Federal Reserve memulai parade bank sentral pada hari Rabu, yang dapat memicu pergerakan pasar yang signifikan. Acara utamanya adalah pertemuan FOMC, dengan Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini, namun fokus utamanya adalah pada dot plot yang diperbarui, yang mengungkapkan bagaimana anggota komite memandang lintasan suku bunga di masa depan. Saat ini, masih ada satu kemungkinan kenaikan suku bunga yang diproyeksikan pada salah satu pertemuan mendatang, yang merupakan pertemuan terakhir dalam siklus ini. Namun, bahkan untuk kenaikan terakhir ini, perkiraan pasar tidak melebihi 40%.
Hasil pertemuan yang hawkish dapat dipertimbangkan jika The Fed mengubah perkiraan suku bunganya untuk mendukung satu kenaikan suku bunga lagi pada tahun ini atau penurunan total yang lebih sedikit pada tahun depan. Dan, tentu saja, sorotannya akan tertuju pada konferensi pers Ketua Fed Jerome Powell, di mana ia akan memberikan wawasan tentang bagaimana bank sentral AS memandang lintasan inflasi. Bergantung pada interpretasi pasar, harga bisa berayun ke salah satu arah.
Kenaikan inflasi di Kanada telah memicu peningkatan imbal hasil secara keseluruhan, dengan obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai puncaknya sebesar 4,371%, tertinggi sejak tahun 2007.
Pada hari Kamis, Bank of England, Bank Nasional Swiss, dan Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde akan mengadakan pertemuan mereka, dan pada hari Jumat pagi, Bank of Japan akan mengakhiri pertemuannya. Kalender yang sibuk menciptakan risiko volatilitas yang tajam jika berita yang masuk menyimpang dari ekspektasi.
USD/CAD
Indeks Harga Konsumen (CPI) naik 4,0% tahun ke tahun di bulan Agustus, menyusul kenaikan 3,3% di bulan Juli, melebihi perkiraan. Inflasi inti juga meningkat dari 3,2% menjadi 3,3%. Data ini membantah anggapan melambatnya inflasi di Kanada, dan hal ini bukan hanya disebabkan oleh kenaikan harga bensin dan hipotek.
Terdapat semakin banyak bukti meningkatnya tekanan inflasi inti. Median tertimbang dan CPI rata-rata terpangkas keduanya meningkat menjadi 5,4% bulan/bulan pada tingkat penyesuaian musiman dan tahunan. Hal ini membuat moving average tiga bulan menjadi 4,4% m/m SAAR untuk median tertimbang (dari 3,4%) dan 4,6% untuk rata-rata terpangkas (dari 3,6%).
Inflasi di sektor jasa masih tinggi namun tidak menimbulkan kekhawatiran, tidak seperti segmen barang, dimana harga melonjak sebesar 16,4% bulan/bulan di bulan Agustus dari +1% di bulan Juli. Mungkin ada banyak penjelasan mengenai lonjakan tajam tersebut, namun satu hal yang jelas: perlambatan inflasi yang diamati sebelumnya tidaklah stabil.
Laporan inflasi tentunya meningkatkan kemungkinan Bank of Canada akan menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober, meskipun pertemuan tersebut dijadwalkan pada tanggal 25 Oktober, dan akan ada laporan inflasi lain serta paket data mengenai ketenagakerjaan dan upah sebelum tanggal tersebut. Saat ini, kita dapat memperkirakan adanya perubahan bertahap dalam perkiraan yang mendukung kenaikan suku bunga lagi, yang akan mendukung dolar Kanada.
Net short positon CAD meningkat sebesar 1,26 miliar menjadi -0,09 miliar selama minggu pelaporan. Posisinya sangat bearish, harga berada di atas rata-rata jangka panjang, dan kami melihat tren naik.
USD/CAD baru saja melewati zona support 1,3330/50, di mana titik tengah saluran berada. Mengingat harga tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan ke bawah, kami berasumsi bahwa penurunan saat ini bersifat korektif, dan dolar Kanada akan melanjutkan pergerakan naiknya setelah membentuk basis lokal. Targetnya adalah pita atas saluran di 1,3690/3720, dan kemudian upaya untuk menembus di atas saluran tersebut, dengan target berikutnya di 1,3863.
USD/JPY
Bank of Japan akan mengadakan pertemuan lain mengenai kebijakan moneter pada Jumat pagi. Tidak ada perubahan yang diharapkan, dan tidak ada perkiraan baru. Salah satu argumen utama yang mendukung pertemuan pass-through adalah bahwa BOJ mengadopsi fleksibilitas yang lebih besar dalam mengendalikan kurva imbal hasil (YCC) hanya pada pertemuan bulan Juli. Sejak pertemuan tersebut, kami belum menerima informasi baru yang menunjukkan adanya perubahan signifikan dalam pandangan BOJ mengenai harga dan upah.
Oleh karena itu, investor kemungkinan akan fokus pada konferensi pers Gubernur BOJ Kazuo Ueda setelah pertemuan tersebut. Beliau akan mempunyai kesempatan untuk menjelaskan pandangan Bank Dunia mengenai harga dan upah setelah pertemuan bulan Juli, serta spekulasi pasar yang berkembang mengenai berakhirnya kebijakan suku bunga negatif dalam waktu dekat.
Net short position JPY meningkat sebesar 170 juta menjadi -8,389 miliar selama minggu pelaporan, posisi spekulatif masih bearish. Harga telah kehilangan arah, yang dapat dikategorikan sebagai keseimbangan yang tidak stabil.
Seminggu yang lalu, kami menyebutkan bahwa kemungkinan penurunan korektif telah meningkat. Tampaknya para pelaku pasar akan menunggu hasil pertemuan BOJ pada hari Jumat untuk memastikan apakah retorika mengenai mempertimbangkan perubahan kebijakan moneter akan divalidasi. Sentimen bullish pada USD/JPY secara bertahap memudar, namun untuk pembalikan atau koreksi yang mendalam, diperlukan landasan yang dapat diberikan oleh BOJ. Hingga hal itu terjadi, trading akan berada dalam kisaran sideways dengan sedikit bias bullish. Resistensi berada di 148,60/60, dan jika ada komentar yang terlalu dovish dari BOJ, reli bisa semakin cepat, menggeser target ke level tertinggi 151,91. Namun, jika kami mengkonfirmasi niat untuk memulai perubahan kebijakan, harga mungkin akan turun hingga 145.00.
