Hasil pertemuan Federal Reserve pada bulan Juli tidak berpihak pada mata uang Amerika—dari semua skenario yang mungkin, Fed mungkin menerapkan skenario yang paling dovish. Tidak diragukan lagi, regulator bisa melangkah lebih jauh, mempertahankan suku bunga tidak berubah atau mengumumkan akhir siklus, tetapi mengingat ekspektasi umum pasar (kemungkinan kenaikan suku bunga adalah 99,5%), keputusan seperti itu akan mirip dengan terapi kejut. . Regulator AS mencoba menghindari skenario seperti itu, jadi kemarin, ia berusaha mempertahankan nada yang seimbang dalam retorikanya. Tapi seperti yang mereka katakan, Anda tidak bisa menyembunyikan pohon di hutan. Seseorang dapat terlibat dalam akrobat verbal tanpa henti, tetapi faktanya tetap: kenaikan tarif lebih lanjut sekarang dipertanyakan. Pengetatan kebijakan moneter akan bergantung pada dinamika indikator makroekonomi utama, terutama di bidang inflasi.
Menjelang pertemuan Juli, beberapa perwakilan Federal Reserve (termasuk Christopher Waller dan Mary Daly) menyuarakan retorika yang agak hawkish ketika mengomentari data inflasi terbaru. Terlepas dari laporan kunci "merah", mereka menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk menyatakan kemenangan atas inflasi. Menurut pendapat mereka, Federal Reserve harus mempertahankan sikap hawkish untuk akhirnya menyelesaikan "masalah inflasi". Sinyal hawkish seperti itu sangat kontras dengan laporan pertumbuhan indeks harga konsumen dan indeks harga produsen, yang mencerminkan perlambatan aktif inflasi di Amerika Serikat. Terhadap latar belakang pernyataan Waller dan Daly (yang dipicu oleh data kepercayaan konsumen dan sektor manufaktur yang baik), dolar secara aktif memperkuat posisinya menjelang pengumuman hasil pertemuan Juli. Kenaikan dolar memupuk harapan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan semangat juang dan dengan jelas mengisyaratkan langkah lebih lanjut menuju pengetatan kebijakan moneter.
Namun, itu tidak terjadi. Regulator Amerika tidak mengatakan "ya" atau "tidak", mengaitkan nasib suku bunga dengan dinamika indikator ekonomi makro utama. Bank sentral mempertahankan formulasi utama dari pernyataan yang menyertainya tidak berubah, dan Jerome Powell tidak mengkonfirmasi kenaikan suku bunga lainnya setelah pertemuan Juli. Posisi ragu-ragu Federal Reserve ini ditafsirkan terhadap greenback: indeks dolar AS mencapai titik terendah mingguan, kembali ke dasar angka 100.
Perlu dicatat bahwa selama konferensi pers terakhir, Ketua Fed Jerome Powell mengevaluasi laporan inflasi untuk bulan Juni, menyatakan fakta yang jelas: inflasi di AS menurun. Namun, dia menahan diri untuk membuat kesimpulan yang jauh berdasarkan rilis data—menurutnya, Federal Reserve akan memantau dengan cermat apakah sinyal yang disuarakan oleh indeks CPI Juni akan terulang pada Juli dan Agustus (sebagai pengingat, FOMC berikutnya pertemuan akan berlangsung pada bulan September).
Adapun prospek lebih lanjut dari pengetatan kebijakan moneter, Powell menunjukkan apa yang bisa disebut warna aslinya, menjawab pertanyaan ini dengan frasa terselubung yang ambigu. Menurutnya, pertemuan Federal Reserve bulan September dapat diakhiri dengan kenaikan suku bunga lagi atau mempertahankannya tidak berubah. Pada saat yang sama, dia menekankan bahwa regulator akan menilai keseluruhan data ekonomi makro pada musim gugur "dengan fokus khusus pada kemajuan inflasi."
Dengan kata lain, nasib suku bunga akan bergantung pada data baru yang saat ini tidak dimiliki Bank Sentral. "Manfaat masa lalu" dalam bentuk inflasi bulan Juni dan penurunan indeks harga produsen tidak diperhitungkan saat mempertimbangkan kemungkinan keputusan di bulan September. Namun, terbukti bahwa apabila inflasi di bulan Juli mempertahankan tren penurunan yang sama seperti di bulan Juni, maka kita dapat dengan yakin berbicara tentang pola yang sudah mapan. Dalam hal ini, kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya di bulan September akan minimal.
Dalam pandangan saya, ini adalah skenario dasar. Pendapat serupa disuarakan oleh beberapa ahli strategi mata uang ketika mengomentari hasil pertemuan Juli. Secara khusus, menurut para ahli dari Commerzbank, kenaikan suku bunga kemarin akan menjadi yang terakhir tahun ini. Ekonom bank mengharapkan data pertumbuhan ekonomi AS yang lebih lemah dan perlambatan inflasi lebih lanjut, sehingga mereka yakin bahwa suku bunga telah mencapai nilai puncaknya.
Jelas, jika indikator inflasi utama untuk bulan Juli ternyata sedikit lebih rendah daripada di bulan Juni, orang dapat berbicara tentang mempertahankan status quo pada pertemuan bulan September. Menurut CME FedWatch Tool, kemungkinan kenaikan suku bunga 25 poin pada bulan September saat ini hanya 20% (dengan demikian, kemungkinan jeda adalah 80%). Blok statistik ekonomi makro Agustus (terutama di bidang inflasi) dapat mengurangi kemungkinan pengetatan tambahan kebijakan moneter menjadi nol atau meningkatkannya (kurang lebih) menjadi 50–60%.
Menanggapi hasil pertemuan Federal Reserve bulan Juli, pasangan EUR/USD kembali ke area 1,11. Namun, pembeli pasangan ini tidak mampu mengatasi level resistance di 1.1150 (garis Tenkan-sen pada grafik harian). Hal ini menunjukkan bahwa membuka posisi long pada pasangan ini terlalu dini, meskipun secara keseluruhan, latar belakang fundamentalnya berlawanan dengan greenback.
Di depan adalah pertemuan ECB, serta konferensi pers terakhir Christine Lagarde. Selain itu, hari ini, kita akan mengetahui data pertumbuhan ekonomi AS di kuartal kedua – rilis ini juga dapat berkontribusi pada proses pembentukan harga pasangan ini. Oleh karena itu, hari ini, adalah bijaksana bagi trader EUR/USD untuk mengambil posisi tunggu dan lihat sampai semua potongan teka-teki fundamental bersatu.
