La aversión al riesgo fue confirmada por las ventas en las bolsas de valores asiáticas el lunes por la mañana. El Nikkei está perdiendo más de uno por ciento y hay una caída a gran escala en los rendimientos. En particular, el UST a 10 años se redujo por debajo del 1,3%, lo que es bastante consistente con la creciente demanda de activos protectores.

El informe de la CFTC resultó ser bastante informativo esta vez y, lo más importante, muestra con precisión el estado de ánimo de los inversores. Primero, hay un crecimiento obvio en la demanda de activos protectores: la posición neta del oro aumentó en 1,6 mil millones, reportando a 35,5 mil millones, el yen se compró nuevamente, mientras que todas las divisas de materias primas, excepto el NZD, se vendieron activamente. Ya se sabía por qué no se vendió el dólar neozelandés, ya que el RBNZ se está preparando para subir las tasas y probablemente será el pionero.

Todas las demás divisas de materias primas están sometidas a una fuerte presión y el dólar estadounidense está a un paso de eliminar una posición corta neta. Se ajustó en 4.269 mil millones, a -3.6 mil millones en la semana del informe.

El domingo, los países de la OPEP + finalmente acordaron un calendario para una salida gradual de las restricciones a la producción. La agenda parece equilibrada. La producción aumentará en 0,4 millones de barriles mensuales hasta compensar los 5,8 millones de barriles que cayeron como consecuencia de los recortes. Por lo tanto, la OPEP + muestra su disposición a compensar la creciente demanda, pero al mismo tiempo, no busca hacerlo rápidamente, lo que muy probablemente mantendrá los precios del petróleo en un nivel alto. La situación en el mercado se reevaluará en diciembre, así el mercado tendrá pautas claras para los próximos seis meses.

Hoy en día, el dólar y el yen pueden convertirse en los favoritos de los mercados, y el oro puede reanudar su crecimiento tras una breve pausa. La razón principal de la huida de los riesgos es el aumento de los temores sobre una nueva cepa de coronavirus, pero es obvio que hay otros factores: la falta de planes equilibrados de los bancos centrales para salir de una política súper blanda, lo que aumenta el nerviosismo general.

EUR/USD

El euro cayó más profundo que el precio estimado, lo que da algunas posibilidades de una corrección al alza, pero en general, la tendencia hacia las ventas es fuerte y aún no hay signos de reversión. Las ventas totalizaron 2.600 millones y la posición larga neta cayó a 8.790 millones.

Los resultados de la reunión del BCE, que se celebrará el jueves, pueden hacer subir el euro. Después de que el BCE cambiara su meta de inflación a principios de mes como parte de la revisión de la estrategia global, el siguiente paso lógico será cambiar la política. No hay unidad entre los miembros del BCE aquí: una minoría de líneas duras está lista para comenzar a considerar algunos pasos para normalizar, ya que el crecimiento del balance desde 2014 se ha vuelto simplemente indecente, mientras que la mayoría todavía se inclina a no elevar el objetivo de inflación y hacer nada en absoluto hasta al menos septiembre.

El mercado aún cree que el BCE se abstendrá de anunciar cambios antes de la reunión de septiembre. Si estas previsiones están justificadas, la probabilidad de que el euro vuelva a crecer será aún menor.

Por el momento, se puede suponer que el euro mantendrá la dirección bajista. El objetivo más cercano es el nivel de 1,1770, luego 1,1704.

GBP/USD

Según el informe de la CFTC, la libra se vendió en futuros tan activamente como el euro (al igual que el franco, todas las monedas europeas están bajo una presión notable). La contracción semanal ascendió a 1.200 millones, la posición larga neta se redujo a 688 millones y la dirección se inclina claramente a la baja. No hay signos de reversión.

A pesar de que el crecimiento salarial promedio alcanzó el 7.3% interanual, lo que indica crecientes riesgos inflacionarios, la libra no aumentó. El Banco de Inglaterra no mostró unidad en sus filas, y el gobernador del BoE, Bailey, no vio ninguna razón para cambiar nada. Por otro lado, varios otros miembros del Comité llamaron a prepararse para un aumento de la inflación y comenzar a considerar planes de normalización.

En cualquier caso, la retórica no contribuyó al crecimiento de la libra. Los especuladores continúan vendiéndola, y la probabilidad de una reversión al alza el lunes por la mañana es baja. La libra está a un paso de la línea de soporte de 1.3729 y su ruptura parece muy probable. Si esto sucede, el próximo objetivo será el nivel de 1.3575.