Hampir setahun yang lalu, kehilangan kepercayaan pada kebijakan fiskal pemerintahan sementara yang dipimpin oleh Liz Truss hampir mendorong poundsterling menuju paritas dengan dolar AS. Pada akhir September, kepercayaan para investor pada kebijakan moneter Bank of England goyah, mendorong kuotasi GBP/USD menuju level terendah dalam enam bulan. Hal tersebut mungkin belum mencapai batasnya. Commonwealth Bank of Australia memprediksi bahwa penurunan poundsterling akan menjadi $1,2075, sementara Nomura memprediksi penurunan hingga $1,18.

Dalam pertemuan terbarunya, Bank of England, dengan lima suara mendukung dan empat suara menolak, memutuskan untuk mempertahankan tingkat repo pada tingkat 5,25%. Dengan demikian, siklus 14 langkah pengetatan kebijakan moneter yang dimulai pada musim gugur 2021 dihentikan. Tepat sepekan sebelumnya, pasar berjangka menunjukkan probabilitas 80% atas kenaikan 25 basis poin dalam biaya pinjaman menjadi 5,5%. Namun, perlambatan inflasi yang tidak terduga mengurangi peluang tersebut menjadi 50%.

Ketatnya kebijakan moneter oleh Bank of England lebih agresif dibandingkan dengan ECB, tetapi kurang parah dibandingkan dengan Fed. Berbeda dengan perekonomian AS, perekonomian Inggris tidak dapat menghadapinya. Pemeliharaan aktivitas bisnis di bawah angka kritis 50 pada bulan September menandakan penurunan.

Dinamika Tingkat Suku Bunga Bank Sentral

Bank of England telah mencoba meniru trik "hawkish" yang sebelumnya dilakukan oleh Fed. Hal ini merujuk pada ketika tingkat suku bunga tetap tidak berubah, tetapi regulator mengisyaratkan bahwa suku bunga mungkin akan meningkat dalam waktu dekat. Pasar melihat ini sebagai sebuah gertakan. Selain itu, kehilangan kepercayaan pada Bank of England menyebabkan pelemahan poundsterling. Goldman Sachs dan Nomura telah menyatakan bahwa siklus pembatasan moneter di Britania Raya telah berakhir dan pasar berjangka telah mulai bertaruh pada pelonggaran kebijakan moneter pada tahun 2024.

Dinamika Ekspektasi Tingkat Repo

Namun, derivatif masih percaya pada kenaikan biaya pinjaman menjadi 5,5% hingga akhir tahun, yang dapat lebih melemahkan poundsterling. Penurunan batas suku bunga repo yang diasumsikan lebih dari 6% menjadi pemicu penurunan GBP/USD dari level tertinggi bulan Juli. Jika harapan para investor tidak terpenuhi, mata uang ini terancam mengalami tren "bearish."

Di masa depan, Bank of England mungkin akan tetap mempertahankan retorika "hawkish," tetapi kemungkinan besar hanya akan ada sedikit yang percaya. Akan lebih mudah jika Anda memiliki perekonomian kuat yang mendukung Anda, seperti yang terjadi dengan Fed. Berbeda halnya jika negara berada di ambang resesi dan stagflasi.

Tekanan pada poundsterling mungkin hanya dapat mereda dengan penutupan posisi jual GBP/USD spekulatif di tengah latar belakang data perekonomian yang mengecewakan dari Amerika Serikat. Dalam hal ini, rilis data pesanan barang tahan lama dan pengeluaran konsumsi pribadi dapat memberikan angin segar bagi "bulls" dalam pasangan yang dianalisis. Namun, prospek jangka menengah untuk poundsterling tetap cenderung bearish.

Secara teknikal, pada chart harian GBP/USD, tren penurunan yang terbentuk berkat pola Three Indians menguat. Jika pasangan tersebut gagal bertahan di atas level pivot 1,224, risiko untuk terus menurun ke 1,21 akan meningkat. Kami akan memiliki kesempatan untuk menambahkan posisi jual yang terbentuk dari level 1,239.