Хто може вбити черговий цвях в кришку труни золота, як не голова ФРС? «Яструбина» риторика Джерома Пауелла швидко підрізала крила покупцям XAUUSD, що намагалися злетіти. Вона завдала по дорогоцінному металу подвійного удару. З одного боку, голова Центробанку повідомив, що він та його колеги будуть першими, хто забезпечить літаку економіки США м'яку посадку в поточних складних умовах. З іншого, Пауелл наголосив, що, поки Федрезерв не побачить чітких і переконливих доказів ослаблення інфляційного тиску, він продовжить підвищувати ставки.

Золото серйозно розраховувало на рецесію і стелю в 3% за прибутковістю 10-річних скарбничих облігацій. Тим паче що Ілон Маск самовпевнено заявив, що економіка США вже зіткнулася зі спадом. Насправді просідання ВВП на 1,4% в першому кварталі – непереконливий тому доказ. Внутрішній попит в Штатах все ще високий, що підтверджується четвертим поспіль зростанням роздрібних продажів. Найімовірніше, економіку чекає відскік вгору в другому кварталі, що є поганою новиною для дорогоцінного металу.

Довгий час «бики» по XAUUSD черпали сили в негативній реальній прибутковості скарбничих облігацій США. Однак скориговані на інфляцію ставки за боргами поступово виходять в позитивну область. Цьому сприяє посилення грошово-кредитної політики ФРС. За словами президента ФРБ Сент-Луїса Джеймса Булларда, у Центробанку є відмінний план, і варто було йому лише поворухнути мізинцем, як майбутня монетарна рестрикція вже відбилася на фінансових ринках. Судячи з динаміки фінансових умов, в котируваннях активів вже враховано підвищення ставки по федеральних фондах до 2%.

Динаміка фінансових умов і ставки ФРС

Індикатор є вкрай важливим для Федрезерву, що вкотре підкреслив Джером Пауелл. За його словами, Центробанк буде йти до того, щоб інфляція знижувалася, а фінансові умови перебували в належному місці. Це означає, що він не буде перешкоджати ані падінню фондових індексів, ані ралі прибутковості скарбничих облігацій США, ані зміцненню долара. Усі ці процеси створюють вкрай несприятливий фон для XAUUSD.

На ринку з'являється все більше «ведмедів», а інвестори обговорюють, що ж може призупинити або розгорнути спадний тренд по дорогоцінному металу? Найімовірніше, це під силу лише ФРС, якщо вона вирішить зробити паузу в процесі посилення грошово-кредитної політики або завершити його. Поки інфляція не почне демонструвати переконливих ознак уповільнення, розраховувати на це не варто. Локальні успіхи євро або падіння прибутковості скарбничих облігацій США слід розглядати як тимчасові явища, які дозволять продати XAUUSD за більш вигідною ціною.

Технічно активація патерну Краб свідчить, що потенціал низхідного руху по золоту далеко не вичерпаний. Його цільовий орієнтир на 161,8% відповідає позначці $1600 за унцію. Після реалізації озвучених раніше таргетів на $1805 і $1795 має сенс поставити нові – на $1730 і $1700 і продовжувати продавати дорогоцінний метал.

Золото, денний графік