Saudi Arabia memutuskan untuk ikut campur tangan pada penetapan harga minyak sendiri. Kerajaan tersebut mengumumkan pengurangan produksi 1 juta b/d pada Juli menjadi 9 juta b/d, tingkat terendah sejak Juni 2021 dan jarang terlihat selama dekade terakhir. Riyadh menyebut keputusannya sebagai lollipop atau pemanis untuk OPEC+. Tidak ada yang lain di kartel yang akan menurunkan tingkat produksi. Akibatnya, pasar minyak membuka minggu dengan gap up, tetapi cepat kehilangan keunggulannya.

Demi memahami mengapa hal ini terjadi, Anda perlu mengetahui apa yang sedang terjadi di pasar. Dari sudut pandang fundamental, sangat jelas: OPEC dan sekutunya memangkas tingkat produksi, sanksi Barat membatasi kapasitas produksi minyak mentah Rusia, dan ketahanan ekonomi AS dan Eropa, ditambah dengan pemulihan China, menghasilkan permintaan yang kuat. Dalam konteks ini, para ahli Reuters memprediksi harga rata-rata Brent sebesar $84.73 pada 2023, meskipun jenis minyak Laut Utara saat ini trading di sekitar $75 per barel.

Namun pasar minyak lebih didorong oleh ekonomi makro daripada keseimbangan pasokan dan permintaan. Lonjakan harga mungkin berakibat pada inflasi ekstrem baru, siklus pengetatan moneter yang berkepanjangan, dan resesi. Ini adalah skenario yang sangat negatif untuk permintaan global. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika beruang mendominasi pasar. Menariknya, keputusan mendadak Arab Saudi, termasuk pengurangan produksi dan harga yang lebih tinggi untuk pelanggannya, tidak mengkhawatirkan investor.

Premi Arab Saudi versus premi minyak mentah Brent

Riyadh tentu benar-benar sadar akan pengorbanan yang dilakukannya. Ini adalah kehilangan pangsa pasarnya dan penurunan pendapatan valas. Sementara itu, Rusia sudah mulai menggeser Arab Saudi dari Asia. Secara keseluruhan, pendapatan anggaran Saudi mungkin tetap pada tingkat yang sama jika harga Brent naik. Ini belum terjadi untuk sementara waktu.

Pengurangan produksi sebesar 1 juta b/d diatur untuk satu bulan dengan hak untuk memperpanjang lebih lanjut. Mengingat situasi pasar saat ini, ini tidak begitu menakutkan para investor. Mereka masih fokus pada kenaikan suku bunga federal pada bulan Juli. Peluang hasil seperti itu sekitar 65%. Biaya pinjaman yang lebih tinggi memperlambat ekonomi dan berisiko mendorongnya ke dalam resesi. Ini adalah fundamental negatif yang jelas untuk permintaan minyak.

US ISM Non-Manufacturing PMI

Hembusan badai lainnya untuk harga minyak mentah berupa statistik mengecewakan mengenai aktivitas bisnis di sektor jasa AS. PMI jasa ISM turun ke 50.5 pada Mei di tengah prediksi optimis yang disampaikaan oleh para ahli Bloomberg. Tanda kritis 50 berada dalam jangkauan yang mudah. Kontraksi di sektor jasa AS memicu spekulasi tentang resesi di ekonomi Amerika. Jika data impor Tiongkok juga mengecewakan, minyak mentah Brent dapat kembali ke level terendah lokal sekitar $72 per barel.

Secara teknis, pola Expanding Wedge terbentuk pada grafik harian minyak mentah jenis North Sea. Pemantulan dari support di $75.2 dan kembali di atas level $76 (38.2% Fibonacci) dan $77 (23.8%) per barel mungkin meyakinkan trader komoditas minyak untuk membuka long position