یورو کرنسی کے لیے اپنی پوزیشن برقرار رکھنا مشکل ہوتا جا رہا ہے، یہ بہانہ کرنا کہ اس کی کمی ایک پریشان کن غلط فہمی ہے۔ یورو/امریکی ڈالر کے جوڑے میں، یورو کو اپنی صلاحیتوں کی حد پر عمل کرنا پڑتا ہے تاکہ وہ گر نہ جائے۔

تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ یورو کے خاتمے کا محرک ای سی بی کی صدر کرسٹین لگارڈ کے "ڈاوش" بیانات تھے۔ یورپی ریگولیٹر کے نمائندے اب بھی شرح میں اضافہ اور مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کو نامناسب سمجھتے ہیں۔ اسی وقت، ای سی بی نے فیڈ کے ساتھ مل کر اثاثہ جات کی دوبارہ خریداری کے پروگرام کے حجم میں نمایاں کمی کی۔ تاہم، مشہور مرکزی بینکوں کی حکمت عملیوں کے ساتھ مماثلت وہیں ختم ہوگئی۔ شرح میں اضافے کے حوالے سے، یورپی ریگولیٹر فیڈ، بینک آف انگلینڈ، اور بینک آف کینیڈا سے متفق نہیں ہے۔ ای سی بی سربراہ کو یقین ہے کہ مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے سے یورپی معیشت کو نقصان پہنچے گا۔

لگارڈ کی ضد کا جواب یورو کی ایک تیز چھلانگ تھی، جو اپنی پوزیشن کھو چکی ہے، موجودہ سطح پر مستحکم ہونے کی کوشش کر رہی ہے۔ دریں اثنا، امریکی کرنسی کی بلندیوں کی جانچ جاری ہے۔ ماہرین کے مطابق مہنگائی کی "عارضی" نوعیت کے حوالے سے کرسٹین لگارڈ کے ایک اور بیان کے بعد امریکی ڈالر کو ایک نیا حوصلہ ملا۔ ای سی بی کا خیال ہے کہ یہ مستقبل قریب میں ہدف 2 فیصد پر واپس آجائے گا۔

یہ ممکن ہے کہ یورپی ریگولیٹر امریکی والی غلطی کو دہرائے۔ اس سے پہلے، فیڈ نے دعوی کیا کہ امریکہ میں اعلی افراط زر ایک عارضی رجحان ہے، اور اب ای سی بی خود کو اور منڈیوں کو اسی طرح "قائل" کر رہا ہے. ماہرین اسے ایک خطرناک غلط فہمی سمجھتے ہیں، جس کی قیمت انہیں معیشت میں سوراخ کے ساتھ ادا کرنی پڑے گی۔ افراط زر کو ایم پی کو معمول پر لانے کا بنیادی طریقہ سمجھا جاتا ہے، اور اس کی عارضی نوعیت کے بارے میں مرکزی بینکوں کے بیانات قیمت کے دباؤ میں اضافہ کرتے ہیں۔

یورو کی کمزوری کے پیش نظر امریکی ڈالر نے طاقت میں اضافہ محسوس کیا اور ایک بار پھر سرخرو ہوگیا۔ امریکی کرنسی کو امریکی خوردہ فروخت پر متاثر کن اعداد و شمار سے مدد ملی۔ رپورٹوں کے مطابق اکتوبر میں اس اشارے میں ماہرین کی توقع سے کہیں زیادہ تیزی سے اضافہ ہوا۔ درمیانی مدت میں، یہ فیڈ کو مسلسل بلند افراط زر کی وجہ سے اثاثہ جات کی خریداری کے پروگرام میں کمی کو تیز کرنے پر مجبور کرے گا۔

تجزیہ کار 2021 کے موسم گرما سے ریکارڈ کیے گئے یورو/امریکی ڈالر جوڑے کے طویل مدتی نیچے کی طرف رجحان کے بارے میں فکر مند ہیں۔ فی الحال، یہ جوڑی 200 ہفتے کی متحرک اوسط سے ٹوٹ چکی ہے اور نیچے کی سمت جا رہی ہے۔ یہ یورپی کرنسی کے لیے انتہائی منفی ہے، جو اب امریکی کرنسی کے مقابلے افراط زر کا زیادہ خطرہ ہے۔ بدھ کی صبح، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.1301 کی سطح کے قریب تجارت کر رہی تھی، اس امید میں کہ زوال کا ایک سلسلہ جیت جائے گا، لیکن زیادہ کامیابی کے بغیر۔

ماہرین جغرافیائی سیاست کو یورو کی کمزوری کی ایک اور وجہ سمجھتے ہیں، خاص طور پر برطانیہ کے بریگزٹ اور شمالی آئرلینڈ سے متعلق مسائل۔ مزید یہ کہ یورو زون میں سالانہ افراط زر کے حتمی تخمینے کی توقع بھی یورو پر اضافی دباؤ ڈالتی ہے۔ ابتدائی پیشین گوئیوں کے مطابق اکتوبر میں صارفین کی قیمتوں میں اضافہ 4.1 فیصد ہوگیا۔ یہ پچھلے 13 سالوں میں قیمتوں کا زیادہ سے زیادہ موڑ ہے۔

تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ یورو میں فی الحال کوئی ترقی کی رفتار نہیں ہے۔ اگر ای بی سی موجودہ مالیاتی حکمت عملی کو تبدیل نہیں کرتی ہے، تو اشارہ شدہ کرنسی باہر والوں میں رہے گی اور نیچے کی جانچ کرے گی۔ اسی وقت، افراط زر کے خدشات امریکی کرنسی کے لیے اہم مدد فراہم کرتے ہوئے خزانے کی پیداوار میں اضافے میں معاون ہیں۔ ایسی صورت حال میں یورو کی بحالی کے امکانات بہت کم ہیں۔ تاہم، ای بی سی کی پالیسی میں ممکنہ تبدیلیوں سے یورو کا آغاز ہو جائے گا۔ اگر ریگولیٹر 2022 میں شرحوں میں اضافے کے امکان پر غور کرتا ہے تو صورتحال یورو کے حق میں بدل جائے گی۔