Statistik inflasi untuk Jerman mengelirukan pasaran pada masa ini. Berdasarkan kelembapan dalam indikator dalam lokomotif ekonomi Eropah, beberapa pemain mula menjangkakan kemungkinan puncak inflasi. Laporan serupa dari Sepanyol agak membumikan pasaran, kerana inflasi di negara ini lebih tinggi daripada jangkaan.
Kadar Inflasi di Jerman (M/M)
Pemain pasaran kini akan mencari indikator tentang bagaimana Bank Pusat Eropah akan bertindak pada mesyuarat akan datang pada bulan Julai. Adakah bank pusat akan mengambil kira hakikat bahawa lonjakan inflasi semasa yang paling teruk mungkin telah berlalu dan mungkin untuk menggunakan pendekatan yang kurang agresif untuk menaikkan kadar.
Pada masa ini, ECB bersedia untuk menaikkan kadar pada bulan Julai dan kemudian pada bulan September. Saiz dan bilangan kenaikan yang akan datang penting untuk euro. Jika mesyuarat membincangkan tentang 50 mata asas, ia akan dilihat sebagai komitmen kuat untuk menormalkan dasar dan berpotensi menyokong mata wang tunggal.
Penunjuk inflasi yang lemah mungkin menjadi sebab yang baik untuk kenaikan kadar simbolik– sebanyak 25 mata asas sahaja. Ini akan mengecewakan pemain, kerana mereka sudah bersedia untuk pendekatan yang lebih agresif oleh ECB. Data inflasi yang lebih rendah juga mungkin bermakna pengurangan dalam kekerapan kenaikan kadar. Dalam erti kata lain, pengetatan tidak akan berlaku setiap bulan, seperti yang difikirkan oleh pelabur.
Sebelum pengeluaran data inflasi, pasaran meramalkan kenaikan kadar sekurang-kurangnya 30 mata asas. Senario utama, bagaimanapun, adalah peningkatan sebanyak 50 bp, selain itu, angka ini semakin muncul dalam ulasan analitikal dan kewangan.
Perlu diingat bahawa pada 13 Jun, pasaran menjangkakan kadar deposit ECB memuncak pada 2.48%, tetapi sejak itu ia telah jatuh dan pada 27 Jun adalah pada 2.04%. Terdapat sebab untuk mempercayai bahawa nilai ini akan menjadi lebih rendah lagi.
Menahan jangkaan kenaikan kadar akan mencetuskan reaksi mekanikal penurunan euro, seperti yang dilihat pada dagangan pertengahan minggu. Akibatnya, penyatuan musim panas pasangan EUR/USD mungkin terhad kepada 1.0350-1.0642, dan bukan 1.0350-1.0800.
Walau apa pun, euro tidak kelihatan putus asa. IHP tahunan di Sepanyol bagi bulan Mei ialah 10.2%, iaitu lebih tinggi daripada jangkaan 9% dan 8.7% untuk tempoh sebelumnya. Masih terlalu awal untuk bercakap mengenai penstabilan keadaan inflasi di kawasan euro secara keseluruhan, jadi ECB berkemungkinan mengekalkan kadar semasanya.
Ramalan Bank of America
Kelemahan euro adalah disebabkan oleh kelembutan ECB dan pinggiran. Apabila ia melibatkan kenaikan gaji, ia akan menjadi sukar bagi bank pusat untuk bersaing dengan dasar mengetatkan bank pusat utama yang lain. Perbezaan dasar antara bank pusat utama akan menjadi pemacu utama kadar pertukaran dalam beberapa bulan akan datang, menurut Bank of America.
ECB ditinggalkan dengan kadar faedah terendah dalam G-10. Walaupun majoriti memulakan program pengetatan kuantitatif (pembalikan pelonggaran), ECB hanya kini akan menyelesaikan pelonggaran kuantitatifnya.
Penganalisis yakin bahawa Eropah tidak akan memulakan pengetatan kuantitatif sehingga sekurang-kurangnya penghujung tahun 2024. Kadar itu mungkin meningkat sebanyak 25 mata asas pada bulan Julai.
ECB akan kekal dovish berbanding ahli 10 Besar yang lain sehingga ia menghapuskan risiko pemecahan. Dalam hal ini, pemain pasaran akan memberi lebih perhatian kepada bagaimana ECB menyelesaikan isu mengekang hasil bon Itali dan Yunani.
Kegagalan untuk menyelesaikan ikan masalah ini berkemungkinan besar akan menjejaskan kestabilan zon euro dan, oleh itu, merupakan risiko utama untuk prospek euro.
Walau bagaimanapun, wakil ECB baru-baru ini mula bercakap tentang alat untuk memastikan bahawa perbezaan dalam hasil bon antara negara yang berbeza kekal stabil, dengan itu mengandungi risiko. Maklumat itu sekali lagi diulangi oleh Presiden ECB Christine Lagarde semasa ucapannya di forum tahunan ECB.
Dalam masa terdekat, akan ada rancangan mengikut mana bank pusat akan terus membeli bon negara yang terdedah, yang akan mengehadkan hasil yang dibayar oleh bon ini, dan oleh itu mengehadkan kos peminjaman.
Untuk mengimbangi rangsangan itu, bank akan mengepam keluar mudah tunai daripada bahagian lain sistem, yang berpotensi menawarkan bank kadar faedah yang menarik untuk memegang tunai dengan ECB, lapor Reuters. Ini dikenali sebagai program "pensterilan".
Bank of America kurang percaya pada janji. Jika kita bercakap tentang pembangunan instrumen, ini bermakna ia bukan dalam ECB.
Ramalan jangka sederhana Bank of America untuk euro kekal pesimis sehingga akhir tahun ini. Dalam jangka panjang, pulangan beransur-ansur kepada keseimbangan dijangka.
"Kami mengekalkan ramalan kami untuk EUR/USD untuk tahun ini pada 1.0500, yang masih di bawah ramalan konsensus 1.1000," tulis penganalisis.
Pada 2023, sebut harga dijangka berada pada tahap 1.1500, meningkat kepada 1.2000 pada 2024. Namun begitu, ketidaktentuan kekal tinggi untuk tahun-tahun ini juga.
