Las esperanzas de los inversores de que la tasa de inflación de EE. UU. se haya desacelerado desaparecieron después de los últimos datos de inflación al consumidor del martes, que ha seguido aumentando de manera constante desde esta primavera.

Según los datos presentados, la inflación al consumidor de Estados Unidos en términos anuales debería haber disminuido de 5.0% a 4.9%, pero en cambio aumentó a 5.4%. En cuanto a los plazos mensuales, se esperaba que la cifra cayera del 0,6% de mayo al 0,5% de junio, pero esto tampoco sucedió. La inflación mensual subió al 0,9%. Al mismo tiempo, la inflación básica al consumidor aumentó más de lo esperado en un 4,5% interanual frente al 4,0% y el 3,8% de mayo. En junio, el indicador mostró un notable crecimiento superior al previsto: un 0,9% frente al 0,4% y un aumento del 0,7% en mayo. En general, la inflación al consumidor estadounidense aumentó a niveles de mediados de 2008 por primera vez en 13 años.

¿Cómo reaccionaron los mercados ante el fuerte crecimiento de la inflación?

Los índices bursátiles mundiales cayeron, mostrando una preocupación creciente y justificada de que las palabras dichas por los miembros de la Fed sobre la naturaleza temporal del crecimiento de la inflación pudieran resultar erróneas. Creemos que la inflación seguirá aumentando mientras existan medidas sin precedentes de apoyo financiero a la población del país, lo que ha provocado el crecimiento de la demanda de bienes y servicios de la población, pero mantiene bajos los valores del empleo. Todo esto ocurre en un contexto de altos impuestos y la renuencia de la población mal pagada a buscar trabajo, porque prefiere depender de las prestaciones.

En esta situación, la Fed tendrá que recurrir a regañadientes a endurecer la política monetaria. Primero, debería comenzar a reducir el volumen de recompras de bonos del gobierno. Cabe recordar que el regulador actualmente está recomprando activos por $60 mil millones al mes. Después de eso, comenzará a subir las tasas de interés el próximo año, y no en 2023, como se suponía.

Las acciones del regulador estadounidense se convertirán en una señal común para los bancos centrales mundiales, que también endurecerán gradualmente la política monetaria después de Estados Unidos. Pero en esta situación, la Fed tendrá el control, lo que significa que probablemente habrá un fortalecimiento global del dólar estadounidense en medio de las ventas de bonos del Tesoro, que han comenzado de nuevo, y una notable corrección a la baja en los índices bursátiles.

Sin embargo, también se debe considerar otro factor importante que influirá en todos estos eventos: la situación del COVID-19. Los médicos advierten que esta infección se puede mantener durante mucho tiempo, lo que significa que los brotes en otros lugares del planeta irritarán a los inversores y los obligarán a reaccionar.

¿Qué se puede esperar?

Creemos que si la tasa de inflación de EE. UU. no se desacelera para el otoño y se ve en cambio una pequeña corrección a la baja, se puede esperar que el presidente de la Fed, J. Powell, anuncie durante su discurso en Jackson Hole a fines de agosto un cambio en la tasa de cambio monetario y el inicio de la reducción del volumen de amortización de los bonos del Tesoro en diciembre de este año.

En cuanto a la posible dinámica actual de los mercados, estará totalmente influenciada por el tema de la alta inflación en Estados Unidos. La atención se centrará en la publicación de datos sobre la inflación industrial de Estados Unidos y el discurso de Powell ante el Congreso. Además, el Banco Central de Canadá tendrá una reunión sobre política monetaria, seguida del discurso del presidente del banco. También se darán a conocer los valores de las reservas de crudo estadounidense de la semana pasada.

Pronóstico del día:

El par EUR/USD cotiza cerca de un mínimo de casi cuatro meses de 1,1700. Si los datos de inflación manufacturera muestran crecimiento, y Powell habla sobre el cambio en la tasa de cambio monetario en su discurso en el Congreso, esto ejercerá presión sobre el par, lo que le permitirá caer aún más al nivel de 1,1700.

Después de la reunión del Banco de Canadá, el par USD/CAD puede seguir subiendo para mantener el curso anterior de la política monetaria y la ausencia de señales de cambios prometedores en esta política. La presión del dólar estadounidense en medio del tema planteado de un posible endurecimiento más temprano de la política monetaria apoyará al par, que es muy probable que continúe subiendo primero al nivel de 1,2590 y luego a 1,2680.