Уже совсем скоро японские рынки уйдут на продолжительные каникулы, известные как «Золотая неделя», которая в этом году будет длиннее обычной и продлится с 27 апреля по 6 мая.

В памяти инвесторов еще свежи воспоминания о январском флеш-крэше кроссов с иеной. Это заставляет их быть начеку и попытаться как-то защитить свои портфели от возможных колебаний в течение 10-дневного перерыва.

Напомним, 3 января иена резко подорожала по отношению к доллару США, достигнув почти девятимесячного максимума в районе отметки $107. Неожиданные движения курса японской валюты тогда озадачили и встревожили трейдеров. Причем такие колебания не ограничились одной валютной парой. Иена продемонстрировала рост аналогичной амплитуды против австралийского доллара, а также в парах с некоторыми валютами развивающихся стран.

Риски, связанные с иеной, заставляют трейдеров и сейчас нервничать из-за предстоящих длинных праздников в Японии. Практика показывает, что их опасения отнюдь не безосновательны.

По данным агентства Bloomberg, в течение шести из последних 10 лет иена укреплялась после празднования «Золотой недели». Три раза она ослабла и только в одном случае, в 2010 году, ее курс практически не изменился. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных недавно агентством, к концу июня японская валюта подорожает до $110.

«Я не ожидаю повторения флеш-крэша от 3 января, но мы можем увидеть его уменьшенную версию», – заявил Тошия Ямаути, главный менеджер по валютам Ueda Harlow Ltd.

Несколько событий, включая торговые переговоры Вашингтона и Токио, очередное заседание Федрезерва США по вопросам монетарной политики и публикацию данных о занятости в США, состоится в период продолжительных весенних каникул в Японии. Это усиливает обеспокоенность инвесторов насчет резких изменений курса иены.

«Похоже, что японские экспортеры рано хеджируются, учитывая сужение форвардного дисконта и широко распространенное мнение о том, что иена будет расти в период длительных праздников. Импортеры же воздерживаются от торговли до праздников, так как форвардные дисконты сокращаются из-за приостановки повышения процентной ставки со стороны ФРС. Свежо в памяти падение USD/JPY в январе, которое теперь вынуждает инвесторов размещать ордера далеко от текущих уровней», – отметил Томохиро Нишида из Sumitomo Mitsui Trust Bank.

«Обвал 3 января произошел в результате того, что люди накапливали длинные позиции для кэрри-трейда в конце прошлого года в преддверии новогодних праздников. На этот раз "лонгов" должно быть немного, поскольку игроки усвоили урок и зафиксировали прибыль. Игра на понижение USD/JPY может не иметь успеха из-за отсутствия кэрри. Вместе с тем потенциал роста иены до $113-$114 в праздничные дни остается, так как не все позиции были закрыты во время отскока пары USD/JPY после ее падения 3 января. Впрочем, каким бы ни было это направление, движение цен, скорее всего, не будет таким огромным, учитывая, что все готовятся к такому риску», – сказал Микихико Йошида, представитель Tokai Tokyo Securities Co.

«Активность падает, так как управляющие фондами мало что делают перед праздниками. Японские инвесторы не прибавляют к длинным позициям по USD/JPY, даже несмотря на то, что чрезмерные опасения по поводу замедления глобального роста исчезли», – сообщил Джун Като, специалист Shinkin Asset Management.