17.05.201705:39:00UTC+00Fxwirepro: A OPEP impulsiona a sustentabilidade do preço do petróleo, mas o pacto de produção pode continuar a ganhar força? Acrescenta opcionalidade para hedges

Os preços do petróleo bruto se recuperaram em quase 10% no momento da escrita, a partir do de baixas vistas na semana passada. Um conjunto encorajador de dados semanais dos EUA do EIA, bem como evidências de forte adesão contínua da OPEP têm impulsionado os preços.

Os estoques de petróleo bruto dos EUA caíram 5,2 mb p / p, o maior declínio no estoque desde o fim do ano. Este declínio de inventário pode vir a ser o ponto de inflexão que procuramos nos dados, mas os estoques de petróleo bruto permanecem extremamente elevados e estão apenas 2,5% abaixo do máximo histórico atingido no final de março.

Além disso, os estoques comerciais totais estão dentro de 1% de sua alta de todos os tempos se excluirmos o aumento de estoques sazonal altamente propano. Menos favorável aos preços é a produção de petróleo bruto dos EUA que chegou próximo de 9,3 mbd na última avaliação semanal, um aumento acumulado de 544kbd desde o final de 2016.

Os dados da CFTC divulgados na última semana demonstram que as posições longas e curtas de dinheiro administrado para Brent e WTI voltaram aos níveis vistos pela última vez em novembro. Isto sugere que a mudança de alta no sentimento dos investidores após a reunião da OPEP de novembro já foi completamente desenrolada.

Assumimos que a OPEP rola o acordo de novembro no final de maio por mais seis meses no atual nível de restrição de produção. Nós avaliamos a probabilidade de um acordo renovado como 75%. No entanto, os progressos no sentido do objetivo declarado de reduzir os níveis de inventário para o nível médio de cinco anos têm sido, até à data, fracos. Consequentemente, consideramos que acordos alternativos para a prorrogação de seis meses irão ajudar a OPEP alcançar seu objetivo.

Fechamos a posição spread do WTI e abrimos uma posição longa spread do Brent. Nós mantemos nossos outros negociações - a extensão de compra do Brent, posição longa do Brent de agosto e curtas do Brent front-to-back straddles.