Estimasi kedua PDB AS untuk Triwulan-II 2023 secara tak terduga turun dari 2.4% menjadi 2.1%. Belanja modal, neraca perdagangan, deflator PDB (revisi 2.0% versus 2.2% pada estimasi pertama), dan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) (revisi 3.7% versus 3.8% pada estimasi pertama) juga diturunkan.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, namun ekspektasi untuk suku bunga the Fed secara umum tidak berubah, dengan probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 0.25% di bulan November berada di atas 50%.
Menjelang publikasi nonfarm payrolls pada hari Jumat, data ketenagakerjaan ADP memberikan bukti lebih lanjut mengenai mendinginnya kondisi pasar tenaga kerja di AS. Pertumbuhan lapangan kerja sektor swasta mencapai 177.000 pekerjaan, jauh dari perkiraan 195.000 pekerjaan. Ini merupakan pertumbuhan terlemah dalam 5 bulan terakhir. Meskipun ADP bukanlah prediktor yang dapat diandalkan untuk non-farm payrolls, mengingat publikasi pasar tenaga kerja AS baru-baru ini (seperti data JOLT yang dirilis awal pekan ini), laporan ADP menambah keyakinan bahwa pertumbuhan lapangan kerja secara keseluruhan telah kehilangan momentum.
Perubahan struktural dalam ekonomi AS menjadi lebih mengkhawatirkan: rasio pekerjaan baru terhadap mereka yang keluar dari angkatan kerja telah kembali ke tingkat sebelum pandemi, namun masih jauh di bawah tingkat sebelum krisis 2008. Porsi produksi industri dalam struktur ekonomi secara keseluruhan terus menurun, tanpa ada tanda-tanda pemulihan.
Dolar AS mengalami koreksi turun secara keseluruhan selama tiga hari berturut-turut. Mata uang-mata uang Eropa pada umumnya rebound dari posisi terendah baru-baru ini. Namun, kami mengantisipasi bahwa pelemahan saat ini akan berlangsung singkat, dan greenback akan melanjutkan pertumbuhannya dalam jangka pendek.
USD/CAD
Pertemuan Bank of Canada dijadwalkan pada tanggal 6 September. Besok, estimasi kedua PDB Kanada untuk kuartal kedua 2023 akan diumumkan. PDB diperkirakan akan turun tajam dari 3.1% menjadi 1.2% secara berurutan, dan pertanyaan utama dalam agenda adalah apakah perlambatan ini berkelanjutan dan apa implikasinya bagi pasar keuangan. Semakin banyak pelaku pasar yang yakin bahwa Bank of Canada harus mengakhiri siklus kenaikan suku bunga di tengah kondisi ekonomi yang memburuk. Saat ini, Bank of Canada masih bungkam, sehingga rilis data, terutama jika menyimpang dari perkiraan, dapat memicu volatilitas yang tinggi.
Posisi spekulatif pada CAD tetap cukup bearish, dengan posisi bersih yang hanya berubah sedikit selama minggu pelaporan menjadi sekitar -$900 juta.
Kuotasi pasar saat ini berada di atas rata-rata jangka panjang, momentum bullish telah melemah, namun tren masih berlangsung.
Meskipun USD mundur secara luas dari level tertingginya, Dolar Kanada kemungkinan tidak akan menegaskan kekuatannya. Tren, baik dari sudut pandang teknikal maupun fundamental, tetap bullish. Oleh karena itu, kami mengantisipasi upaya lain untuk menguji zona resistance di 1.3640/70 dengan pergerakan menuju batas atas channel 1.3700/30. Setelah itu, ada kemungkinan untuk kembali ke saluran atau mencoba penembusan ke atas. Jika momentum bullish berkembang, target selanjutnya adalah level tertinggi lokal di 1.3857.
USD/JPY
Volume produksi industri di Jepang mengalami kontraksi sebesar 2% di bulan Juli, yang melebihi perkiraan. Penilaian bergeser dari "produksi industri menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan moderat" menjadi "produksi berfluktuasi." Pengiriman barang modal (tidak termasuk peralatan transportasi), yang merupakan indikator untuk investasi modal, turun 4.5% MoM di bulan Juli, menandai penurunan bulan kedua berturut-turut. Barang-barang tahan lama konsumen (termasuk mobil) turun 7.0%, penurunan pertama dalam enam bulan terakhir.
Sementara itu, volume penjualan ritel meningkat dari 5.6% menjadi 6.8% YoY, secara signifikan melampaui ekspektasi. Permintaan konsumen tetap tinggi, mengimplikasikan masih adanya tekanan inflasi. Kemungkinan Bank of Japan untuk mempertimbangkan keluar dari kebijakan suku bunga negatif dalam kondisi saat ini sedikit meningkat. Hal ini dapat memberikan dukungan jangka pendek untuk yen, namun tidak ada dasar untuk pembalikan tren secara penuh sampai Bank of Japan memberikan sinyal yang jelas.
Yen Jepang dijual lebih aktif, seperti yang ditunjukkan oleh laporan CFTC terbaru. Selama minggu pelaporan, posisi short netto meningkat $1.2 miliar, mencapai -$8.2 miliar. Harga yang dihitung tumbuh dengan laju yang lebih lambat namun tetap berada di atas rata-rata jangka panjang, menunjukkan tren pertumbuhan lebih lanjut.
USD/JPY menetapkan level tertinggi lokal baru di 147.40, dan ada alasan kuat untuk percaya bahwa pergerakan naik akan terus berlanjut. Level tertinggi multi-tahun di 151.96 tidak jauh lagi. Level ini akan menjadi target utama dalam jangka pendek. Situasi politik internal di Jepang dan intervensi valas yang membayangi oleh Bank of Japan dapat menghambat pertumbuhan lebih lanjut. Support disediakan oleh level 145.10 atau, dalam kasus tindakan aktif BoJ, saluran tengah di 143.20/40. Mengharapkan pembalikan tren penuh dalam situasi saat ini jelas terlalu dini.
