Indeks saham Amerika Syarikat (AS) mengakhiri dagangan minggu lalu dengan penurunan yang cukup ketara. Sebelumnya, pakar-pakar telah berulang kali menyatakan bahawa pasaran saham AS "terlalu panas" dan meramalkan kejatuhan yang serius. Kami juga ingat bahawa sebab utama pertumbuhan pasaran saham AS adalah dasar monetari Fed, yang menurutnya ekonomi AS menerima $120 bilion setiap bulan. Dan di sebalik semua desas-desus yang berkaitan dengan penyelesaian program ini pada tahun akan datang, sejauh ini, pengawal selia belum membuat keputusan khusus, dan Jerome Powell terus bersikap tenang dan diam dalam isu ini. Sementara itu, mod di pasaran saham mula merosot. Pertama, pada bulan Ogos, pasaran merasakan kemerosotan keadaan ekonomi di Amerika Syarikat. Gaji Bukan Perladangan yang melemah. Jumlah kes jangkitan "coronavirus" terus meningkat, walaupun program vaksinasi yang berterusan. Kedua, keadaan mungkin terus memburuk di masa depan, ketika musim sejuk tiba, di mana jumlah penyakit secara tradisinya akan meningkat. Ketiga, indeks saham telah berkembang dengan pesat, dan mungkin sudah waktunya untuk menyesuaikan diri. Dengan satu cara atau yang lain, prospek pasaran saham AS terus bergantung sepenuhnya pada tindakan Fed. Pada 21-22 September, Rizab Persekutuan (Fed) dijadualkan akan mengadakan mesyuarat, setelah itu pasaran akan menunggu huraian mengenai program QE dan waktu pengurangannya. Diingatkan bahawa pasaran sedang menunggu perincian ini dari Powell di Jackson Hole dan kemudian berharap untuk "Beige Book". Walau bagaimanapun, mereka tidak menunggu. Oleh itu, sekarang semua perhatian pasaran tertumpu kepada pertemuan Fed.

Melihat kepada situasi yang sedikit memburuk, kebanyakan pakar percaya bahawa Fed tidak akan mengumumkan pengurangan QE pada bulan September tetapi akan menunggu sehingga November atau Disember. Walau bagaimanapun, misalnya, James Bullard percaya bahawa syarat untuk mengurangi QE telah dibuat, pasaran tenaga kerja pulih sekitar 500 ribu sebulan, dan inflasi telah mencapai sasaran jangka sederhana. Oleh itu, adalah tidak masuk akal untuk mengekalkan jumlah rangsangan semasa.

Pada masa yang sama, Stephen Major, pakar dalam pasaran saham dan mata wang, percaya bahawa Fed cenderung untuk melanjutkan rancangannya untuk mengurangi rangsangan. Beliau mengatakan bahawa 2023 mungkin terlalu awal untuk menaikkan kadarnya. Major juga menarik perhatian kepada laporan Bukan Perladangan yang lemah pada bulan Ogos, percaya bahawa ini akan melambatkan peralihan untuk mengurangkan program QE pada bulan September. Oleh itu, intrik utama, yang terdiri daripada ketika Fed akan mula mengurangkan jumlah suntikan wang ke dalam ekonomi, tidak hilang. Dan jika Major betul, indeks saham AS mungkin akan kembali berkembang, kerana ini akan bermakna bahawa wang akan terus mengalir ke pasaran dalam jumlah yang sama untuk beberapa waktu.