El protocolo de la reunión del FOMC, publicado el miércoles, no contenía sorpresas, confirmando la intención de aumentar la tasa en septiembre. Los mercados no reaccionaron a la publicación del protocolo.

El jueves por la mañana, la probabilidad de un aumento en la tasa, según los datos del mercado de futuros de CME, es del 96%, lo que puede considerarse un signo de unanimidad completa. Las perspectivas para diciembre son ms cautelosas, siempre que la probabilidad de un aumento sea del 66,1%, es decir, el mercado genera temores en cuanto a las expectativas sobre la dinmica negativa de algunos indicadores importantes de Estados Unidos antes del fin de año.

El primer indicador de este tipo es la inflación. En la actualidad, los mercados son casi unnimes en cuanto a que la inflación en los Estados Unidos est creciendo, sin embargo, según algunas indicaciones, este crecimiento est lejos de ser tan convincente. El rendimiento de los "bonos" a 5 años con bonos protegidos contra la inflación alcanzó su punto mximo en 2.16% el 16 de mayo, pero luego disminuyó en tres meses, al 20 de agosto cayó a 1.95%, que es un mínimo de ms de 4 meses. La rentabilidad de Tips refleja la visión real del negocio sobre los procesos de inflación, es decir, en el momento en que el negocio se enfoca en desacelerar el crecimiento de la inflación.

Otros dos indicadores, el crecimiento del PIB y el mercado laboral, todavía se ven confiados, los riesgos parecen equilibrados y casi se pasa por alto lo negativo en los mercados emergentes en el texto del protocolo. Las guerras comerciales se dilucidaron en la clave de la mayor incertidumbre de su influencia en otras medidas de política monetaria, y los miembros del FOMC ignoraron la importancia de la inversión de la curva de rendimiento.

Por lo tanto, la tasa de FOMC se mantiene estable, no hay ninguna razón para revisarla, esta es la conclusión ms importante del protocolo de ayer. Esta posición significa automticamente la orientación a un dólar fuerte, lo que debería conducir, entre otras cosas, a la compresión de la base monetaria (DB).

La contracción de DB en diciembre de 2016 provocó un pnico serio en los mercados y un fuerte aumento en el índice del dólar. Por el momento, la reducción de DB no se observa, aunque teniendo en cuenta la correlación entre DB y el balance de las FRS, esto es inevitable.

Por lo tanto, los factores objetivos indican que el dólar debería continuar creciendo a largo plazo. Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que la continuación de la política de la Fed provocar un aumento de los problemas de los mercados emergentes debido al endurecimiento de las condiciones financieras.

Mañana, en el simposio anual en Jackson-Hole, hablar el presidente de la Fed Powell, que revelar el tema de "política monetaria en una economía cambiante" desde el punto de vista de la Reserva Federal. El habla puede conducir a una mayor volatilidad. También el viernes, debe prestar atención a la publicación de datos sobre pedidos de bienes duraderos en julio.

EUR / USD

El euro mantendr el día en el rango, preparndose para una reanudación de la resistencia 1.1620. Soporte para 1.1530.

GBP / USD

Para la libra son los mismos niveles que el día anterior, resistencia 1.2955 y 1.3050, movimiento fuerte es poco probable, la libra se comercializar en el rango con una tendencia a aumentar.

Petróleo y rublo

El petróleo continúa aumentando después de la publicación de los datos del Ministerio de Energía de Estados Unidos, que mostró una reducción significativa en los inventarios. Brent cerró el día en 74.90, el crecimiento fue de 2.9%, hoy durante el día puede haber una disminución correctiva a 73.50, este es el soporte significativo ms cercano.

El rublo est sujeto a presiones fuertes y en gran escala de los Estados Unidos, lo que probablemente esté relacionado con las próximas elecciones de noviembre al Congreso. Una vez ms en la agenda es la amenaza de una prohibición de la negociación de la deuda soberana de Rusia y en las transacciones con los bancos estatales, las perspectivas siguen siendo inciertas, no hay razones de peso para esperar la mejora.

Al mismo tiempo, parece improbable la amenaza de que se introduzcan nuevas sanciones en su forma ms severa, y no se realizan escenarios extremos para el rublo. Mientras la presión continúe, el rublo se devaluar suavemente, permaneciendo dentro del rango cercano a los niveles actuales. Hasta el final de la semana, es probable que el rublo suba por encima de los 69 rublos/dólar.