La semana pasada los mercados mundiales terminaron en un nuevo intento de crecimiento de los índices bursátiles a raíz de los informes corporativos, el fortalecimiento del dólar estadounidense y la caída de los precios del crudo.

Los mercados continúan reflexionando sobre el importante tema del esperado cambio de política monetaria en medio de una alta inflación, y no solo en América sino también en otros países económicamente desarrollados del mundo. El entendimiento de que las medidas de estímulo no pueden ser eternas y de hecho han dejado de funcionar, que se ve muy claramente en el ejemplo de Estados Unidos, empuja a los inversores a reconsiderar sus puntos de vista a largo plazo sobre los niveles de las tasas de interés, el crecimiento de la economía mundial, y las economías de países individuales. Pero otra cosa también es obvia, lo que está impidiendo que los mercados de valores caigan en primer lugar: la incertidumbre de cómo y cuándo comenzará el proceso de aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, lo que servirá como guía para otros países también.

Ya se señaló la importancia del factor "incertidumbre", que hasta ahora sólo estimula el crecimiento de la volatilidad. La situación con la pandemia de coronavirus en el mundo y la alta inflación solo lo alimenta. En esta ola, la dinámica de la deuda pública de los países económicamente desarrollados es importante. Por ejemplo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia a 10 años en los EE. UU. comenzó a consolidarse por encima del nivel de rendimiento del 1,50% después de una fuerte caída y luego un crecimiento, lo que indica la falta de ideas claras entre los inversores en el mercado de deuda del gobierno de EE. UU. sobre las perspectivas del proceso de subida de tasas de la Fed.

Aquí también juega un papel importante la personalidad de la posible sucesora de J. Powell como presidenta del Banco Central. Existe la posibilidad de que Powell permanezca en esta posición, mientras que se cree que las tasas podrían subir vigorosamente, posiblemente para la primavera de 2022. Pero si L. Brainard lo reemplaza, y el mercado cree que endurecerá la política monetaria de manera menos agresiva, entonces su elección puede dar un impulso amplio al crecimiento de la demanda de acciones y otros activos negociados en dólares. En este caso, la tasa de la moneda estadounidense puede disminuir significativamente. En este contexto, es posible que otros bancos centrales del mundo tampoco se apresuren a subir las tasas.

En general, la situación actual del mercado estimulará claramente una alta volatilidad y la reacción nerviosa de los inversores tanto ante noticias importantes como ante la publicación de estadísticas económicas.

Esta semana se llevará a cabo la reunión de RBNZ. Se publicarán datos importantes del PIB intermedio para el tercer trimestre en Alemania, y EE. UU., el PMI de los sectores manufacturero y de servicios de EE. UU., la zona euro de Gran Bretaña y Alemania. Pero, en nuestra opinión, los valores del índice básico de gastos de consumo personal en Estados Unidos atraerán toda la atención. Este indicador juega un papel importante en la evaluación de las perspectivas de tasas de interés de la Fed.

Pronóstico del día:

El probable debilitamiento del dólar estadounidense en esta semana corta para los Estados Unidos puede llevar a una recuperación en el precio del oro en medio del debilitamiento de la moneda estadounidense. Un aumento de precio por encima de la marca de 1848,55 puede conducir a un mayor crecimiento hasta 1872,50.

Una consolidación del precio del petróleo WTI de calidad estadounidense por encima del nivel de 75,10 puede llevar a un aumento del precio a 78,70. Este movimiento puede estar respaldado por un debilitamiento local del dólar estadounidense antes del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos.