Головна тема дня – підвищення процентних ставок у Великій Британії. Якщо BOE піде на найбільше з 1995 року зростання показника, фунт злетить. Однак його ейфорія буде недовгою. Чому?
BOE не всемогутній
Сьогодні британський регулятор вкотре має намір підвищити відсоткові ставки. Це буде вже шосте із грудня минулого року збільшення показника.
Нагадаємо, що на кожному зі своїх попередніх засідань з питань монетарної політики Банк Англії зробив мінімальний крок 25 б.п.
Зараз ринок чекає більш яструбиних дій від BOE, адже інфляція у Великій Британії продовжує бити рекорди. У червні вона прискорилася до 40-річного максимуму в 9,4% і поки не спостерігається жодних ознак піка.
Ситуацію нагнітають і похмурі прогнози щодо подальшого зростання цін. Багато економістів передбачають підвищення рівня інфляції до двозначного значення цього року.
У червні Банк Англії заявив, що почне діяти більш рішуче, якщо інфляційний тиск у країні стане більш стійким.
На думку аналітиків, зараз у британського регулятора не залишилося іншого вибору, окрім як виконати свою обіцянку, тим більше, що його колеги не тягнуть гуму.
З початку року ФРС США вже 4 рази підвищила ставки, причому двічі – одразу на 75 б.п.
ЄЦБ розпочав посилення лише минулого місяця, але його першим кроком стало збільшення показника на половину процентного пункту.
У порівнянні з іншими центральними банками, політика BOE виглядає зараз більш голубиною. Це послаблює фунт, внаслідок чого вартість життя у країні продовжує збільшуватися.
Щоб не дозволити інфляції вкоренитися в британській економіці, Банк Англії, швидше за все, змушений буде піти на найбільше підвищення ставок за 27 років.
На думку багатьох валютних стратегів, зростання показника на 50 б.п., до 1,75%, може значно зміцнити позиції фунта проти долара.
Очікується, що сьогодні пара GBP/USD продовжить зростання вище за позначку в 1,2170 після засідання BOE. Однак сходження стерлінга буде недовгим.
Банк Англії, який запустив механізм посилення набагато раніше за інших регуляторів, надто затягнув процес, і це дозволило інфляційному монстру стати дуже сильним.
Тепер, щоб перемогти чудовисько, підвищення ставок на 50 б.п. буде недостатньо. Інфляція не почне зникати, як за помахом чарівної палички, а дозволити собі більше збільшення в поточній ситуації, коли економіка країни стоїть на порозі рецесії, BOE вже не може.
Не прекрасне далеко
Загроза рецесії, що висить над економікою Сполученого королівства, – це головний аргумент на користь того, що Банк Англії не ризикне підвищити ставки на 50 б.п. на сьогоднішньому засіданні.
Деякі експерти очікують, що BOE продовжуватиме діяти обережно, адже у своїх останніх прогнозах щодо економічного зростання він був вкрай песимістичний. Нагадаємо, регулятор не очікує на піднесення британської економіки аж до 2025 року.
Якщо центробанк і справді підвищить ставки цього місяця лише на 25 б.п., попри інфляцію, що росте, це ще більше послабить стерлінг найближчим часом.
Що ж до динаміки фунта у більш віддаленій перспективі, вона зовсім не залежить від того, який темп посилення оберуть зараз британські чиновники, впевнені в UBS.
Аналітики швейцарського банку вважають, що майбутнє фунта вже зумовлене, і воно зовсім не райдужне. За їхніми прогнозами, цього року GBP впаде до історичних мінімумів на тлі загострення газової кризи.
На думку UBS, Росія продовжуватиме використовувати експорт енергоносіїв як основний засіб тиску на Захід. Скорочення постачань російського блакитного палива завдасть величезних і непоправних збитків економікам Європи та Великобританії.
Очікується, що до середини осені рахунки за електроенергію на півострові зростуть ще більше, що призведе до чергового стрибка інфляції в країні та загострить кризу вартості життя.
Крім того, зростання фунта буде обмежене невизначеною політичною обстановкою у Великій Британії.
Нагадаємо, що на початку липня прем'єр-міністр країни Борис Джонсон пішов у відставку, і тепер на Консервативну партію чекають тривалі пошуки наступника.
Враховуючи все негативне тло, яке чинитиме сильний тиск на британську валюту в найближчі кілька місяців, UBS різко знизив свій прогноз щодо пари GBP/USD.
Аналітики очікують, що в четвертому кварталі фунт звалиться проти долара до позначки 1,15. Приблизно на такому рівні стерлінг торгувався 2 роки тому, коли пандемія COVID-19 струсила світові ринки.
Прогноз швейцарського банку досить несподіваний, адже більшість інших експертів вважають, що валюта утримається біля позначки 1,22 до кінця року, оскільки BOE різко підніме відсоткові ставки.
У UBS вважають, що навіть найбільше майже за 3 десятиліття підвищення цього місяця не дасть стерлінгу міцного поштовху і тим більше не послужить для нього довгостроковим драйвером.
Аналітики прогнозують, що фунт зможе відновитися щодо долара лише наступного року. Так, у першому кварталі пара GBP/USD ще торгуватиметься біля позначки 1,18, а вже до червня зможе піднятися до рівня 1,20.
