Pasangan EUR/USD menutup pekan trading dengan catatan minor setelah sedikit naik menuju level pertengahan 1,10. Para pembeli EUR/USD tidak dapat mempertahankan posisi mereka, dan seperti yang diperkirakan, para penjual mengambil inisiatif, menarik harga turun ke target 1,0946. Hal ini menandai akhir dari pekan trading yang cukup kontradiktif. Dari sudut pandang formal, putaran berakhir dengan mendukung para penjual - chart mingguan menunjukkan candle bearish (harga pembukaan – 1,1017, harga penutupan – 1,0946). Namun, pada kenyataannya, pasangan mata uang ini berada dalam posisi stagnan, diperdagangkan dalam kisaran 1,0950 hingga 1,1050. Terhadap latar belakang berita yang menguntungkan euro (atau merugikan dolar), harga awalnya naik, kemudian bears EUR/USD turun dengan lebih kuat dari kenaikan sebelumnya. Saat ini, pola tersebut telah berlangsung selama dua pekan, sepanjang Agustus. Laporan inflasi AS yang dirilis pada hari Kamis dan Jumat meninggalkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban: mereka tidak membantu baik bulls maupun bears EUR/USD. Semua faktor fundamental lainnya memainkan peran yang lebih mendukung. Dalam praktiknya, para trader tidak dapat menentukan arah harga.
China dan Moody's
Dengan melihat pada chart EUR/USD mingguan, kami mengamati bahwa terlepas dari trading di kisaran 1,0950 - 1,1050, ini jelas cenderung menuju ke pita kisaran harga yang lebih rendah. "Daya tarik" ini terutama disebabkan oleh posisi dolar AS, yang terlepas dari apa pun, tetap kokoh. Permintaan yang meningkat untuk instrumen safe-haven juga memainkan peran yang signifikan dalam hal ini.
Misalnya, China menjadi sebuah kekecewaan pekan ini, memicu kenaikan sentimen risk-off. Volume trading eksternal China terus menurun: dari bulan Januari hingga Juli tahun ini, berjumlah menjadi $3,4 triliun, yang 6,1% lebih rendah dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun lalu. Impor untuk periode ini turun sebesar 7,6% dibandingkan dengan tahun lalu, sedangkan ekspor turun sebesar 5%. Bahkan dalam satu bulan, situasinya tidak lebih baik: pada bulan Juli,volume trading eksternal China mencapai $482,9 miliar, 13,6% lebih rendah dibandingkan dengan bulan Juli pada tahun sebelumnya dan 3,4% lebih rendah dibandingkan dengan bulan Juni 2023. Hasil ini menjadi kekhawatiran karena menunjukkan penurunan terhadap permintaan. Perlambatan impor menandakan permintaan domestik yang lambat di China, sedangkan perlambatan ekspor pada gilirannya akan mencerminkan permintaan global yang melemah. Kesimpulan keseluruhan (yang mengecewakan) adalah bahwa China perlahan pulih dari "periode COVID" dan fakta ini memiliki dampak negatif pada perekonomian global.
Berkat lonjakan sentimen risk-off, para penjual memperbarui level rendah mingguan, mencapai angka 1,0930. Lembaga pemeringkat Moody's mendukung dolar katika mengingatkan pasar tentang krisis perbankan. Lembaga tersebut menurunkan peringkat 10 bank ukuran kecil dan menengah sebanyak satu tingkat dan mengumumkan tinjauan penurunan peringkat untuk 6 lembaga keuangan, di antaranya adalah yang cukup terkenal (Bank of New York Mellon, US Bancorp, State Street). Berita ini meningkatkan sentimen risk-off di pasar.
Namun, China dan Moody's hanya menjadi sorotan di paruh pertama pekan ini. Kemudian, fokus beralih ke data inflasi AS.
Komentar IHK, IHP, dan Federal Reserve
Kedepannya, perlu dicatat bahwa pada akhir pekan, pasar belum membentuk pendapat yang seragam mengenai lintasan inflasi AS. Di satu sisi, Indeks Harga Konsumen menunjukkan tren kenaikan untuk pertama kalinya sejak Juni pada tahun sebelumnya setelah penurunan selama 12 bulan berturut-turut. Indeks tersebut mencapai 3,2% (dengan prakiraan di 3,3%). DI sisi lain, IHK Inti mencapai 4,7% (prakiraan di 4,8%), yang menunjukkan tren penurunan. Indeks tersebut telah menurun pada basis tahunan selama empat bulan berturut-turut, mencapai nilai terendah sejak November 2021 pada bulan Juli. Perlu diingat bahwa pada akhir Juli, Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi Inti, indikator inflasi penting untuk Fed, juga menunjukkan lintasan menurun, turun menjadi 4,1%, laju pertumbuhan paling lambat untuk indikator sejak Oktober 2021.
Puzzle fundamental menjadi lebih kompleks setelah rilis laporan inflasi lainnya. Indeks Harga Produsen. Semua komponennya berada di zona "hijau", pertama kalinya dalam setahun terakhir. Sebagai contoh, secara tahunan, indeks tersebut tumbuh sebesar 0,8%, melampaui pertumbuhan yang diprakirakan sebesar 0,3%. Indikator tersebut telah menurun secara konsisten selama 12 bulan, tetapi meningkat secara tak terduga pada bulan Juli.
Setelah beberapa fluktuasi, para trader akhirnya mengartikan laporan inflasi yang mendukung dolar AS, meskipun setelah rilis IHK, dolar AS melemah di seluruh pasar.
Namun, terlepas dari kemenangan dolar yang sesungguhnya pada akhir pekan lalu, masih terlalu dini untuk mengklaim pergeseran yang mendukung bears EUR/USD.
Pertama, para penjual tidak dapat menetapkan pijakan dekat basis angka 9, meskipun mencoba melakukannya beberapa kali selama sepekan.
Kedua, intriknya masih mengenai respons Fed terhadap angka inflasi bulan Juli. Mungkin sebagian besar para pejabat Fed fokus pada perlambatan IHK into dan indeks IHP inti, meninggalkan pertumbuhan IHK dan IHP. Skenario tersebut juga memungkinkan, mengingat komentar hati-hati yang diucapkan oleh pejabat Fed. Khususnya, Presiden Federal Reserve Bank of Philadelphia, Patrick Harker, menyatakan "tanda-tanda pertama kemenangan bagi Federal Reserve," mengutip kemajuan dalam ranah inflasi. Retorika serupa dinyatakan oleh koleganya dari Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic.
Perlu dicatat bahwa menurut CME FedWatch Tool, hanya terdapat 10% peluang kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin (dengan kemungkinan mempertahankan suku bunga tetap sebesar 90%). Hal ini mengindikasikan bahwa laporan inflasi tidak meningkatkan harapan hawkish mengenai tindakan Fed di masa depan - setidaknya dalam konteks pertemuan pada bulan September.
Situasi ini dapat berubah jika mayoritas pejabat Fed memperketat retorika mereka. Namun, per "saat ini", ini belum terjadi, dan oleh karena itu, dolar masih tampak rentan. Sangat mungkin bahwa dalam perspektif jangka menengah, pasangan EUR/USD akan diperdagangkan dalam kisaran angka 9, dengan pergerakan sesekali menuju kisaran 1,1000 - 1,1050.
