خلال الأسبوع الماضي تحول تركيز السوق من موضوع التدابير التحفيزية الجديدة لجو بايدن إلى الضغط المتزايد لارتفاع سعر الفائدة على سوق السندات الحكومية الأمريكية.

يمكن التذكير بأن الآمال في تنفيذ حزمة مساعدات بقيمة 1.9 تريليون دولار لدعم الاقتصاد الأمريكي ومواطنيها المتأثرين بفيروس كورونا أدى إلى نمو المبيعات في سوق سندات الخزانة الأمريكية الحكومية. وبالتالي بدأ المستثمرون في القلق من أن يؤدي ذلك إلى نمو حاد في التضخم مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية على تغيير السعر النقدي على الرغم من نظرته المتشائمة. أولاً سيتعين على الهيئة التنظيمية البدء في تقليل حجم عمليات إعادة شراء السندات الحكومية ثم إيقافها تمامًا وبدء دورة جديدة من رفع أسعار الفائدة في عام 2023.

يوم الخميس الماضي ارتفع العائد المرجعي للخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له قبل انتشار الوباء عند 1.614% لكنه قام بتصحيح هبوطي ويبلغ حاليًا 1.410%. ومع ذلك كانت هناك تغييرات مهمة في عائد سندات الخزانة للعامين وخمسة أعوام والتي زادت أيضًا. وتجدر الإشارة إلى أن عائدات هذه السندات حساسة للغاية للتغيرات المحتملة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة.

بسبب هذه الظروف من الواضح أن هناك توترًا متزايدًا في أسواق الأسهم مما أدى إلى نمو التقلبات. في هذا السياق تم الوصول إلى القمة المحلية ليوم الجمعة عندما كانت مؤشرات الأسهم تنخفض أو ترتفع. رد فعل السوق هذا له ما يبرره. في الوقت نفسه فإن النمو الواعد في العائدات يجعل شراء السندات مربحًا وهي أصول أقل خطورة من الاستثمار في أسهم الشركة. العديد من الصناديق بدءًا من صناديق التقاعد سترتفع وتبدأ الاستثمار في هذه الأدوات المالية ، مما سيضعف الاهتمام في سوق الأسهم ويزيد من عامل جني الأرباح الذي يدفع مؤشرات الأسهم إلى انخفاضات جديدة.

بعد النمو الحاد في عوائد سندات الخزانة تلقى الدولار الأمريكي دعمًا كبيرًا في سوق العملات مستردًا خسائره السابقة مقابل السلع والعملات الخام. كان أبرزها تراجع سعر الذهب الذي وصل إلى أدنى مستوى محلي في منتصف يونيو 2020 قبل فترة الصيف.

فقط الوقت هو الذي سيخبرنا كيف سيكون الوضع هذا الأسبوع. ومع ذلك نعتقد أنه مع تنفيذ برنامج مساعدة بايدن ستستمر عوائد سندات الخزانة في الارتفاع. سيؤدي ذلك إلى كبح نمو مؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة وأوروبا لكنه لن يعيق نمو أسهم الشركة التي أصبحت مثيرة للغاية وسط التراجع التدريجي لتأثير كوفيد-19 على الأعمال التجارية والنشاط الصناعي.

توقعات اليوم:

وجد زوج اليورو / دولار EUR / USD مستوى دعم 1.2060. إذا اخترق المستوى 1.2085 ، فقد يستأنف النمو المحلي إلى 1.2165.

يتعافى سعر الذهب بنشاط وسط تصحيح عوائد سندات الخزانة والضعف المحلي للدولار الأمريكي. بعد اختراق المستوى 1758.55 قد يرتفع السعر إلى 1815.85.