Доллар падает с мая, вчера характер снижения принял угрожающие обороты. Резкие и сильные движения, как правило, сопровождаются коррекцией, что во вторник и произошло. Американская валюта отскочила от 2-летних минимумов, тем не менее причины, по которым она снижалась до сегодняшнего дня, никуда не делись.

О развороте тенденции говорить преждевременно. Среднесрочный тренд, как и долгосрочный, по-прежнему нисходящий, поэтому не стоит спешить с покупками. Нужно дождаться уверенной фиксации над уровнем 93,75, где проходит линия среднесрочного нисходящего тренда. Пока этого не происходит. В июле доллар просел на 3,6%. Для того чтобы он смог избежать худшего месяца за один десяток лет, нужна не просто коррекция, а достаточно серьезный скачок вверх.

USDX

Коррекция доллара, вероятно, связана с предстоящими на этой неделе событиями: принятием нового пакета стимулирующих мер для экономики США и заседанием ФРС по ставке. Оба фактора непредсказуемы, поэтому могут придать нервозности игре против доллара.

Инвесторы не ждут, что регулятор в среду отреагирует изменениями в монетарной политике, но риторика вполне может быть «голубиной». Рынки рассчитывают услышать подтверждение прогноза ЦБ на максимально мягкую денежно-кредитную политику и допускают изменение акцента на перспективу.

Вполне возможно усреднение таргетирования инфляции. ФРС подтолкнет инфляцию выше 2-процентного целевого показателя и, таким образом, компенсирует годы недостижения таргета.

Повышение номинальной доходности, подтолкнувшее 10-летнюю доходность к недельному пику 0,63%, говорит о том, что инвесторы могут «продать факт», даже если риторика Джерома Пауэлла покажется им «мягкой».

Американский регулятор вполне может преподнести какой-нибудь сюрприз, поэтому нельзя исключать положительную реакцию доллара, хотя это и маловероятно. Основные драйверы –слабое восстановление экономики США и политика финансовых чиновников – указывают на формирование «медвежьего» тренда по доллару.

Напомним, что более слабый доллар делает американский экспорт более конкурентоспособным за границей. Кроме того, он помогает транснациональным компаниям, делая для них привлекательнее конвертацию прибыли обратно в нацвалюту. Это является хорошей новостью для ралли рынка ценных бумаг США, которое сейчас замедлилось.

Между тем ослабление доллара может принести мало краткосрочной политической выгоды для Дональда Трампа, который пытается добиться второго срока президентства. По словам Трампа, многолетнее ралли валюты наносит вред американским производителям. Для того чтобы «прокормить» этот сектор понадобится как минимум год ослабления доллара. Это слишком долго, а выборы в ноябре.

Дальнейшее снижение доллара станет нежелательным событием для Японии и европейских стран. Их нацвалюты будут расти, угрожая темпам восстановления экономического роста и усилиям по стимулированию инфляции.

Евро уже нацелился на покорение отметки 1,1800 в связке с долларом, хотя во вторник произошла небольшая коррекция после образования нового уровня сопротивления 1,1668–1,1680. Впрочем, падение было на небольшом объеме, а курс евро все еще находится в районе максимума. Отрицать наличие сильного локального восходящего тренда по европейской валюте вряд ли кто осмелится, поэтому предпочтение по-прежнему стоит отдавать длинным позициям.

EUR / USD