23.01.202012:28:00UTC+00BCE anuncia a revisão da estratégia de política monetária

O Banco Central Europeu anunciou na quinta-feira o lançamento de uma revisão da sua estratégia de política monetária, o primeiro exercício deste tipo desde 2003, uma vez que deixou inalteradas as suas taxas de juro, a compra de ativos e a orientação a prazo. O banco central deverá fornecer os detalhes sobre o âmbito e o calendário da revisão num comunicado separado, às 15h30 CET. A última revisão de estratégia deverá estar concluída até ao final deste ano. Quanto ao seu resultado, a Presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou em Dezembro que não havia "nenhuma zona de aterragem pré-concebida nesta altura". Ela vai realizar a sua conferência de imprensa pós-decisão às 8:30 ET. A revisão estratégica é muito significativa numa altura em que se levantam questões sobre a eficácia do BCE visando uma inflação "abaixo, mas próxima dos 2%" para definir a sua política monetária. É provável que o progresso da revisão seja acompanhado de perto, principalmente no que diz respeito a sugestões sobre qualquer alteração ao objectivo da inflação. "Na nossa opinião, a parte mais importante da revisão será uma avaliação da definição de estabilidade de preços e de como alcançá-la", disse o economista do ING Carsten Brzeski no início desta semana. "Ainda pensamos que, eventualmente, uma nova definição (de "cerca de 2%") institucionalizaria a simetria e, ao mesmo tempo, proporcionaria a máxima flexibilidade; mais do que qualquer intervalo de pontos ofereceria". A principal taxa de refi está em um recorde de zero por cento, e a taxa de depósito está em -0,50 por cento depois de ter sido cortada em 10 pontos base em setembro de 2019. A taxa da facilidade permanente de cedência de liquidez está a 0,25%. Mantendo a sua orientação a prazo, o banco afirmou que as taxas de juro deverão "manter-se nos seus níveis atuais ou inferiores até ter visto as perspectivas de inflação convergir de forma robusta para um nível suficientemente próximo de, mas abaixo de, 2% dentro do seu horizonte de projeção, e essa convergência tem sido consistentemente refletida na dinâmica da inflação subjacente". O banco central tinha iniciado uma nova ronda de aquisição de ativos a um ritmo mensal de 20 mil milhões de euros em 1 de Novembro. O BCE manteve a sua orientação sobre a medida de estímulo, reiterando que "espera que esta se prolongue pelo tempo necessário para reforçar o impacto acomodatício das suas taxas de política e que termine pouco antes de começar a aumentar as taxas de juro diretoras do BCE". Os decisores de política prosseguiram provavelmente o debate sobre a eficácia das medidas de estímulo que o antecessor de Lagarde, Mario Draghi, anunciou em Setembro, o que suscitou muitas críticas por parte de alguns decisores de política. É provável que se tenham mantido fiéis à sua posição de "esperar para ver" e que só em Março façam quaisquer alterações. Na frente dos dados econômicos, não saiu nada de excepcional ou alarmante da zona euro desde a sessão de política de Dezembro. Como este ano provavelmente será dominado pela revisão estratégica, os mercados esperam agora qualquer mudança nas taxas de juros, a maioria provavelmente um corte, apenas em 2021. Enquanto isso, a Capital Economics previu um corte na taxa de depósito para -0,7% em setembro e espera um aumento nas compras mensais de ativos para 30 bilhões de euros antes do final do ano, com as compras adicionais sendo obrigações corporativas. "O crescimento econômico deve ser lento ao longo deste ano, mantendo a inflação básica baixa e, em última instância, levando o BCE a afrouxar ainda mais a política", disse a Capital Economics em um relatório desta semana. As taxas de juros da zona do euro foram aumentadas em julho de 2011 em 25 pontos base.