Положительные слухи вокруг перспектив Брекзита помогли восстановиться не только фунту. Европейская валюта также стала бенефициаром сложившейся ситуации, приостановив снижение в паре с долларом. Но на данный момент следует соблюдать особую осторожность в выборе направления торговли.
Во-первых, информационный шум вокруг Брекзита выглядит слишком ненадёжно, хотя определённые надежды на заключение сделки до конца этого года всё-таки появились. Во-вторых, завтра трейдеры eur/usd переключатся на важную макроэкономическую статистику, где ключевую роль играет европейская инфляция. Также завтра выступит вице-президент ЕЦБ Луис Гиндонс, который прокомментирует текущую ситуацию в экономике еврозоны.
Но в центре внимания будет, естественно, динамика инфляции. Согласно предварительным прогнозам, в июле индекс потребительских цен вырастет до 2,1%, то есть до июньского уровня. Это наиболее сильный темп инфляционного роста с февраля прошлого года. Стержневой индекс инфляции также может продемонстрировать положительную динамику, достигнув 1,1% (как и в июне).
Если индикаторы выйдут на прогнозном уровне, европейская валюта получит повод для своего роста, так как подобная динамика говорит об определённых перспективах. Прежде всего вероятность завершения QE в декабре этого года останется на крайне высоком уровне. Многие трейдеры считают, что вопрос сворачивания стимулирующей программы уже решённый и не требующий обсуждений. Однако это не так. Буквально на этой неделе на рынке появились слухи о том, что итальянское правительство может обратиться в Европейский Центробанк с просьбой продлить QE для защиты долга Италии от «вероятных спекулятивных действий». И хотя вице-премьер страны опроверг данные намерения, эксперты не исключают такой сценарий. По их словам, при спекулятивных набегах у итальянского правительства не будет другого выхода, кроме как обратиться в ЕЦБ.
Также нельзя забывать и о кризисе в Турции. Лира по-прежнему теряет свои позиции по отношению к доллару, усугубляя экономическую ситуацию в стране. Падение валюты продолжилось после того, как Германия опровергла появившуюся информацию о том, что может оказать Анкаре финансовую помощь. После этого риск дефолта в стране снова возрос, усилив бегство капитала из турецкой экономики. На данный момент кредитный рейтинг Турции ниже, чем у Греции, тогда как облигации основных банков страны торгуются с доходностью в двадцать процентов годовых. Если турецкая экономика рухнет, это несомненно отразится на европейском банковском секторе: по оценкам специалистов, заёмщики из Турции должны европейским банкам в общей сложности около 150 миллиардов долларов. Среди основных кредиторов – итальянские и французские финансовые учреждения. С учётом резкой девальвации лиры, риск «схлопывания» ситуации достаточно велик.
Перечисленные выше факторы говорят о том, что вариант продления QE ни в коем случае нельзя исключать. Поэтому в данном контексте рост европейской инфляции играет большую роль. Если рост ИПЦ не выдержит заданный темп и начнёт замедляться к концу этого года, вероятность продления стимулирующей программы возрастёт. Я уже не говорю о повышении ставки ЕЦБ: по словам большинства представителей регулятора, этот вопрос будет рассматриваться «не раньше лета 2019 года» при условии устойчивого роста инфляции. Очевидно, что если инфляция будет демонстрировать негативную динамику, то вопрос повышения ставки отложат на 2020 год. Впрочем, определяющими факторами будут выступать не только макроэкономические данные – члены регулятора будут оценивать последствия Брекзита, уровень политической стабильности в ЕС, состояние турецкой экономики, торговые отношения США и Китая, динамику роста мировой экономики и так далее. Но рост европейской инфляции в данном случае играет ключевую роль.
Публикация индекса потребительских цен – не единственный важный релиз пятницы. Также мы узнаем состояние рынка труда в Евросоюзе. Данный показатель является традиционным «союзником» европейской валюты. Уровень безработицы в ЕС постепенно (но уверенно) идёт вниз ещё с марта 2017 года, снизившись с 9,4% до текущих 8,3%. По прогнозам аналитиков, в июле индикатор снизится ещё на одну десятую процента, то есть до 8,2%. Опубликованные сегодня данные по уровню немецкой безработицы (показатель остался на рекордно-низкой отметке 5,2%) позволяют говорить о том, что общеевропейская безработица завтра также покажет положительную динамику.
Таким образом, динамика пары евро-доллар в среднесрочной перспективе во многом зависит от релиза завтрашних данных. Если европейская инфляция подтвердит возлагаемые на неё надежды, то пара, скорее всего, не только закрепится в 17-й фигуре, но и протестирует уровень сопротивления 1.1760 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). В ином случае цена вернётся в рамки 16-й фигуры, застряв в вялотекущем флете.
