Покупатели пары евро-доллар вчера в очередной раз попытались подойти к границам 9-й фигуры, но снова потерпели неудачу – остановились на половине пути. Хотя в первой половине дня четверга фундаментальный фон складывался в пользу единой валюты: европейские индексы PMI вышли в «зелёной зоне», а ключевой показатель оплаты труда в еврозоне ускорился до 4,7%, усиливая аргументы в пользу осторожности ЕЦБ в вопросе смягчения политики. Все эти фундаментальные факторы позволили покупателям eur/usd подняться от уровня 1,0810 до 1,0863. Но уже в период американской торговой сессии быки пары растеряли все завоёванные позиции. Торги завершились на отметке 1,0815.
Контрудар продавцов eur/usd был обусловлен усилением американской валюты. Индекс доллара США оттолкнулся от внутридневного минимума 104,48 и в течение нескольких часов вернулся в область 105-й фигуры. Соответствующим образом изменилась конфигурация основных долларовых пар мажорной группы. Гринбек положительно отреагировал на публикацию макроэкономических отчётов, которые в большинстве своём имели «зелёный окрас». И хотя продавцам не удалось развить свой успех (пара осталась в рамках 8-й фигуры), северный импульс они успешно погасили.
Спасательным кругом для доллара оказался индекс деловой активности в производственном секторе США. Во-первых, индикатор остался в зоне расширения (т.е. выше 50-пунктной отметки), где он находится с января этого года. Во-вторых, индекс превысил прогнозные уровни, поднявшись до отметки 50,9 при прогнозе спада до 50,1.
Кроме того, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности также вышел в «зелёной зоне» и также остался в зоне расширения, поднявшись с отметки 50,0 до 50,9, отражая расширение производственного сектора.
Фундаментальную картину дополнил индекс деловой активности в сфере услуг S&P. Этот показатель вырос в мае до отметки 54,8 (с предыдущего значения 51,3). Здесь также есть свои нюансы, положительные для гринбека. Во-первых, индекс обновил годовой максимум (наиболее сильный результат с мая 2023 года), а во-вторых, он резко взлетел после трехмесячного последовательного снижения.
Также стоит отметить, что поддержку гринбеку оказали опубликованные вчера еженедельные данные в сфере американского рынка труда. Показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице вышел в зелёной зоне: +215 тысяч вместо предполагаемого роста на 221 тысячу. Важен и еще один момент: индикатор демонстрирует нисходящее движение вторую неделю подряд после неожиданного (и достаточно резкого) взлета до 232 тысяч на позапрошлой неделе.
Все эти фундаментальные факторы усилили американскую валюту по всему рынку, но не помогли продавцам eur/usd уйти ниже таргета 1,0800. У основания 8-й фигуры южный импульс сошёл на нет.
Сегодня, на фоне почти пустого экономического календаря, поддержку единой валюте оказали данные Destatis, согласно которым реальный валовой внутренний продукт Германии в первом квартале вырос на 0,2% в квартальном исчислении. В годовом выражении показатель вышел на отметке -0,9%. Результат совпал с ожиданиями большинства экспертов, поэтому трейдеры отреагировали на релиз лишь скромным ростом. Впрочем, данный отчёт удержал пару от сваливания в область 7-й фигуры, поэтому свою задачу он, можно сказать, выполнил.
Абстрагируясь от внутридневных ценовых колебаний можно прийти к выводу о том, что пара по-прежнему топчется на месте отталкиваясь от границ ценового коридора, рамки которого находятся «внутри» 8-й фигуры. Отметки 1,0810 и 1,0880 (нижняя и верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4) по-прежнему выступают в роли надежных ценовых барьеров. И хотя продавцы eur/usd вчера попытались «прорвать оборону», данная попытка, как видим, потерпела неудачу.
На мой взгляд, пара в среднесрочной перспективе будет торговаться в данном ценовом диапазоне, учитывая противоречивый фундаментальный фон. Европейская валюта, с одной стороны, находится под фоновым давлением практически неизбежного снижения процентных ставок ЕЦБ на июньском заседании. С другой стороны, «строптивость» европейской инфляции и ускорение темпов роста зарплат в еврозоне усилили позицию условных «ястребов». Наверняка данные отчёты спровоцируют дискуссию относительно темпов и масштабов смягчения политики после июньского снижения ставок.
Доллар, в свою очередь, с одной стороны, оказался под давлением апрельских данных по росту индекса потребительских цен в США (как известно, CPI замедлился – как общий, так и базовый). С другой стороны, большинство представителей ФРС, как и прежде, занимают умеренно-ястребиную позицию, призывая к сохранению выжидательной позиции на ближайших заседаниях. Суть их выступлений сводится к тому, что один инфляционный отчёт не свидетельствует о тенденции, тем более что индекс цен производителей в апреле наоборот ускорился – как общий, так и стержневой.
Таким образом, на мой взгляд, общий фундаментальный фон пришёл, так сказать, в равновесие. Сложившиеся обстоятельства позволяют покупателям и продавцам eur/usd «толкаться» в рамках 8-й фигуры, но при этом они не способны совершить «брусиловский прорыв». Ни вверх, ни вниз.
Поэтому с большой долей вероятности пара в ближайшие дни будет колебаться в рамках вышеуказанного ценового коридора. Если только в ситуацию не вмешается геополитика, учитывая последние события на Дальнем Востоке. Как известно, на днях Пекин начал военные учения вокруг Тайваня, озвучивая при этом достаточно воинственные заявления. Буквально сегодня представитель Минобороны КНР У Цянь заявил, что новый глава администрации Тайваня Лай Циндэ «создает угрозу войны своими заявлениями о необходимости независимости острова».
На данный момент валютный рынок не реагирует на эти события, но в случае дальнейшей эскалации, доллар может усилить свои позиции за счёт роста антирисковых настроений. Это своеобразный «черный лебедь», который может нарушить ритм «маятниковых колебаний» пары eur/usd внутри 8-й фигуры.
