Buat pertama kalinya sejak November 2022, kedudukan bersih telah berubah menjadi pesanan beli bersih, dengan nilai kedudukan dolar bersih berjumlah 2.7 bilion, dengan perubahan mingguan +4.685 bilion. Pedagang telah meningkatkan pesanan jual mereka dalam semua mata wang utama, kecuali Franc Swiss, berbanding dolar AS.
Hasil mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) baru-baru ini dilihat sebagai faktor kenaikan harga untuk dolar AS. Ramalan kadar median dinaikkan daripada 4.6% kepada 5.1% untuk 2024 dan 3.4% kepada 3.9% bagi tahun 2025. Ini bermakna Fed akan mula mengurangkan kadar dengan ketara lebih lewat daripada yang dijangkakan sebelum ini, memanjangkan tempoh kadar faedah yang tinggi. Pasaran niaga hadapan menjangkakan Fed akan memulakan penurunan kadar pertama dalam mesyuarat Julai 2024, manakala hanya beberapa bulan yang lalu, penurunan kadar pertama dijangkakan pada bulan Mei.
Kenapa ini berlaku? Ini semua mengenai permintaan berlebihan berterusan yang tidak menunjukkan tanda-tanda reda. Ramalan inflasi untuk tahun semasa telah disemak semula lebih tinggi daripada 3.2% kepada 3.3%, dan ramalan KDNK daripada 1% kepada 2.1%. Tambahan pula, ramalan KDNK untuk 2024 telah meningkat daripada 1.1% kepada 1.5%, menunjukkan bahawa Fed tidak melihat ancaman kemelesetan walaupun dalam menghadapi keadaan kewangan yang ketat.
Sehubungan itu, logik Fed adalah seperti berikut - permintaan kekal tinggi, ekonomi berkembang, jadi perlu untuk melanjutkan tempoh kadar faedah tinggi kerana inflasi akan perlahan secara beransur-ansur.
Tidak perlu dikatakan, penilaian ekonomi AS seperti itu adalah faktor kenaikan harga dolar, kerana ia mengekalkan hasil yang tinggi di tengah pertumbuhan ekonomi.
Pasaran mata wang bertindak balas terhadap hasil "perarakan dasar bank pusat" dengan prestasi yang kuat dari dolar AS. Pound meneruskan trajektori menurun selepas kejutan "dovish" dari Bank of England. Yen kekal di bawah tekanan selepas Bank of Japan mengekalkan dasar monetari ultra-mudahnya tidak berubah dan tidak memberi sebarang petunjuk tentang sebarang perubahan dalam dasar monetari pada masa hadapan.
Acara utama minggu ini adalah laporan CPI Eropah dan AS yang dijadualkan akan dikeluarkan pada Jumaat. Kelembapan inflasi akan mewujudkan persekitaran yang baik untuk pasaran bon kerana prospek berakhirnya kenaikan kadar faedah utama akan membolehkan pasaran membuat spekulasi mengenai pemotongan kadar yang lebih cepat.
EUR/USD
Indiaktor IFO Jerman pada bulan September akan menjadi tumpuan, dan pedagang juga boleh menantikan ucapan dari wakil bank Pusat Eropah Lagarde, Schnabel, dan Villeroy.
Ramalan untuk indeks IFO menunjukkan penurunan optimisme perniagaan. Indeks keluaran PMI komposit zon euro mencatatkan 47.1 pada bulan September, meningkat sedikit daripada 46.7 pada bulan Ogos. Walau bagaimanapun, bacaan terkini masih mewakili penguncupan. Ramalan menunjukkan bahawa KDNK zon euro akan menurun sebanyak 0.4% pada suku ketiga, dengan ancaman utama datang dari penurunan pengeluaran pengeluaran yang berterusan.
Cepat atau lambat, pengurangan inventori akan memberi sumbangan positif kepada pertumbuhan kerana ia boleh membawa kepada peningkatan dalam aktiviti pengeluaran. Namun, ini tidak dijangka dalam beberapa bulan akan datang, dan oleh itu ancaman ekonomi zon Eropah memasuki kemelesetan dengan inflasi yang lebih tinggi berbanding AS akan menghalang euro daripada rali berbanding dolar AS.
Pesanan beli bersih EUR jatuh sebanyak 1.588 bilion kepada 13.613 bilion sepanjang minggu pelaporan, menandakan paras terendah sejak November 2022. Harga berada di bawah purata jangka panjang, dan menunjukkan dinamik yang lemah.
Euro jatuh ke kawasan sokongan 1.0605/35, pada masa yang sama mengemas kini tahap rendah Mei. Terdapat kebarangkalian yang tinggi untuk pasangan mata wang ini jatuh lebih jauh, dengan sasaran seterusnya adalah tahap rendah tempatan pada 1.0514. Tiada alasan untuk pembalikan menaik, dan kenaikan harga euro hanya boleh bergantung pada pengukuhan dalam julat dengan sempadan atas pada 1.0735 sebelum gelombang penurunan yang seterusnya.
GBP/USD
Jawatankuasa Dasar Monetari BoE mengundi dengan margin kecil 5-4 untuk mengekalkan kadar Bank pada 5.25%. Daripada menaikkan kadar, BoE berkata kunci kira-kira hutang kerajaan akan menyusut sebanyak 100 bilion pada tahun kedua yang dipanggil pengetatan kuantitatif untuk memudahkan jadual kematangan bon yang lebih luas untuk tahun depan.
BoE meninggalkan ruang untuk kenaikan kadar lebih lanjut, mengulangi tesis bahawa "pengetatan lebih lanjut dalam dasar monetari akan diperlukan jika terdapat bukti tekanan inflasi yang lebih berterusan."Pasaran melihat kira-kira 70% kebarangkalian kenaikan kadar baru pada awal tahun 2024.
Bagi pertumbuhan ekonomi, BoE menjangkakan pertumbuhan sederhana tahun ini, yang boleh memberi tekanan lebih kepada pasangan mata wang GBP/USD. Inflasi di UK lebih tinggi, dan kadar pertumbuhan KDNK lebih rendah daripada di AS, dengan kadar faedah yang setanding, yang bermaksud bahawa hasil sebenar di AS pada masa ini lebih tinggi. Mengenai permulaan kitaran pemotongan kadar, Ramalan untuk Fed dan BOE menunjukkan penurunan kadar pertama pada separuh kedua 2024, oleh yang demikian, tidak ada kelebihan untuk pound di sini.
Pesanan beli bersih GBP merosot sebanyak 996 juta kepada 2.609 bilion sepanjang minggu pelaporan, dan harga terus menurun dengan ketara.
Pound telah memperbaharui tahap rendah tempatannya, dan tidak ada alasan untuk pembalikan hag=rga. Percubaan pembetulan kenaikan harga dihadkan oleh tahap rintangan 1.2307, dengan sasaran terdekat adalah tahap teknikal 1.2074, dan sasaran jangka panjang adalah tahap sokongan pada 1.1740/90.
