7%. Ini di bawah perkiraan 3% dan jauh lebih rendah dari nilai Februari 4,9%.
Kedua, kemungkinan resesi yang akan datang kembali muncul di pasar karena kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi meningkat setelah laporan pasar tenaga kerja AS terbaru.
Rilis mingguan menunjukkan bahwa untuk minggu yang berakhir pada 8 April, jumlah klaim pengangguran awal meningkat sebesar 11.000 menjadi 239.000. Ini lebih dari yang diharapkan ekonom.
"Tampaknya ekonomi AS akhirnya kehabisan tenaga setelah setahun kenaikan suku bunga. Ini sudah menunjukkan tanda-tanda melambat, dan Fed kemungkinan tidak akan memperparah situasi mengingat kerusuhan terkini di sektor perbankan," kata Christopher Rupkey di FWDBONDS.
Euro penuh optimisme
Mengingat risiko resesi yang meningkat dan inflasi yang melambat di AS, pasar tidak lagi percaya pada sikap hawkish dari Federal Reserve AS, yang tidak dapat dikatakan tentang Bank Sentral Eropa (ECB).
Saat ini, mayoritas trader percaya bahwa regulator Eropa memiliki lebih banyak ruang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Inflasi di zona euro tetap tinggi (8,5% tahun-ke-tahun pada Februari), dan ekonomi Eropa merasa lebih baik daripada yang Amerika.
Data makroekonomi yang dirilis pada Kamis memberikan dorongan yang signifikan untuk euro terhadap dolar. Produksi industri di Uni Eropa tumbuh 2% dalam basis tahunan pada Februari, melampaui perkiraan 1,5% dan nilai sebelumnya 0,9%.
Mempertimbangkan situasi ekonomi yang positif dan inflasi yang berkelanjutan di zona euro, trader sekarang mengharapkan ECB untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 bps pada Mei dan melakukan langkah yang sama di pertengahan tahun.
Namun, beberapa pembuat kebijakan Eropa tidak menutup kemungkinan pengetatan yang lebih agresif. Baru-baru ini, Robert Holzmann, anggota Dewan Gubernur ECB, mendukung kenaikan suku bunga sebesar 50 bps. Dan kemarin, anggota dewan gubernur, Bostjan Vasle, juga mengeluarkan pendapat tentang kemungkinan kenaikan suku bunga setengah poin persentase bulan depan.
Seperti yang kita lihat, pembuat kebijakan ECB saat ini memiliki ambisi hawkish lebih banyak daripada rekan-rekan Amerika mereka. Jika retorika mereka menjadi lebih keras saat data inflasi UE Maret diterbitkan minggu depan, ini akan menjadi bahan bakar roket untuk pasangan EUR/USD.
Tetapi mari kita tidak terburu-buru. Hari ini, perhatian trader EUR/USD akan tertuju pada publikasi penjualan ritel AS untuk Maret. Ekonom memperkirakan penurunan dari -0,1% menjadi -0,4%.
Penurunan penjualan ritel mengindikasikan pendinginan ekonomi AS dan pelemahan inflasi. Jika perkiraan ini menjadi kenyataan, ini akan lebih melemahkan ekspektasi hawkish pasar mengenai kebijakan moneter lebih lanjut dari Fed.
Dalam hal ini, dolar AS akan jatuh lebih jauh terhadap euro. Jika pasangan EUR/USD tidak jatuh di bawah level tertinggi Februari 1,1035 hari ini, ada peluang untuk menguji level tertinggi sejak Maret 2022 di 1,1185.
