Setelah rally selama 7 minggu, harga minyak akhirnya mengalami penurunan. Permintaan yang menurun kembali memberi dampak negatif pada pasar minyak. Sejumlah data makroekonomi yang mengecewakan dari China membuat bank sentral memutuskan untuk memangkas suku bunga. Namun, pemangkasan suku bunga tidak seagresif yang diharapkan oleh investor. Beijing khawatir tentang pelemahan yuan, sementara pasar khawatir tentang stimulus moneter yang tidak cukup. Akibatnya, Brent mengalami pullback.

Dinamika Mingguan Minyak Acuan

Keinginan Arab Saudi dan Rusia untuk meningkatkan harga dengan mengurangi tingkat produksi dan ekspor minyak mendorong kenaikan cepat pada grade benchmark Laut Utara pada Juli-Agustus. Namun, dengan berakhirnya musim panas, investor menyadari bahwa pendorong bullish ini sebagian besar sudah diperhitungkan dalam kontrak berjangka. Sementara itu, niat Tehran untuk melanjutkan ekspor minyak sebanyak 450.000 barel per hari melalui pipa Turki-Irak utara mengimbangi penurunan produksi minyak OPEC+.

Seiring dengan itu, kekhawatiran tentang permintaan Asia semakin meningkat. Bukan hanya China yang menjadi penyebab kekhawatiran. Impor minyak Rusia ke India turun pada Juli untuk pertama kalinya dalam 9 bulan, sementara pasokan dari Arab Saudi anjlok ke level terendah dalam 2,5 tahun terakhir. Dinamika pengiriman minyak seperti ini, disertai dengan masalah ekonomi di China, menimbulkan keraguan tentang kelayakan perkiraan IEA baru-baru ini mengenai permintaan global rekor untuk minyak mentah pada tahun 2023.

Dinamika Brent dan WTI

Kabar mengganggu lainnya datang dari AS di mana Federal Reserve berniat untuk menjaga suku bunga dana federal pada level 5,5%, setidaknya hingga Maret 2024, atau bahkan meningkatkannya lebih tinggi. Hasil Treasury meroket dan mencapai level tertinggi dalam lebih dari 10 tahun. Dolar AS juga dalam posisi kuat. Jika investor meningkatkan kekhawatiran tidak hanya tentang permintaan China-India, tetapi juga permintaan AS untuk minyak mentah, ini tentu akan bearish bagi harga minyak. Brent berisiko masuk ke dalam spiral menurun.

Namun, menurut saya, terlalu dini untuk memprediksi perubahan tren naik untuk benchmark Laut Utara. Indikator yang memandang ke depan dari Atlanta Fed menunjukkan bahwa PDB AS akan tumbuh sebesar 5,8% pada kuartal ketiga. Ini akan menjadi hasil terbaik dalam 20 tahun terakhir, kecuali periode pemulihan setelah pandemi. Ekonomi AS tetap kokoh. Dengan perlambatan inflasi dari 9,1% menjadi 3,2%, ini memulihkan suasana berisiko bagi saham AS. Pertumbuhan indeks saham akan dilihat sebagai peningkatan selera risiko global, yang akan mendukung harga minyak.

Saya kira langkah-langkah stimulus Beijing akan memberikan hasil lebih cepat atau lambat. Ekonomi Eropa telah membuktikan kemampuannya untuk menghindari resesi. Oleh karena itu, para bull bertaruh pada tren naik harga minyak.

Secara teknikal, pullback downside pada grafik harian Brent dimulai karena implementasi pola ABC dan pin bar. Kita fokus pada posisi jual jangka pendek dengan target menurun di $84, $83,1, dan $82,1 per barel. Gerakan menurun akan diikuti oleh pembalikan pada pantulan dari level pivot ini. Kemudian, trader akan membuka posisi beli jangka menengah.