Наступившая неделя обещает быть насыщенной – ожидается публикация данных по потребительской инфляции в США, отчеты банков США, ВВП Китая за 2 квартал, заседание Банка Канады, ну а в центре этих событий – два последовательных выступления главы ФРС Дж.Пауэлла в Конгрессе США.

В среду Пауэлл выступит в Палате представителей (около 10.00 мск), в четверг в Сенате (около 16.30 мск). На фоне осторожных и в общем недостаточно информативных комментариев членов ФРС в последние пару недель выступление Пауэлла ожидается с повышенным интересом, поскольку накопилось слишком много вопросов по текущей политике. В частности, важно, как ФРС намерена выходить из программы закупок на 120 млрд долл. в месяц, поскольку её сворачивание способно обрушить фондовый рынок, но продолжение еще более странно на фоне уверенного роста экономики. Для Конгресса позиция Пауэлла тем более важна, что ему нужно решать проблему госдолга, то есть в очередной раз повышать потолок заимствований. Ну и, конечно, вопрос по ставкам – настолько ли рост инфляции временный, чтобы не обращать внимания на очевидное, и насколько у ФРС хватит выдержки.

Отчет CFTC в этот раз предоставил довольно много новой информации. Во-первых, чистая короткая позиция по доллару сократилась третью неделю подряд, недельное изменение 2.307 млрд до -7,867 млрд, медвежий перевес минимален с начала апреля.

Во-вторых, наблюдается сокращение позиций по всем сырьевым валютам – CAD, AUD, NZD и MXN (мексиканский песо), что указывает на приближающийся кризис.

В-третьих, наряду с долларом значительно выросла длинная позиция по золоту, на 4.283 млрд? до 32, 854 млрд, при этом прекратилось падение иены. Это в совокупности может означать приближение кризиса, поскольку наблюдается согласованное перепозиционирование инвесторов из рисковых активов в защитные.

EURUSD

Пересмотр цели по инфляции ЕЦБ до 2% (против «чуть ниже 2%) не привел к пересмотру сроков возврата к нормальной монетарной политике, какие-то комментарии, возможно, последуют после заседания 22 июля, в любом случае драйвера для евро к возобновлению роста не добавилось.

Чистая длинная позиция по евро вновь сократилась, на этот раз на 1.551 млрд? до 11.409 млрд, общее количество коротких контрактов по евро сейчас максимальное с марта 2020 г., расчетная цена уверенно держится ниже долгосрочной средней, направление южное.

Откат вверх от нижней границы треугольника (примерно 1.1770/80) был ожидаем, но это всего лишь коррекция, приоритетным сценарием по-прежнему остается прорыв трендовой линии вниз и движение к 1.1704.

GBPUSD

Опубликованный в пятницу обширный пакет макроэкономических данных в целом оказался не в пользу сильного фунта. Рост промышленного производства в мае составил внушительные 20.6% г/г, но это оказалось чуть хуже и апреля, и прогнозов. Рост ВВП в мае всего 0.8% при прогнозе 1.7%, и только оценка NIESR ВВП в июне оказалась позитивной – 4.8% против прогноза 2.6%.

Впрочем, NIESR сопровождает свой прогноз осторожным комментарием – рост в мае пусть и был более быстрым, чем обычно, почти полностью обусловлен снятием ковидных ограничений, поскольку на сектор услуг пришлось 0.7% от 0.8% майского роста. И еще неизвестно, будет ли отмена ограничений далее способствовать продолжению уверенного роста в 3 квартале или активность версии вируса Дельта приведет к осторожности потребителей или даже еще одной изоляции.

Фунт оказался одной из двух валют (вторая иена), который смог устоять против масштабной волны распродаж, длинная позиция даже немного выросла с 1.533 млрд до 1.889 млрд. Тем не менее расчетная цена, как и в случае с евро, уверенно смотрит на юг, поскольку если спекулянты чуть и нарастили длинную позицию, хеджеры (операторы) массово хеджируют риски исходя из дальнейшего ослабления фунта.

Фундаментальных оснований ждать роста GBPUSD нет. Попытку отскока фунта выше 1.39 обоснованно использовать для продаж с целью 1.3729, далее 1.3664, далее 23.6% расширения FIBO от роста последнего года, это 1.3575.